全球(qiú)头号(hào)对冲基金桥(qiáo)水的最新调仓情况曝光了(le)！

　　根(gēn)据其(qí)向美国证(zhèng)交会提交的(de)13F文件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末的(de)美(měi)股持仓市值达到163.88亿美元（约(yuē)合人(rén)民(mín)币1140亿元），较一(yī)季度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水大幅(fú)加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两只标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可(kě)乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观(guān)点(diǎn)表示(shì)，其(qí)非(fēi)常看(kàn)好黄金(jīn)，认为黄金(jīn)可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件，桥(qiáo)水基金(jīn)今年一季度(dù)末的持仓(cāng)曝光。据了解，到(dào)今年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看桥水(shuǐ)在今年一季度的美股持仓变动情况，数据(jù)显示，截止2023年(nián)3月末，桥水在美股(gǔ)的持(chí)仓(cāng)总市(shì)值(zhí)达(dá)到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏(hóng)观(guān)策略基金，桥水的美股组合仅占总(zǒng)资产很小的(de)一部分。

　　在这个季度(dù)，桥水在不断(duàn)卖(mài)卖卖(mài)，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只证券；同时也积极买进，新进了118只证(zhèng)券(quàn)，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今(jīn)年一季度末(mò)，桥水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安硕(shuò)核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末(mò)晋升(shēng)为桥(qiá美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思o)水的第一大重仓，加仓了331万(wàn)股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓(cāng)市值为8.72亿美元，占投(tóu)资(zī)组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓(cāng)是两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季度都有所减持(chí)，期末持仓市值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元(yuán)。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，桥水(shuǐ)持有多(duō)只消(xiāo)费品(pǐn)个股，但是今年一季度都进行了减持，比如(rú)其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉(diào)了(le)5万股左右，期末持(chí)有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水(shuǐ)也减持了(le)百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股数量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股市(shì)值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位列第(dì)五、第(dì)六大重仓股；另外，桥水(shuǐ)还(hái)减持了麦(mài)当劳(láo)、开市(shì)客(kè)、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛的(de)减持幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度小幅(fú)加仓了医疗领域(yù)的强(qiáng)生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持(chí)股(gǔ)市值(zhí)为5.56亿美元，位列第(dì)四大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等(děng)

　　基金君梳理(lǐ)了桥水(shuǐ)基金美股前30大(dà)重(zhòng)仓，其中(zhōng)增持的标的还(hái)包(bāo)括谷歌(gē)母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持股(gǔ)数量(liàng)增(zēng)至230.83万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为2.39亿(yì)美(měi)元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元(yuán)；此(cǐ)外，增持了(le)VISA、直觉(jué)外(wài)科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基(jī)金君(jūn)发现，桥水在一季度减(jiǎn)持的标的相对较多，除去前十大重(zhòng)仓(cāng)，桥(qiáo)水还(hái)减持了先锋领航富(fù)时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减持幅度(dù)较大的还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股(gǔ)数(shù)量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市(shì)值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减持(chí)了(le)亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水(shuǐ)在一季度还减持了其特别看好的(de)黄金资产，卖出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值为1.62亿美(měi)元。该基金(jīn)从去年年底以(yǐ)来出(chū)现较大涨势，表现(xiàn)非(fēi)常突出。

　　但从最(zuì)新的(de)观点看，桥水还是非常看好黄金(jīn)的。

　　近期，桥水基金联席首(shǒu)席(xí)投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布(bù)尔表示(shì)，黄(huáng)金可能正(zhèng)处于持续增长期的开端(duān)，因为(wèi)全(quán)球对美(měi)元去杠杆化(huà)的(de)推动(dòng)仍是金价的长期支(zhī)撑。她表(biǎo)示，黄金被低估了，还(hái)有很(hěn)长的路要走。

　　她(tā)还(hái)说，黄金(jīn)在(zài)全球货币市(shì)场中日(rì)益重要，这使得(dé)它(tā)不仅仅是对抗债券市场和利率的工具。另(lìng)外，地缘政治动荡不会消失，这是对黄金的长(zhǎng)期支(zhī)撑。不仅如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍相对较高，黄金(jīn)将继续(xù)吸引投资者，以对冲购买力下降的(de)风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光

　　4月(yuè)末(mò)，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍勃·普林斯(sī)分(fēn)享了他在2023年一季(jì)度的最新观察。

　　他(tā)指出(chū)，名义支出水(shuǐ)平高(gāo)于经(jīng)济体的生产能力，导致通胀率(lǜ)远高于目标水(shuǐ)平，美(měi)国和(hé)其(qí)他(tā)西方(fāng)经济体处于看跌失衡中。为(wèi)了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧(ōu)美(měi)各(gè)国央行一直在实施紧(jǐn)缩政策——目前紧缩政策(cè)造成的负面影(yǐng)响初现苗头。但一切才刚刚(gāng)开始，恢复均衡将会给经济和市(shì)场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济(jì)更加接近(jìn)于均衡——支出(chū)与劳动(dòng)力(lì)产出水平一致，通胀可控，政策制定者有足(zú)够(gòu)的空间(jiān)提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称(chēng)，在(zài)大部(bù)分西方国(guó)家，货(huò)币政策紧(jǐn)缩扭转了流动(dòng)性方(fāng)向，促(cù)使人(rén)们抛售(shòu)资(zī)产持有现金。紧缩政策推高了折现(xiàn)率（即现(xiàn)金未来(lái)实际收益率(lǜ)的预(yù)期），但迄今为止尚(shàng)未严重影响风险(xiǎn)溢价和经(jīng)济增长，上述情况(kuàng)极有(yǒu)可能在周期(qī)的下一阶段出现。与西(xī)方国家(jiā)相(xiāng)比，中国(guó)、日本和许(xǔ)多亚洲国(guó)家和地区处于周期的不同位置(zhì)，这(zhè)些国家和地区的政策(cè)制定者支(zhī)持(chí)货币和信用流(liú)动，这降低(dī)了折现率和(hé)风(fēng)险溢(yì)价，促进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对于近(jìn)期美(měi)联储(chǔ)加息，桥水基金在其官微发文(wén)称，“上周美联储加息25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂(zàn)停，但政策(cè)指引的(de)取(qǔ)消和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明，美联(lián)储希(xī)望持观(guān)望态度。这符(fú)合(hé)我们对当前形势(shì)的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应对疫情(qíng)带(dài)来的(de)影响，许(xǔ)多发达经济体都推出(chū)了(le)大规模财政刺激政策，引发(fā)了通胀问题。为了应对高通胀(zhàng)，央行不(bù)得不收紧政(zhèng)策。其中(zhōng)美国采(cǎi)取了最(zuì)激(jī)进的应对(duì)通胀的举措，在不到18个月的(de)时(shí)间里，美联储加息500个基(jī)点，并迅(xùn)速(sù)减持债券。目前，虽然美国经(jīng)济尚未出现严重问题，但名义支出已经放(fàng)缓。如果美联储进一(yī)步收(shōu)紧(jǐn)政策，银行业(yè)就会继续承(chéng)压，从而影响信贷供应。上(shàng)周，美国第一共和银行被接(jiē)管，再次凸显(xiǎn)美国金融体美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思系面临压力，股(gǔ)市(shì)和(hé)债券收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需(xū)要）进一步收紧政策。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举措，美联(lián)储可以评(píng)估形势(shì)再做出决策。

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