北京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半(bàn)小时(shí)的(de)提问(wèn)环(huán)节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全球(qiú)各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者(zhě)是最多的，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣(róng)发展的(de)前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公(gōng)开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国(guó)公司(sī)进行过投资(zī)部署(shǔ)，不过投资对象均为中国(guó)公(gōng)司(sī)的H股(gǔ)。根(gēn)据公(gōng)开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作为董事长的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相(xiāng)较于(yú)投资(zī)美国而言，投资中国可以让(ràng)你用(yòng)便(biàn)宜的价格买到(dào)一些更好的(de)公(gōng)司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些(xiē)不确(què)定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三(sān)分之一，其(qí)中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益率指标，且(qiě)出(chū)于对公司的价(jià)值判断(duàn)而不是价(jià)格判断(duàn)，选择的(de)是(shì)加权平(píng)均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益(yì)率来(lái)看(kàn)，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药(yào)生物行业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参(cān)考了上市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出(chū)了估值(zhí)相对(duì)行(xíng)业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码，巴菲特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持(chí)有33年的百年(nián)老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类之前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用(yòng)电器(qì)行(xíng)业公(gōng)司上榜不(bù)少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码差距(jù)最(zuì)大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距(jù)最(zuì地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码)小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是(shì)酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自(zì)2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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