一度被称为“机构投资者风向标”的(de)股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人(rén)投资者不仅在新发基金中占(zhàn)据主流，存量产(chǎn)品也(yě)超过了机(jī)构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在基金行(xíng)业ETF投教(jiào)工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐认(rèn)知(zhī)，以及(jí)投资(zī)热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下，国内资本市场(chǎng)正(zhèng)在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期来(lái)看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可提(tí)高A股市场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权(quán)益(yì)ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日(rì)，今年新成(chéng)立(lì)的37只股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个(gè)人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权(quán)益ETF的主力(lì)军。

　　而(ér)从全市(shì)场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个(gè)人投资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监(jiān)助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的(de)规模主要(yào)集中(zhōng)在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠加全(quán)行业指数相(xiāng)关业(yè)务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投资者认(rèn)知，从而使(shǐ)个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪(xù)比(bǐ)较积极，新(xīn)发产品募资(zī)环境(jìng)比(bǐ)较好，也越来越受到个人投资(zī)者(zhě)的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化而来，这(zhè)些个人投资者也认(rèn)识(shí)到ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股票(piào)，胜率(lǜ)大概(gài)率(lǜ)更(gèng)高(gāo)，相对(duì)于(yú)个股来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎(zhā)根较(jiào)深，更倾向于交(jiāo)易新上市(shì)的ETF，而机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)对于(yú)时间(jiān)成本(běn)的把控较严格(gé)，在看准投资(zī)机会后，更倾(qīng)向(xiàng)于去(qù)申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在股票ETF产品中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资(zī)者(zhě)风向(xiàng)标(biāo)”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百分点；而个人投资者占比(bǐ)较高的行(xíng)业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整体仍(réng)在扩张(zhāng)态势中，个(gè)人(rén)投资者(zhě)在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下(xià)降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了机(jī)构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的(de)认(rèn)可度(dù)也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教(jiào)工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我(wǒ)们(men)发现大部分投资者都会将较为低(dī)风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的(de)台(tái)阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于(yú)近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的(de)投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年(nián)，市场震荡下行，投资(zī)者的(de)风险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行(xíng)业(yè)和主题异(yì)彩(cǎi)纷呈(chéng)，机(jī)会(huì)又多上(shàng)涨空间又大(dà)，风险偏好也随(suí)之上升，所以(yǐ)行(xíng)业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近(jìn)五年市场成交热情的提升带来(lái)了A股市场的大幅发(fā)展，个人(rén)投资者入市规(guī)模(mó)激增，而(ér)在(zài)经历了多(duō)种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有效(xiào)的(de)跟上(shàng)基准的步伐；另一方面，近几年(nián)投资热点轮动(dòng)较(jiào)快，新的投资领(lǐng)域(yù)带来了大量(liàng)的学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明(míng)度较高，因而(ér)逐步获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是随着A股市(shì)场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于(yú)β收益(yì)的(de)认(rèn)知将越来越深入，近几年(nián)可(kě)以看(kàn)到更(gèng)多投资者会基于大(dà)势(shì)选(xuǎn)择宽(kuān)基(jī)投资工具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市场的投资(zī)主线较(jiào)为(wèi)清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)股票ETF市(shì)场总成(chéng)交(j一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗iāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利于股民转为基民，为投资(zī)者分散(sàn)风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大(dà)都由股民转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本(běn)低廉(lián)且相比个股可以更(gèng)好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是(shì)更多选(xuǎn)择(zé)通过(guò)ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相(xiāng)比个股来(lái)说(shuō)，ETF的(de)风(fēng)险更分散波动也(yě)更小，因此个人投资(zī)者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在ETF投资上可能交易(yì)频率更高，也更(gèng)容易受到(dào)市场消息的影(yǐng)响，这对于我(wǒ)们基金(jīn)管理人(rén)的持(chí)续运营和投资者(zhě)陪伴都提出(chū)了更高(gāo)的要求。”国泰(tài)基金相(xiāng)关(guān)人(rén)士称(chēng)。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来更活(huó)跃的交易，并(bìng)带(dài)来更(gèng)有吸(xī)引力的市(shì)场。”李(lǐ)沐阳也称。

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