5月10日，有消息(xī)称部分(fēn)银行(xíng)相关(guān)部门收到《关于调(diào)整协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限的通知》，四大国(guó)有银行协定存款和通知存款自律(lǜ)上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存款(kuǎn)更多是(shì)对公业(yè)务，而通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次(cì)协(xié)定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者采访(fǎng)了招(zhāo)商基金研(yán)究(jiū)部首席经济学(xué)家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城(chéng)基金总经理助理兼现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副(fù)总监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基(jī)金等公募基金公司及投研(yán)人(rén)士。

　　在业(yè)内看来(lái)，本轮调降更多是出于(yú)推(tuī)进利率市场化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息有助于促进投资、消费(fèi)，也被(bèi)看作(zuò)是促进宏观经济复(fù)苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价(jià)格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年货币(bì)政(zhèng)策不(bù)会出现急转弯，延续稳(wěn)健货(huò)币(bì)政策基(jī)调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的(de)趋势(shì)

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银(yín)行为(wèi)何下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前调降更多(duō)是出(chū)于(yú)推进利率市(shì)场化改革深(shēn)化大(dà)背景的考虑。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导利(lì)率(lǜ)自(zì)律机制建立(lì)了(le)存款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存(cún)款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有大(dà)行(xíng)去年9月下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率定(dìng)价自律机制发布《合格审慎评(píng)估(gū)实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中(zhōng)引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部(bù)分中小银行(xíng)、农商行存款利(lì)率下调(diào)，5月(yuè)5日(rì)浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年(nián)息差不断下(xià)行。在资产端定价压(yā)力较(jiào)大(dà)且存款(kuǎn)持续高(gāo)增的情(qíng)况下，压降存(cún)款成(chéng)本成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定资产投(tóu)资传(chuán)导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自律上限有利(lì)于(yú)对公(gōng)客户留(liú)存的活期资金投向(xiàng)实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，实(shí)体经(jīng)济综合融资成本不断下降，银(yín)行资(zī)产端收(shōu)益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低，银(yín)行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏(piān)好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明(míng)显，存款市场供需关(guān)系发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款介于活期(qī)与(yǔ)定期(qī)存款之间，自2022年存款自律冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢(lǜ)机制对于活期存款与定期存(cún)款利率进行了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存款(kuǎn)自(zì)律上限下调也是要将(jiāng)存款产(chǎn)品线(xiàn)的(de)调整(zhěng)进(jìn)行统一，全(quán)面缓解银(yín)行负债压(yā)力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应(yīng)市(shì)场趋势，通(tōng)过自律机制(zhì)协调(diào)调降负债成本，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金脱实(shí)向虚，更好的落实(shí)央行宽信(xìn)用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中(zhōng)国(guó)的(de)存款利(lì)率管控(kòng)为上限(xiàn)管控，贷款利率则为下(xià)限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价(jià)方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来(lái)，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮大规(guī)模存款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年以来的调整更(gèng)多(duō)是(shì)延(yán)续去年9月这一轮存款利率(lǜ)下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了(le)中小银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补降的进(jìn)度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际(jì)走弱，经济修复(fù)存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济(jì)增长。从银行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银(yín)行经营(yíng)压力增(zēng)大(dà)，调整存(cún)款成本(běn)成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，延续(xù)近期(qī)银行存款利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符(fú)合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮(lún)利(lì)率(lǜ)调降都集中(zhōng)在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这(zhè)些(xiē)介于活期和(hé)定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知(zhī)存(cún)款和协定存(cún)款利率上限，保证(zhèng)存(cún)款利率下调的有效性。银行一季度净(jìng)息差水平均创历史新低，上市(shì)银行整(zhěng)体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存(cún)款利率下(xià)调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银(yín)行负债(zhài)成本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银(yín)行经(jīng)营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报(bào)：今年“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这是(shì)未来大趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份社融数据(jù)，居民(mín)贷款偏弱之外(wài)，企业(yè)贷(dài)款也在边际转弱(ruò)，但(dàn)企业(yè)中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多(duō)增幅(fú)度较大。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力持续主动下调(diào)存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因(yīn)此(cǐ)银行(xíng)降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮(cháo)不(bù)仅(jǐn)仅集中在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地(dì)区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体，其(qí)信用债收益(yì)率仍有(yǒu)下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍(réng)是由实体经济资金(jīn)供需(xū)决定的(de)，而(ér)央行的政策(cè)利(lì)率、基准利(lì)率(lǜ)在(zài)一方面要合(hé)适顺应市(shì)场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是(shì)真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不(bù)强需求不足(zú)的情(qíng)况，央行已经通过(guò)降准以及结构性货币政策等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需的一定的资(zī)金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合(hé)融资成本，后续需(xū)要财(cái)政政策产业政策等配(pèi)套政策(cè)继续(xù)激活内生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概(gài)率(lǜ)不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银(yín)行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍维持(chí)低位，后续(xù)是否进一步下调要看(kàn)实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利(lì)率(lǜ)下调的概率不大(dà)，而存(cún)款利率上限的调整空间(jiān)仍(réng)存在(zài)，而是否进一(yī)步下调要看银(yín)行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银(yín)行指导利率自(zì)律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。在存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化调整机(jī)制(zhì)作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估的扣(kòu)分项，引发(fā)中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认(rèn)为，通(tōng)过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行(xíng)净(jìng)息差进而保持贷(dài)款利率(lǜ)维持(chí)低位或继(jì)续下行，最(zuì)终有利于(yú)社会(huì)融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的(de)金(jīn)融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在(zài)。近(jìn)期国(guó)债利率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加(jiā)银行存款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国(guó)内降息(xī)预期被进一步强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期基本(běn)结束，后续(xù)有望逐步(bù)迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基(jī)金：目(mù)前，我国国(guó)有大型(xíng)商业银行(xíng)和股(gǔ)份制(zhì)商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本仍(réng)是大势(shì)所趋。一方面(miàn)，银行仍(réng)有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范(fàn)围(wéi)，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需(xū)求仍(réng)在，存(cún)款(kuǎn)持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自身也(yě)有动力去下调(diào)存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银(yín)行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限调整(zhěng)，将有哪(nǎ)些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压力大是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟(gēn)随下调存款(kuǎn)利(lì)率。另一方面，由(yóu)于(yú)此前经济下行影(yǐng)响，投(tóu)资(zī)者悲观(guān)预期(qī)被放大，大量(liàng)资(zī)金集中在银行存(cún)款端(duān)，此次存(cún)款利率下调也(yě)有望带动(dòng)存款资(zī)金的释放，盘(pán)活市(shì)场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降(jiàng)通知(zhī)释放了以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行息差压力。本(běn)次下(xià)调将(jiāng)引(yǐn)导银行的(de)对公活(huó)期成本下降，存款降(jiàng)价叠(dié)加资产(chǎn)端让利压力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息差(chà)、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内生资本(běn)补充能力；②减少企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进企(qǐ)业投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下(xià)调对市场的(de)影响集中在(zài)以下(xià)两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩(zhì)序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和通(tōng)知存(cún)款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会(huì)普遍(biàn)降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银(yín)行间揽储恶(è)意竞争，而(ér)对股份行及国有大行影响较(jiào)小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，使得对公客(kè)户活期存款收(shōu)益向(xiàng)对(duì)私客(kè)户看(kàn)齐，一(yī)方面有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了(le)银行(xíng)负(fù)债(zhài)成本，目(mù)前(qián)上(shàng)市银行(xíng)协定存款占总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协定利率上限后，预(yù)计(jì)行(xíng)业(yè)资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽储，规范(fàn)行业竞争(zhēng)，特别(bié)是降低银行对公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行(xíng)负(fù)债及(jí)经营压力。此外，银(yín)行负债(zhài)端(duān)成本的下降使得银(yín)行(xíng)盈利能力增(zēng)强，进(jìn)一(yī)步打开了资产端(duān)收益(yì)率下(xià)行的空间(jiān)，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还有进(jìn)一步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对(duì)称(chēng)下(xià)行使(shǐ)得(dé)商(shāng)业(yè)银(yín)行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率(lǜ)有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导向下贷款(kuǎn)加权(quán)平均(jūn)利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加(jiā)权平(píng)均(jūn)利率较2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场上的竞争类(lèi)似(shì)“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力(lì)使得各行下调(diào)存(cún)款利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市银行存(cún)量存(cún)款平均成本率基(jī)本(běn)持平。贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的(de)非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降预(yù)期，有(yǒu)利(lì)于(yú)降低(dī)全社会无风险收(shōu)益率，利多永续经营性(xìng)质的票息(xī)资产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定股息率的(de)央企等(děng)。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利率仍(réng)然有(yǒu)下降的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化(huà)，活期存款占比明(míng)显下降，存款付(fù)息(xī)率有所抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收益率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅加剧了(le)银(yín)行息差压力，这使(shǐ)得控制存(cún)款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角(ji冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢ǎo)度，居(jū)民(mín)超额(é)储蓄(xù)高增、企(qǐ)业(yè)存款提(tí)升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续(xù)推动(dòng)存款(kuǎn)利率下(xià)降，促进(jìn)存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继(jì)续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间。如(rú)果(guǒ)经济复(fù)苏(sū)较(jiào)强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不(bù)高(gāo)。但银(yín)行普(pǔ)遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。考虑到(dào)存(cún)量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息(xī)差(chà)压(yā)力增(zēng)大，中小银行或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整(zhěng)体下行。现(xiàn)实(shí)中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有助于压低全(quán)社会利(lì)率水平(píng)，利好债券，同时股(gǔ)票市(shì)场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也(yě)将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信(xìn)号来看，是否意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季(jì)度货(huò)币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度(dù)货政例会均(jūn)表明当(dāng)前货币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基(jī)础上强调“着力支(zhī)持扩大内(nèi)需(xū)，为实体经济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本(běn)次(cì)调降意(yì)味(wèi)着当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但(dàn)这一调降是针对(duì)银行(xíng)协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款利(lì)率自律上限(xiàn)，而(ér)非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不等于政策(cè)利率就必须(xū)进行(xíng)对等(děng)下调(diào)，市场不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国(guó)基金报(bào)：当前(qián)利率环境下，普通投(tóu)资者应该如何守住自(zì)己(jǐ)的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投资(zī)者的(de)投资工具应该兼顾(gù)考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下降的背景下，短债基(jī)金以及其他固收类基金(jīn)在具一定流(liú)动性的同时(shí)，相(xiāng)较活期存(cún)款和(hé)相当(dāng)部分的银行理财产(chǎn)品(pǐn)，具有一定的超额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下(xià)行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从(cóng)绝对利率(lǜ)水平还是(shì)从(cóng)信用利差，都回(huí)到了较低历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被(bèi)压缩，若(ruò)看不到(dào)央行货币政(zhèng)策(cè)增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环(huán)境，而(ér)存量博弈交(jiāo)易下也(yě)可(kě)能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样(yàng)的环境下尽量选择防守类型的产品，规(guī)避市场波动，例(lì)如货币基(jī)金，而短债基金中要选择久期短流(liú)动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从(cóng)疫情后稳(wěn)增长转向中(zhōng)长期(qī)调结构，政策发力预期(qī)下(xià)降，市(shì)场对经济的“弱复苏(sū)”预(yù)期进一步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡休整(zhěng)期，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑赢市场。因此在(zài)当前环境下，建议关注行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平(píng)安(ān)基金(jīn)：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我(wǒ)们识(shí)别(bié)金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品。对普通(tōng)投资者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经(jīng)理(lǐ)管理(lǐ)自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能(néng)力和风控能力(lì)的人士可通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提条件是做(zuò)好风(fēng)控(kòng)，选择(zé)适(shì)合(hé)自(zì)己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方向和标的(de)。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：随着存款利率下(xià)行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持(chí)资金(jīn)保值增值，投(tóu)资(zī)者在评估自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商(shāng)业银行现金管理(lǐ)类(lèi)产品等风险等级较低、支取相对灵活(huó)的产(chǎn)品。

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