今年(nián)AI波澜壮阔的大行(xíng)情之(zhī)下(xià)，引(yǐn)发了(le)全行业(yè)所有基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了基金经理的观点和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回(huí)报(bào)基金(jīn)，一季(jì)度主要投资(zī)在人工(gōng)智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住(zhù)了市场(chǎng)机(jī)遇(yù)实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权(quán)益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示(shì)，一季度在人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业(yè)在人工(gōng)智能板块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因(yīn)抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业绩(jì)一路(lù)领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松的(de)知(zhī)名度更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度积极拥抱(bào)AI，所管理的顶的速度越来越快越叫的原因诺安积(jī)极回报成为(wèi)2023年表现最强的主动权益基金，最新观点(diǎn)备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成(chéng)为未来最强(qiáng)的(de)产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务的(de)人工智能领域的研(yán)究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相(xiāng)关公(gōng)司(sī)在(zài)产业(yè)端的积(jī)极布局(jú)，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺安积极(jí)回报基金一季(jì)度主(zhǔ)要投资在人(rén)工智能领域(yù)，算法、应(yīng)用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极(jí)回报(bào)的持(chí)仓(cāng)看，前十大重仓股进行了(le)较大幅度的调(diào)整。相较去年(nián)底，除了中微(wēi)公司、沪(hù)硅产业仍(réng)出现(xiàn)在其前十大(dà)重仓股之列(liè)外(wài)，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川(chuān)科技(jì)、华海(hǎi)清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信息、中芯(xīn)国际、江波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表现神(shén)勇，如(rú)诺安(ān)积极回(huí)报的头号重仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科(kē)技、江波龙等年(nián)内涨幅(fú)也超60％，这些(xiē)表(biǎo)现(xiàn)较(jiào)好(hǎo)的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来(lái)看，诺安(ān)积(jī)极回(huí)报并没有保持去(qù)年底的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度基本(běn)保持在(zài)90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安(ān)成(chéng)长并没有太大变化(huà)，前十大重仓股相较(jiào)去年底(dǐ)变化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安成(chéng)长的一季报中写道(dào)，主要布局(jú)芯片板块，在当前的市场位置，迎(yíng)接即将到来的科(kē)技(jì)大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到(dào)了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从(cóng)2021年(nián)四季度开启的芯片产业下(xià)行周(zhōu)期，随(suí)着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一(yī)季度拐点将至(zhì)。产业端一(yī)季度库存(cún)水平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未(wèi)来需求端将对设计板(bǎn)块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件(jiàn)的(de)拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需(xū)求将让芯(xīn)片(piàn)周期(qī)拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个(gè)重(zhòng)要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已(yǐ)经到(dào)了穷途末路(lù)的地(dì)步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出(chū)口新法案(àn)对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁(cái)已经乏(fá)善可陈。国(guó)内晶(jīng)圆代工厂一方面加速(sù)扩产成熟制程(chéng)，另一(yī)方面(miàn)在国内设备(bèi)厂商的配合下，继续(xù)研发攻(gōng)克(kè)先进(jìn)制程。虽然美国(guó)的制(zhì)裁对(duì)我国先进制程的扩产造(zào)成了一定的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备(bèi)的国产化率(lǜ)却取(qǔ)得(dé)了突飞(fēi)猛进的增长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代(dài)进程(chéng)加速(sù)对设备材料EDA板块的(de)拉动(dòng)，很可能会超预(yù)期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模“一(yī)口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠军基金的规模(mó)也(yě)出(chū)现迅猛(měng)增长。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的(de)主(zhǔ)动权益基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该(gāi)基金(jīn)业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安(ān)积极(jí)回报去(qù)年底的(de)规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报(bào)基金的话题也屡见报(bào)端，成为基民(mín)热议(yì)的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值(zhí)大(dà)涨以及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基(jī)金(jīn)在(zài)一季(jì)度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化(huà)配置同样规模暴增，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基(jī)金(jīn)分管投研的(de)副(fù)总(zǒng)，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季(jì)度(dù)调仓换股(gǔ)方(fāng)向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体(tǐ)及光(guāng)模块相关板(bǎn)块，他也坦言(yán)在一季度主(zhǔ)要对(duì)对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴全合润基金一季度新(xīn)进了海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份四(sì)只个(gè)股，几乎全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模(mó)块方向(xiàng)相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威(wēi)视(shì)在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日发布(bù)的(de)《投资者关(guān)系(xì)活动记(jì)录表(biǎo)》中，海康威视表示(shì)，AI技术对(duì)海康(kāng)威(wēi)视的营收(shōu)增(zēng)长(zhǎng)起了很大(d顶的速度越来越快越叫的原因à)的作用(yòng)。

　　澜起科技主(zhǔ)营(yíng)业务是为云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础(chǔ)的解决(jué)方案，目(mù)前主要产品包括内存(cún)接口等。晶晨股份(fèn)也是全球(qiú)布局、国(guó)内(nèi)领先的无晶(jīng)圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模(mó)块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极(jí)加(jiā)仓，仅一(yī)个季度的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多(duō)亿，直(zhí)接买进第七(qī)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛药(yào)业在(zài)内的四只个股在一季度退出兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢治宇管理的另(lìng)外一只可投港股(gǔ)的兴全合(hé)宜基金在一(yī)季度除(chú)了加仓半导(dǎo)体等板(bǎn)块之外，互联(lián)网板块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在(zài)一季报中表示，随(suí)着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报告期内(nèi)维持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和(hé)布局。未来仍(réng)将坚持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在当年(nián)弱市环境下(xià)斩获超47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕成为(wèi)市场(chǎng)备受关(guān)注的(de)基金(jīn)经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力一季(jì)报(bào)的披露揭开了(le)朱红裕的投资思路和路(lù)径。从股(gǔ)票持仓来(lái)看，一顶的速度越来越快越叫的原因(yī)季度末该基金(jīn)股票市值占(zhàn)基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来(lái)的最高值(zhí)，显示出一种积极的(de)态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来(lái)看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度(dù)朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低(dī)，配(pèi)置港股比例有所提升(shēng)。数(shù)据(jù)显示(shì)，招商(shāng)核心竞争力配置中国大陆、中国香港(gǎng)股票市值(zhí)占基金(jīn)净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置来看，重点布局(jú)了信息技(jì)术、可选消(xiāo)费(fèi)等。前十(shí)大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民(mín)航(háng)信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航(háng)光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报(bào)中写道，一季度初期(qī)，我们(men)基于对经(jīng)济复苏预期大概(gài)率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主要减(jiǎn)持(chí)了经济(jì)复(fù)苏(sū)敏(mǐn)感度相对较高的(de)部(bù)分制造业，增持(chí)了计算机、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在(zài)一季(jì)度末期逐步(bù)逢低增持(chí)了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物业(yè)及(jí)计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额收益(yì)，但(dàn)市场的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导致对(duì)部分行业的定价(jià)出(chū)现了较为显著的偏离。我们将基(jī)于(yú)中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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