本周(zhōu)，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金和万家北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性问题(tí)是制约北交所发展的首要因(yīn)素，不过随着(zhe)公(gōng)募基金加速布局，增(zēng)量资金不断(duàn)涌入(rù)下(xià)，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，正是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　第二(èr)批(pī)北证50指数基(jī)金成立(lì)过半(bàn)

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购(gòu)金额(é)满1000万元即可成立(lì)，认(rèn)购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基(jī)金产品成(chéng)功获批(pī)，工(gōng)银瑞信基(jī)金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公募基金公(gōng)司(sī)拿到批文(wén)。除博时基(jī)金外，万(wàn)家基金的北证50指数产品(pǐn)也是(shì)以发起式的(de)形式(shì)设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下(xià)产品正在发(fā)行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募(mù)集规(guī)模3.89亿元；工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基金于(yú)4月27日正(zhèng)式成立，获(huò)1496户有效(xiào)认购，募集规(guī)模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认(rèn)购(gòu)，募(mù)集规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值(zhí)，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所股票估(gū)值普遍(biàn)显著低于其他上市板块中业务(wù)相关度较高的同类股票，具有较大估值提升(shēng)空间。随着市场流动性的增强(qiáng)和创新型中(zhōng)小企业(yè)的(de)高速成长，有望实现业绩和估值双升(shēng)，长期投资(zī)价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数(shù)基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其(qí)中年内(nèi)平(píng)均收益(yì)率为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收(shōu)益(yì)率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这(zhè)些产品(pǐn)开始加速“回血”，月(yuè)内产品(pǐn)均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经(jīng)历(lì)小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来(lái)又开始持续上(shàng)涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表(biǎo)现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核(hé)心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指数(shù)基(jī)金相继成立，这使得北交所(suǒ)整体(tǐ)流动性(xìng)有所改(gǎi)善。从(cóng)中观维度(dù)来看，北(běi)交(jiāo)所很多优质(zhì)企业的估值仍然(rán)偏(piān)低，预计随着流动性逐(zhú)步改(gǎi)善(shàn)，以及公司业绩持续释(shì)放，北交所板(bǎn)块(kuài)整(zhěng)体(tǐ)走势有望持续向好(hǎo)。”北(běi)京一大(dà)型公募基金人(rén)士表示。

　　北(běi)交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市(shì)公司193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司盈利面(miàn)达99％，净(jìng)利润总(zǒng)额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公司全(quán)年共实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家公司(sī)连续三年实现利润正增长。北交所上市(shì)公司业绩(jì)正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内(nèi)表现(xiàn)上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日(rì)，除(chú)大(dà)成北交所(suǒ)两年定开年(nián)内(nèi)收益为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金(jīn)年内均斩获正收益。其(qí)中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉(jiā)实北(běi)交所精选两(liǎng)年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在(zài)二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良(liáng)机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业内人士认为(wèi)，当(dāng)前北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低估(gū)，不过(guò)正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言(yán)，北交所市场上，制约(yuē)其发(fā)展的依然是市场(chǎng)本身(shēn)较差的流动性(xìng)问(wèn)题，市场制度性差(chà)异导致其(qí)与(yǔ)沪深市(shì)场(chǎng)相比，可比公司估(gū)值表(biǎo)现差异(yì)较大。除(chú)了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后续北交所(suǒ)市场有必要完善转板制(zhì)度，畅通转板通道(dào)，从而活跃(yuè)市(shì)场交(jiāo)易，通(tōng)过(guò)沪(hù)深市场的(de)引(yǐn)领，提(tí)升流动(dòng)性，平抑估值鸿(hóng)沟。不(bù)过，从(cóng)另外一个角度(dù)上讲，目前的北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低估，也是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站(zhàn)在当前的(de)位置，对于北交所的后(hòu)续表现充满信(xìn)心，信心来源(yuán)于(yú)四个方面。

　　一(yī)是北交所公司目(mù)前估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值(zhí)水平(píng)对于具备专精特新(xīn)特性的中(zhōng)小成长型(xíng)企业而言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是(shì)从业绩(jì)表(biǎo)现来(lái)看，他们发(fā)现很多北交所公(gōng)司今年以来依然延续了较快的(de)增长速度，发展整体是符合预期的(de)，业绩的持续增长(zhǎng)进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去(qù)年(nián)四(sì)季度以来(lái)北(běi)交(jiāo)所出了不少政策(cè)利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易(yì)所股票做市交(jiāo)易(yì)业务(wù)细则(zé)》和(hé)《北京证券交易所股票(piào)做(zuò)市交易业务(wù)指引》，下调部分(fēn)交(jiāo)易(yì)费(fèi)压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用率，北(běi)交所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨(kuà)市场指数(shù)体系，北证50指数11月(yuè)份正式上(shàng)线等政策的密集(jí)发布，可以说(shuō)对这个市场(chǎng)是加大(dà)了呵护(hù)的力(lì)度，政策(cè)的暖风对整个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是(shì)北(běi)交(jiāo)所目前(qián)新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏(fá)优质的个股，供(gōng)给(gěi)上来了，给(gěi)他们增加了筛选的(de)范(fàn)围，尽管短期可能由于供(gōng)给增加对整个市场的流(liú)动性(xìng)造成一定的扰动，但增加优(yōu)质供给是市场长期发展的(de)基(jī)石，这使得(dé)他们选择(zé)优质中小专精特新(xīn)企(qǐ)业的难度是相对(duì)降低的(de)。

　　景顺长城(chéng)北(běi)交所精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴(xīng)的股(gǔ)票交(jiāo)易市场，目(mù)前仍处于初创期(qī)，上市股票(piào)数量(liàng)还不够(gòu)多，市场关注(zhù)度还不高，整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)相(xiāng)较于沪深(shēn)交易所明显低估(gū)。随(suí)着(zhe)宏观经济触底回升，和(hé)北(běi)交所(suǒ)快速(sù)发(fā)展(zhǎn)，投资机会(huì)应会(huì)越来越(yuè)多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估(gū)”下，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)作(zuò)为A股“中特(tè)估(gū)”组(zǔ)成部分之一，或有望随(suí)着北交(jiāo)所(suǒ)改(压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用gǎi)革的(de)不(bù)断推进和投资者关注度(dù)提升逐渐得到估值(zhí)体(tǐ)系(xì)修复。从(cóng)2023年(nián)一(yī)季度的公募基金持仓(cāng)变化来看，这(zhè)一趋势已经初(chū)露端倪，部分专(zhuān)精特新(xīn)次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值公司(sī)获增(zēng)持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估(gū)标的，未来随(suí)着北交(jiāo)所(suǒ)改革(gé)的不(bù)断推进和投资(zī)者关(guān)注度提升，北交所流动性随之(zhī)改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估(gū)值的公司获得重估可(kě)能性较大。

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