今年以(yǐ)来，港(gǎng)股(gǔ)走(zǒu)势(shì)可谓(wèi)一波(bō)三折(zhé)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓(cāng)位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港股市(shì)场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分开统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益(yì)基金近(jìn)400只，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投资方向的(de)基金。截至一季(jì)度末，这些(xiē)基金的港股(gǔ)平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数(shù)为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季(jì)度加(jiā)大了对港(gǎng)股的投资力度(dù)，提升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的(de)南方港股创新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价(jià)值(zhí)发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度(dù)增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排(pái)序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的(de)前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校阳集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产(chǎn)开(kāi)发(fā)等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在(zài)一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在(zài)波动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南(nán)方港股创新视野一年持(chí)有基金基金经理史博(bó)在一季(jì)度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股市场投(tóu)资机(jī)会(huì)：中国经济方面，宏观(guān)经济(jì)仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初(chū)非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联储过(guò)于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判(pàn)港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们(men)将加大对政策优化下的消(xiāo)费许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校和地(dì)产、预(yù)期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药(yào)、高(gāo)景气的制(zhì)造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济(jì)基(jī)金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济(jì)的代表行业为互(hù)联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也(yě)更具(jù)有(yǒu)数据、平台和(hé)算法的整合能力，通(tōng)过推出(chū)人(rén)工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以及对外输出(chū)算法和算力(lì)。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数字(zì)经济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金(jīn)经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市场大部分的(de)企业盈(yíng)利来(lái)源(yuán)于(yú)中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港股(gǔ)公(gōng)司(sī)下(xià)半年(nián)的市场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然(rán)公司盈(yíng)利环(huán)比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下半(bàn)年港股盈(yíng)利同比增速会较(jiào)上半(bàn)年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业(yè)反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入机(jī)会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行业(yè)仍将处(chù)在(zài)行业快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的(de)释放和四(sì)季(jì)度集采的预(yù)期，生(shēng)物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头公司可能会(huì)出现一定的调整，但是(shì)通过(guò)自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深(shēn)基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进(jìn)一(yī)步(bù)凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及(jí)港股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的(de)戴维(wéi)斯(sī)双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利(lì)增长高弹性的(de)机会：由于中国(guó)经济修复有望(wàng)成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优(yōu)的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空(kōng)间；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司(sī)有长期的(de)前沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险显著大(dà)于(yú)下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在(zài)低位、景气(qì)度(dù)有拐(guǎi)点(diǎn)或持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期的行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化(huà)等(děng)。

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