“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是(shì)2023年出口最大的看(kàn)点。即(jí)使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带一路(lù)”国家在中(zhōng)国出口(kǒu)的份额(é)约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增(zēng)速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对冲(chōng)美欧(ōu)日出口(kǒu)的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次(cì)验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口(kǒu)增速的重要(yào)指标(biāo)，但随着(zhe)中国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家(jiā)偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆(lù)路运输占(zhàn)比和增速(sù)快(kuài)速上升，导致港口数(shù)据与(yǔ)实(shí)际出(chū)口(kǒu)增速持续(xù)偏(piān)离(lí)，另(lìng)一方面，以往韩国、越(yuè)南出(chū)口(kǒu)增速(sù)与中国出口(kǒu)基本(běn)保持统一趋(qū)势(shì)，但由(yóu)于产品结构差异，2023年(nián)以来两(liǎng李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶)者(zhě)产生较大背(bèi)离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适(shì)用(yòng)性(xìng)减弱，信息的(de)噪(zào)音(yīn)和预期的(de)波动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外(wài)贸蓝(lán)图的突破(pò)口仍在(zài)于(yú)“一带一路”国家。除(chú)低(dī)基数影响之外，4月对俄出口的(de)高(gāo)增反映“一带(dài)一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年(nián)初以来(lái)“俄+东(dōng)盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延(yán)续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金(jīn)额(é)维持强势，增速(sù)较(jiào)3月进(jìn)一步(bù)加快部(bù)分(fēn)源于去年(nián)低基(jī)数原因，不过(guò)对(duì)同比(bǐ)的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽(qì)车出(chū)口(kǒu)反映海外车市(shì)较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支撑(chēng)出(chū)口，而(ér)受全球半导体周(zhōu)期(qī)影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出(chū)口量与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一带(dài)一(yī)路”却在稳(wěn)定(dìng)外(wài)贸上发挥了越来(lái)越重(zhòng)要的作用，那(nà)么如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出(chū)口背后存量博弈。在全球经(jīng)济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要(yào)来(lái)自(zì)于存量的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很(hěn)有可能是抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点(diǎn)。我们(men)选取“一(yī)带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出(chū)口(kǒu)规模最大的(de)10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情形下的(de)进口增(zēng)速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的年均下跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧日韩减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背(bèi)景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全(quán)球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出具有参考意义的(de)三年，分(fēn)别(bié)作为中性(xìng)、乐(lè)观和悲观(guān)情(qíng)景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的(de)基准(zhǔn)假设(shè)为美欧李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶有可(kě)能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后(hòu)的全球经(jīng)济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和(hé)乐观情(qíng)景。根据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累(lèi)我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国家（在(zài)我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格(gé)因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动(dòng)我国出(chū)口增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异(yì)和欧美(měi)经(jīng)济体的“韧性”。数据(jù)方(fāng)面，各国(guó)自中国进口的(de)数据和(hé)中(zhōng)国向各国(guó)出口的数据存在差异（无(wú)论(lùn)是(shì)绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般(bān)而言中(zhōng)国(guó)出口端的增速会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一路”国(guó)家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外(wài)需(xū)方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的(de)时点(diǎn)存(cún)在较大的不确定性，可能在今年下(xià)半(bàn)年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其(qí)他新兴经(jīng)济体经济增长不及预期(qī)，对(duì)外需拉动不足。疫(yì)情二次冲(chōng)击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超预(yù)期，对于(yú)中国出口的拖累不足。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶