分析人士称，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施(shī)行(xíng)后(hòu)，预计全市(shì)场货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎(shú)管理等多方面对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高(gāo)货币基金(jīn)的(de)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能会对部分追求(qiú)高收(shōu)益(yì)的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是(shì)指因(yīn)基金资产规模较大或(huò)者投资者(zhě)人数较(jiào)多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者金(jīn)融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资(zī)本市场(chǎng)和(hé)金(jīn)融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不(bù)利影响的货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下列任一条件(jiàn)的，基(jī)金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工作日(rì)内主动向中国证(zhèng)监会(huì)报告(gào)：基(jī)金资产净(jìng)值连续(xù)20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份(fèn)额持(chí)有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特(tè)征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人(rén)户数来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数(shù)量大(dà)于5000万(wàn)个(gè)的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金，监管要(yào)求更加严(yán)格，基金管理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风(fēng)险能(néng)力(lì)，并明(míng)确(què)风险防(fáng)控与处置机制。这将促使(shǐ)基金(jīn)公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资(zī)者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定(dìng)》与资管新(xīn)规(guī)一脉相(xiāng)承(chéng)，都是(shì)为了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度(dù)集(jí)中(zhōng)、对金融安全产生不(bù)利(lì)影响。在提升风控水平的(de)前(qián)提下(xià)，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确了重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方(fāng)面的能(néng)力水平(píng)与重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)管理(lǐ)规模(mó)相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币(bì)市(shì)场基金的基(jī)金经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人(rén)员(yuán)的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公(gōng)司(sī)发(fā)行(xíng)的(de)证(zhèng)券市值不(bù)得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格(gé)的同一(yī)商(shāng)业银(yín)行发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动性受限资产的规模合计不得(dé)超过基(jī)金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不(bù)得超过(guò)90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单(dān)一投资者申(shēn)购申(shēn)请后导致(zhì)其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基(jī)金管理(lǐ)人(rén)、基金(jīn)托管人每月从重要货(huò)币市场基金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计(jì)提的风险准(zhǔn)备金比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融防风险的重要举措(cuò)。部分(fēn)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而(ér)动(dòng)全(quán)身”的(de)重(zhòng)要影响，当出(chū)现风险(xiǎn)事件时，可(kě)能会对(duì)金(jīn)融市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是从考(kǎo)核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能(néng)力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动(dòng)性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)风(fēng)险防控和(hé)监督(dū)管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当综(zōng)合评估重(zhòng)要货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同(tóng)相关(guān)市场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应(yīng)当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预(yù)案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头(tóu)相关部门成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促基金管理(lǐ)人及相关(guān)市场(chǎng)主体(tǐ)依据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场基金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那么外科鼻祖是谁？，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对(duì)记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和透明度，降(外科鼻祖是谁？jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会(huì)对一些追求高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些货(huò)币基金规模较小的产品退出市场，投(tóu)资(zī)者(zhě)需(xū)要注(zhù)意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其(qí)他(tā)资管产品，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金具有着投(tóu)资(zī)者(zhě)数量庞大(dà)，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模(mó)较大的(de)货币规模(mó)基(jī)金(jīn)如出现风险事件，或将对(duì)社会稳定(dìng)产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基金(jīn)的资产(chǎn)安(ān)全要求，有利于(yú)保护投资(zī)者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化(huà)、标准化(huà)、投资(zī)分(fēn)散化、安全(quán)化程(chéng)度(dù)将有提升，未来是否在公(gōng)布的重点货币基金名(míng)录(lù)内，可能是投资(zī)者选择考量(liàng)的潜在背(bèi)书(shū)因素之一(yī)。预计全市场货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的(de)产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

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