光大证券统计数据(jù)也证明了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业(yè)。截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混(hùn)合(hé)一(yī)季(jì)一厢情愿是什么意思度大(dà)手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的(de)另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混(hùn)合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也能(néng)看出葛(gé)兰的人(rén)工智(zhì)能(néng)投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相关(guān)人工智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相对温和的情(qíng)景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影新入(rù)他(tā)所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均(jūn)为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)研(yán)报称，从历(lì)史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配(pèi)置(zhì)比例一个(gè)很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新(xīn)披(pī)露(lù)的(de)一季报中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发(fā)双擎升级，从其(qí)十大重仓股来(lái)看，前五大(dà)重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股。除(chú)此之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对(duì)本(běn)产品重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累(lèi)的(de)公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变(biàn)化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未被(bèi)充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心(xīn)怡混合(hé)也(yě)加仓了新能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一(yī)些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充分释(shì)放，目(mù)前这个时(shí)间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一(yī)季度(dù)我(wǒ)们对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大(dà)风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经(jīng)理章恒(héng)在接受(shòu)财(cái)联社记者采访时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口，他选择(zé)会在(zài)全市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人(rén)还(hái)是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的(de)受益标的(de)，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他(tā)也(yě)认(rèn)为这些(xiē)股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结(jié)束(shù)，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关注度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模型三层(céng)中建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过(guò)另一部分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投资策(cè)略会(huì)上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成长风格(gé)占优(yōu)，尤(yóu)其是很多(duō)科技股(gǔ)在过去几年其(qí)实没有太多的表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间(jiān)没(méi)有太多表现。今年要(yào)推(tuī)动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是(shì)主(zhǔ)题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合(hé)大多数的投资者，不(bù)适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调(diào)整(zhěng)期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期(qī)向上+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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