4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场延续消(xiāo)费(fèi)旺季(jì)强劲势头(tóu)，下(xià)游纺企开工负荷高位，加之市场(chǎng)对(duì)新年(nián)度减产担忧加重，国内棉价持(chí)续上一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月涨。而国外金(jīn)融市场一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局(jú)面(miàn)下，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国内外棉(mián)花价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一直维持倒挂的格局，近(jìn)期随(suí)着国内棉(mián)价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现相对较强(qiáng)的原因在于国内供需矛盾更为突(tū)出，春节(jié)后国(guó)内需求持(chí)续修复，外贸订单表(biǎo)现(xiàn)也好于预期，叠加新疆(jiāng)天气(qì)不(bù)利棉花播种和出(chū)苗(miáo)，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供(gōng)需趋(qū)于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国期货(huò)棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花(huā)分(fēn)析(xī)师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受(shòu)消(xiāo)费旺季拉动效果明(míng)显，大多纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库(kù)存低位，开工负荷保持(chí)高位(wèi)运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达(dá)到(dào)75％，较上月提高(gāo)8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较(jiào)上月(yuè)增加2天(tiān)，开工负荷及订单排(pái)单时间达到(dào)近两(liǎng)年来最(zuì)高水(shuǐ)平。同时由于(yú)大部分纺企纱线产品(pǐn)库存(cún)低位(wèi)，产(chǎn)销压力(lì)较小，促使部分企业增加原(yuán)棉储备库(kù)存(cún)，为棉(mián)花市(shì)场消费提(tí)供(gōng)了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格(gé)持续(xù)上涨，但下游纺(fǎng)企对高(gāo)价棉花的接受程(chéng)度(dù)并不高，仍以刚(gāng)需采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季(jì)后，下(xià)游订单(dān)明显减(jiǎn)少，购(gòu)销也较(jiào)为冷(lěng)清，棉(mián)价的(de)上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价(jià)格(gé)近期(qī)均(jūn)有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来(lái)，新(xīn)疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉(mián)花播种(zhǒng)以及出苗(miáo)带来了不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场(chǎng)对(duì)于新年(nián)度产量大降(jiàng)的(de)担忧，也(yě)为(wèi)减产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回(huí)升，郑棉一(yī)度(dù)回落(luò)，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生不(bù)利(lì)影响，再度引(yǐn)发了市场对于(yú)天气(qì)的关(guān)注，期价(jià)再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积普(pǔ)遍下降，根据我们(men)的(de)调研结果(guǒ)推算(suàn)，2023年新疆棉(mián)花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏(piān)低，尤其是北疆因积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同(tóng)期或推迟(chí)10—15日(rì)，将影响棉铃(líng)克重(zhòng)，或导致减产(chǎn)幅度扩(kuò)大。”高飞堂(táng)说，再者就(jiù)是(shì)行(xíng)业人士对新年度供应收紧(jǐn)预期增强(qiáng)，普遍提高(gāo)现货售(shòu)卖(mài)价(jià)格。4月份(fèn)国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价(jià)格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供(gōng)应端(duān)方(fāng)面，在意向种植面积下(xià)降(jiàng)和(hé)播种期低(dī)温天气(qì)的双(shuāng)重作用下，新年(nián)度棉花(huā)减产概率(lǜ)大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而成(chéng)品库存仍(réng)位于历史(shǐ)偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需求端(duān)带来的(de)负反(fǎn)馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织(zhī)行业淡(dàn)季(jì)，下游需求存在走弱的(de)预期，短期对国内棉价形(xíng)成一定的压(yā)力。但中长期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已经成为(wèi)支撑(chēng)全(quán)球棉花消(xiāo)费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高通胀(zhàng)问(wèn)题持续(xù)，使业者担忧持续(xù)加息的紧缩政策，或(huò)降低居民对纺织(zhī)品服装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地(dì)区棉(mián)花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月(yuè)下旬公(gōng)布的美棉周度净签约量(liàng)环比(bǐ)下降57％，较(jiào)4周均值下(xià)降72％，进一步使市场担(dān)忧国外(wài)棉(mián)花市场阶段性需(xū)求下滑(huá)，外棉价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉(mián)花(huā)产量小(xiǎo)幅下(xià)调15万吨至2519万(wàn)吨(dūn)，同时将全球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期(qī)末库存较上年度去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球(qiú)棉(mián)花(huā)消费将(jiāng)显著(zhù)复苏，全球(qiú)棉市(shì)供需有望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上(shàng)，在国内(nèi)经(jīng)济向(xiàng)好预期下，棉纺织市(shì)场消费(fèi)增长明显，叠加极端天气对棉花(huā)正(zhèng)常(cháng)出苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭扰(rǎo)，供(gōng)应预期收缩，促使棉企挺价(jià)出货(huò)意愿(yuàn)增强，国内(nèi)棉花价(jià)格随之水涨船高(gāo)；而国外弱(ruò)预(yù)期背景(jǐng)下，消费下(xià)滑，与(yǔ)国内形(xíng)成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差为18元(yuán)/吨(dūn)，实现(xiàn)自去年4月以来首(一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月shǒu)次转正。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差(chà)延续正值(zhí)。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用(yòng)棉成本增加，后续(xù)与外棉市场的(de)竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下(xià)游步入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏(fá)实(shí)质性利好(hǎo)，天气对(duì)产量的影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看(kàn)，国内棉花产量下滑是大概(gài)率事件，今年(nián)已有许多轧花(huā)厂在升级(jí)改(gǎi)造加(jiā)工设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量(liàng)面临(lín)减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继(jì)续抬升(shēng)。

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