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木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之一：低估(gū)值、高分红

　　低估(gū)值、高(gāo)分红，是(shì)包括能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营商在内的“中特估”方(fāng)向最鲜(xiān)明的共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)PB估(gū)值分(fēn)别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以(yǐ)来的大幅上涨后，当前这些(xiē)板(bǎn)块(kuài)估木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思值仍处于历史平均水平附(fù)近。2）与此同时，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商股息率显著高于市场整体，较高的分(fēn)红也成(chéng)为其进可攻、退(tuì)可守的重(zhòng)要(yào)支撑(chēng)。

　　二(èr)、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之二：政策的持续(xù)支(zhī)撑和催化

　　政(zhèng)策持续支撑(chēng)和催化，成为“中特(tè)估”中“一(yī)带一路”和运营(yíng)商板块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一路”十(shí)周年之际，从(cóng)沙伊和解、中俄深化合作联合声明(míng)、中(zhōng)巴联合声明等，以及(jí)后(hòu)续(xù)5月召开在即的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一(yī)路(lù)”相关(guān)利好不断(duàn)，板块行情得到催(cuī)化(huà)。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字经济上升为(wèi)国家战(zhàn)略，相关政策密集出台。今(jīn)年国务院改组又新设国家数据局(jú)。运营商作为(wèi)“数字经济(jì)”的基础设(shè)施，持续(xù)得到催化(huà)。

　　三、“中特(tè)估”投资(zī)范式(shì)之(zhī)三(sān)：景气修(xiū)复(fù)预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币升值的全年宏(hóng)观主线驱动盈(yíng)利(lì)能力修复，带动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链(liàn)作为原(yuán)材料高度依赖海外(wài)供应、同(tóng)时(shí)下游需求基本集中在(zài)国内(nèi)市场的方向之(zhī)一，将充分受益于人民(mín)币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预(yù)期回(huí)暖，能源产(chǎn)业链尤(yóu)其是行业龙(lóng)头盈(yíng)利(lì)已在修复(fù)。

　　四、沿着三条投(tóu)资范(fàn)式，“中特(tè)估”重点关注(zhù)哪(nǎ)些(xiē)方向(xiàng)？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之外(wài)，当前我(wǒ)们建议关注(zhù)机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制(zhì)造业作为国家重点支持的战略(lüè)性产业之(zhī)一(yī)，近年来经(jīng)历(lì)了行业调(diào)整和产能过剩的困境，但近期板块景气(qì)已(yǐ)在改(gǎi)善：一方(fāng)面，随着全(quán)球航运市场需求正在增长，带(dài)来包括化(huà)学品船与(yǔ)成品(pǐn)油轮船的订单大幅提(tí)升。另一方面，国企改革推动造船企(qǐ)业(yè)重(zhòng)组整合(hé)和产能优(yōu)化(huà)之下，国内船舶(bó)制造业已在逐(zhú)步实现结构调整和产能优化(huà)。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项数据(jù)恢复良好(hǎo)。业绩确定(dìng)性强(qiáng)，承诺(nuò)高分红，类债属性突出。经济增速下行，高速(sù)公(gōng)路(lù)、铁路、港(gǎng)口资产稳健性凸显，业绩成长及(jí)确定性较(jiào)高(gāo)。同时近几年(nián)，高速公路及铁(tiě)路板木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思块上市公(gōng)司更加注重投资人回报(bào)，多家(jiā)公司发布股东(dōng)回(huí)报计(jì)划，大幅提(tí)高分红比例以及承诺(nuò)未来几年(nián)高分红水平，给投资人(rén)带来确定性的(de)高股息回报。

　　3）大(dà)型(xíng)银(yín)行：经济复苏大背景下(xià)融(róng)资需(xū)求回(huí)暖，基本(běn)面(miàn)有支撑，板(bǎn)块估(gū)值也具备修复(fù)空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续(xù)三(sān)个月超预期回暖，在稳增长(zhǎng)和扩(kuò)投资的政策基调(diào)下，后续信(xìn)贷、社融(róng)仍有望平(píng)稳增长。此(cǐ)外，作为业绩(jì)稳定且高分红的板块，当前(qián)银行PB估值(zhí)处于(yú)2016年以(yǐ)来11.6％的较低位置(zhì)，修复(fù)空间(jiān)较(jiào)大。