财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮(fú)出水面。

　　其中(微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工(gōng)智能(néng)，加仓(cāng)同花(huā)顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人(rén)工智能(néng)的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越(yuè)多的(de)基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖(shù)都是死(sǐ)，不(bù)如搏一(yī)把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统(tǒng)计数据(jù)也证明了这一点，公募基(jī)金一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季(jì)度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合(hé)一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一(yī)季(jì)度新(xīn)进(jìn)中芯国际(jì)、同(tóng)花(huā)顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从(cóng)0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出(chū)葛兰的人(rén)工智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是(shì)公募基金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各(gè)位知(zhī)名(míng)基(jī)金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大模(mó)型以及相关(guān)人工智能的产(chǎn)业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行(xíng)业受到各方资金的(de)追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，万达电(diàn)影新入(rù)他所管理的中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态(tài)则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此前(qián)招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类行业配(pèi)置比例一个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个(gè)板(微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人bǎn)块进(jìn)入过(guò)热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从(cóng)这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一部(bù)分试(shì)图低(dī)位捡拾新(xīn)能(néng)源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金(jīn)成(chéng)长团队(duì)对(duì)新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看(kàn)，前五大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源(yuán)概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表(biǎo)达(dá)了仍对(duì)新能源(yuán)保持信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品(pǐn)重(zhòng)点持(chí)仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变(biàn)化(huà)在(zài)市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时代、三(sān)安光(guāng)电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年(nián)底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光(guāng)伏(fú)龙头(tóu)通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新能源(yuán)非常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我们对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的(de)热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记(jì)者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会(huì)在(zài)全市场做行业(yè)轮(lún)动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个(gè)人还是(shì)投资者，其实都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一(yī)个(gè)行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时(shí)无(wú)法预测其(qí)兑(duì)现节奏和时(shí)间，短期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今(jīn)年一季(jì)度仍有不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市(shì)场对(duì)AI关注度(dù)持续(xù)高企，上(shàng)一(yī)轮行情催(cuī)化(huà)主要集中(zhōng)于大(dà)模(mó)型(xíng)的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到各个领域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速(sù)AI融合应用产品的研发和(hé)发(fā)布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我们预(yù)计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我(wǒ)们(men)持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略首席(xí)分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会上提到(dào)“今年大概率还是(shì)一个偏(piān)成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其(qí)实没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今(jīn)年半导体周期(qī)要见底，本身今年科技股的机会(huì)是(shì)可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太(tài)适(shì)合(hé)大(dà)多数的投(tóu)资者，不适合在这个(gè)位(wèi)置(zhì)上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节(jié)，即(jí)满(mǎn)足“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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