AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来(lái)的(de)是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派(pài)、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其(qí)中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短(duǎn)期(qī)人工智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引人(rén)关注的是(shì)，季报中(zhōng)部(bù)分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能(néng)源(yuán)开发和利用等(děng)领域。文中表示(shì)，人(rén)工智(zhì)能领域的快速发展为全(quán)球带来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的(de)生活方式(shì)和(hé)社会发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康(kāng)、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全(quán)并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带(dài)来的(de)机遇(yù)，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个行业的(de)改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人(rén)工智能(néng)的(de)计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互联(lián)网行业。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对(duì)半(bàn)导体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等提出自(zì)己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化(huà)时(shí)，表示其本(běn)质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个(gè)长期向上的(de)类消费(fèi)行(xíng)业(yè)，在美国是一(yī)个和互(hù)联网行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越来越(yuè)意识(shí)到数字(zì)化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数(shù)字化将会和人工智(zhì)能深度(dù)融合(hé)，也会给(gěi)中国公司(sī)带来发展的机会。目(mù)前整个板块(kuài)的(de)估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经(jīng)理首(shǒu)次利用人(rén)工智能完成季(jì)报，也(yě)显示出人工(gōng)智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一(yī)个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公(gōng)司积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将通(tōng)过(guò)百(bǎi)度智能云(yún)接入(rù)文(wén)心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其(qí)中，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱(yú)乐一季报(bào)可(kě)以看出，该基金一季度进行了(le)一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒(méi)互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视(shì)、金山(shān)办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的三大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生(shēng)命(mìng)。从而(ér)衍生(shēng)出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后，物理中n与物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化竞争力会(huì)重(zhòng)新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工(gōng)智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛(tāo)在(zài)去年下(xià)半年(nián)开(kāi)始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本处于(yú)估(gū)值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部(bù)的位置。他认为，行(xíng)业在(zài)信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来(lái)3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的(de)景气周期，也是为(wèi)数不多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还有巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科(kē)技创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带(dài)来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料基(jī)金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人(rén)工智能(néng)和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未(wèi)来社会的(de)基石(shí)。在当下，随(suí)着经济(jì)的企(qǐ)稳和新人(rén)工智能(néng)浪潮的(de)进入，未来(lái)新(xīn)的产业机会将进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十(shí)大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军(jūn)工比例，目前主要(yào)持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为(wèi)前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主要是基(jī)于(yú)对未来2年数(shù)字经济(jì)的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于(yú)全(quán)要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分(fēn)利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生产和(hé)服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应(yīng)用等，这是(shì)一(yī)个(gè)系统性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来(lái)具(jù)有成长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季度继续(xù)调(diào)整(zhěng)了行业配置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能(néng)技术(shù)创新带来的相关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工(gōng)智能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板(bǎn)块(kuài)走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模(mó)型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因(yīn)为本次(cì)的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业(yè)将极大受益(yì)于这一技术的应(yīng)用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该更(gèng)加(jiā)重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季(jì)度前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基(jī)金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关(guān)板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复(fù)合国家安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型(xíng)技(jì)术(shù)，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等(děng)偏成(chéng)长行业(yè)的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了(le)新能源板块的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年三(sān)季度半导体及医药(yào)板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了难得(dé)的机(jī)会。“我(wǒ)们(men)这时(shí)反而应该(gāi)加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的技术(shù)要素革命(mìng)，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的(de)开端(duān)。作为成长投资者，会(huì)积极学习(xí)和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别(bié)真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年三四(sì)季度布(bù)局了不少人(rén)工(gōng)智能(néng)相关(guān)的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交易(yì)占比创新高(gāo)代(dài)表了主线行情的确立，但我们(men)还是认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初是(shì)想象不到(dào)的。就好比去年初我们(men)想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的投(tóu)资(zī)目标。

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