一度(dù)被称为“机构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大变局，个人投(tóu)资(zī)者不仅(jǐn)在(zài)新发基金(jīn)中占据主流，存量产品也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示(shì)，在基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易(yì)工具(jù)优势被投资者逐渐(jiàn)认(rèn)知(zhī)，以(yǐ)及投资热(rè)点轮动加快、主题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国(guó)内(nèi)资本市(shì)场正在经历股(gǔ)民转(zhuǎn)基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升(shēng)，有利于投资者分散(sàn)风险，提高(gāo)市场交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个人(rén)投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周(zhōu)披露的个人投(tóu)资(zī)者平均占比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个(gè)人投资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投(tóu)资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在(zài)几大(dà)宽基ETF，一般都是(shì)机构(gòu)投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业指数相关(guān)业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的(de)共同努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交易工具的(de)优势，越来(lái)越被普通个(gè)人(rén)投资者认知，从而使个人(rén)股票占比的大幅提(tí)升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰(tài)基金也分(fēn)析(xī)，今年以来A股市场持续(xù)回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发产品(pǐn)募资环境比较好，也越来(lái)越受(shòu)到(dào)个人投资(zī)者的青睐(lài)。此外(wài)，ETF投(tóu)资(zī)者大部分(fēn)由股(gǔ)民转化而(ér)来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更高(gāo)，相对于个股来(lái)说，也能更好地(dì)分散风险。

　　基(jī)煜研究也(yě)补充道，个(gè)人投资者(zhě)“买新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对于时间成本的(de)把控较严格，在看准(zhǔn)投(tóu)资(zī)机会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年(nián)个(gè)人占比(bǐ)呈攀(pān)升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增持(ch耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些í)行业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明(míng)显的(de)震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产品中平(píng)均(jūn)占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人持(chí)有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达(dá)到(dào)54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机(j耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些ī)构(gòu)投资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升(shēng)1.5个(gè)百分(fēn)点；而个人投资(zī)者占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国(guó)内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中(zhōng)占(zhàn)比下降，但(dàn)绝对份额也是在(zài)增长的(de)，这一数据(jù)更代表了(le)机(jī)构(gòu)投资(zī)者对行业(yè)或主(zhǔ)题ETF的认可(kě)度也(yě)在不断抬升(shēng)。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调(diào)研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们(men)发现大部分投资者都(dōu)会将较为低风(fēng)险的(de)宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为尝试(shì)。潜移(yí)默(mò)化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的(de)一个重(zhòng)要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于(yú)近年来行业轮(lún)动加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把握(wò)比较均衡的投资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场(chǎng)上(shàng)行时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机(jī)会(huì)又(yòu)多上涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风(fēng)险偏(piān)好也随之上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜(yù)研(yán)究也(yě)表示，近五年(nián)市场成交热情(qíng)的提升带来了A股市场的(de)大幅(fú)发展，个人投资者入市规(guī)模(mó)激增，而在经历了多(duō)种行情风格(gé)的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较(jiào)高(gāo)的2022年之后，投资者们对于(yú)跑(pǎo)赢基准的(de)难度有了(le)更清晰的(de)认知，而ETF能够有(yǒu)效的(de)跟上基准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一方面，近(jìn)几年投(tóu)资热(rè)点轮动较(jiào)快，新的(de)投资领域带来了大(dà)量的学习成本(běn)，而(ér)ETF的投资(zī)门槛较(jiào)低，运(yùn)作透明度(dù)较高，因而逐步(bù)获得个人投资者(zhě)的认(rèn)可(kě)。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一是随(suí)着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对(duì)于(yú)β收(shōu)益的(de)认知将越来越深入，近(jìn)几(jǐ)年(nián)可(kě)以看到更多投资者会(huì)基于(yú)大势选择宽基(jī)投资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药(yào)等(děng)，因此行业(yè)主题基金(jīn)ETF更容(róng)易受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额(é)12.67万亿(yì)元，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示，长期来(lái)看，股(gǔ)票ETF市(shì)场个人占比超(chāo)过机(jī)构，有利于股民转为基民，为(wèi)投资者分散风险，提升交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金(jīn)表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股民(mín)转化而来，个人投(tóu)资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股(gǔ)可以(yǐ)更(gèng)好地(dì)平滑风险，也能够获得交易的(de)参(cān)与(yǔ)感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小，因此个(gè)人投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票，长远来看可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高，也更(gèng)容易(yì)受到市场消息的(de)影响，这对于我们基金管理(lǐ)人的持续运营和投资者陪(péi)伴(bàn)都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金(jīn)相关人士称(耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些chēng)。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃(yuè)的交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市(shì)场(chǎng)。”李沐阳也称。

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