周一的(de)股市震荡(dàng)翻红，上周股市下跌(diē)期间净买入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借(jiè)道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市场总体下跌期间(jiān)，资金(jīn)更是净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越(yuè)买”的理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻再(zài)度显现。

　　从资金流(liú)向结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入(rù)，“中(zhōng)特估(gū)”长期投资价值被资(zī)金看(kàn)好(hǎo)，而高位回(huí)调的(de)科创50ETF、游戏(xì)ETF也再(zài)度吸引资金(jīn)追逐；净流出方面，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)、中证1000ETF等(děng)宽(kuān)基(jī)ETF，以及基(jī)建、非银、电力(lì)ETF等短期净(jìng)流(liú)出(chū)，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴(jiàn)于多数(shù)标的(de)估值(zhí)仍在(zài)低位，多家机构仍看好长期配置价(jià)值(zhí)。

　　净流入(rù)资金近40亿(yì)元

　　科创50、上证(zhèng)50净(jìng)流入资(zī)金居前

　　上周(zhōu)五股市大跌(diē)，当日股票ETF总份额(é)增(zēng)长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交均价(jià)测(cè)算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到(dào)上(shàng)周5个交易日，5天股市调整期间(jiān)，资金更是(shì)净(jìng)买入(rù)220亿元(yuán)，展(zhǎn)现了资金(jīn)逆市布局的特点。

　　从(cóng)资金净买入(rù)排行(xíng)看，截至(zhì)上周(zhōu)五，科创(chuàng)50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过11亿(yì)元。宽(kuān)基(jī)指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实(shí)基金(jīn)旗下(xià)沪(hù)深300ETF，富(fù)国上证指(zhǐ)数ETF等(děng)产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘(pán)股市表现看，科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大(dà)跌期(qī)间的“抄底(dǐ)资金(jīn)”，皆斩获(huò)了不错(cuò)的回报。社日节是什么节日 社日节是农历几月初几p>

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期震荡下(xià)行的半导体ETF成为资(zī)金净买入的榜首，单日净买(mǎi)入金额(é)接近(jìn)5亿元，目(mù)前仍(réng)处(chù)于估(gū)值(zhí)低位的医疗(liáo)ETF、中概互联(lián)ETF等产品(pǐn)也位居净流入资金前列，而在近日(rì)遭遇高位回调的(de)游戏ETF，也受到资金的(de)逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益(yì)翻倍后，仍(réng)然(rán)有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流(liú)向情况，一位公募股票权(quán)益(yì)基金经理表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍(réng)是中国经(jīng)济中长期的趋势，但耐用品复苏的空(kōng)间(jiān)受限、出口(kǒu)下行及地(dì)产销(xiāo)售恢复疲软将驱动市场展现出更多(duō)结构性(xìng)机(jī)会。不过，在短期市场炒作热(rè)度回落，波动率偏高的情况下，资金可能更(gèng)青睐用大(dà)盘(pán)宽基(jī)指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市(shì)场，以(yǐ)获取整个(gè)市场的平均回报。

　　而在行业(yè)方(fāng)面，沪上一家公募机构分析，由于近日以游戏为代表(biǎo)的TMT板块有(yǒu)所调(diào)整(zhěng)，主因是前期(qī)炒作有逐步退潮趋势，中期(qī)在市(shì)场炒(chǎo)作热(rè)度有所回落。但从(cóng)长期(qī)看，资金还会(huì)长期关(guān)注(zhù)数字化对生产力的提升，因此，包括计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等(děng)调整(zhěng)下来的行业，可能会继续受到了资金的(de)关注。

　　也(yě)有(yǒu)行业机构(gòu)认(rèn)为，近期上证50、沪深(shēn)300等(děng)权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民(mín)生(shēng)加(jiā)银基金表示，伴随大金融、大(dà)基建(jiàn)等权重(zhòng)股高(gāo)位调整，上(shàng)周沪指下跌(diē)。前(qián)期部分板块短期上冲(chōng)较快，导致博弈资(zī)金(jīn)出(chū)现分歧，随(suí)着建筑、银(yín)行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重板块(kuài)内部出现分化，获利兑(duì)现需(xū)求叠加经济(jì)数据不及预期，权重(zhòng)板(bǎn)块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民(mín)生(shēng)加银基金认(rèn)为(wèi)，从长远看，“中特估”或有望引领低估值央企的价值重估(gū)，有基本面支(zhī)撑的低(dī)估(gū)值央企或有望(wàng)受益(yì)。

　　博(bó)时基金权益(yì)投资一部基金经理吴鹏(péng)也认为，“中(zhōng)特(tè)估”投资的(de)部分(fēn)底层逻辑仍旧是过(guò)去(qù)的A股市场对部分传统行业国央(yāng)企的严(yán)重低配和(hé)低估。而在这种大幅低估和低配背景下，部分企业因(yīn)为自(zì)身经营改善、高股息水平等特征，使得其估值修复成为了可能。虽然经过前期(qī)反(fǎn)弹(dàn)，大(dà)金融(róng)整体估值(zhí)仍(réng)旧处(chù)于(yú)低位(wèi)，由于(yú)情绪和资金仍旧(jiù)是主导，短(duǎn)期表现存在(zài)剧烈波动可能；从中(zhōng)期看，整(zhěng)体大金(jīn)融(róng)当前估值(zhí)仍旧处于中低水平，部分个股尤其是基本面明显改善的个(gè)股，仍旧(jiù)有估值修(xiū)复(fù)的(de)空间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平仍具(jù)吸(xī)引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场中，股(gǔ)票(piào)ETF整体呈(chéng)现(xiàn)“越跌(diē)越(yuè)买”趋势，净(jìng)流入(rù)资(zī)金(jīn)超(chāo)出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期行(xíng)情(qíng)板块，以(yǐ)及(jí)部分海外(wài)指数遭遇资金的净卖(mài)出。

　　从资(zī)金净流出榜单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的(de)基建50ETF单(dān)日(rì)净流出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏、南方(fāng)、富国(guó)旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单日出(chū)现净流出，而(ér)今(jīn)年涨幅接(jiē)近20％的纳(nà)指ETF，也在股(gǔ)市调(diào)整中迎来(lái)“获利了结”资(zī)金，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一(yī)家公募机构评价，基建板(bǎn)块受益于“一带一路”板块(kuài)前期涨幅较大，有(yǒu)调整要(yào)求，可(kě)能会(huì)受到获利盘的(de)短(duǎn)期(qī)卖出。不过，从(cóng)长期(qī)看，经济复苏趋(qū)势确(què)立后，“顺周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会值得关(guān)注(zhù)。

　　民生加银基金评价净流出的证券(quàn)保险板块称，一季报陆续披露，非银(yín)金(jīn)融业绩超预期，证券板块市场(chǎng)交投(tóu)活跃度较(jiào)一季度显著改善，差异化最低结算备付金缴纳比例(lì)机制(zhì)引入，证券公司保证金比(bǐ)例下调，经济(jì)温和(hé)复苏下(xià)行(xíng)业景气度有望持续修复。保险(xiǎn)板块(kuài)一季报(bào)净(jìng)利润超预期，部分(fēn)险企凭借储蓄险的产品力实现了一(yī)定的增长(zhǎng)，负债端(duān)V型反转趋势较明显，资产端或有(yǒu)望维(wéi)持较(jiào)高增速。

　　而针(zhēn)对(duì)电力板块，民(mín)生加银(yín)基(jī)金认(rèn)为(wèi)，2023年宏观经济运(yùn)行总(zǒng)体回(huí)升(shēn社日节是什么节日 社日节是农历几月初几g)有望将促(cù)进电(diàn)力消费(fèi)需求增长。受上年同期低基数等因素影响，预计(jì)今年二季度电(diàn)力消费(fèi)增(zēng)速将有(yǒu)望回升。在电力市场化改(gǎi)革的持续推进下，电价趋(qū)势有望稳中小幅上(shàng)涨，电力现货市场和(hé)辅(fǔ)助服务市场机制有望持续推广，容量(liàng)补偿电价等(děng)机(jī)制或有(yǒu)望(wàng)出(chū)台。

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