近日，有焦化企业发告知函称，因(yīn)亏(kuī)损严重，对(duì)于钢企提降(jiàng)50元/吨的行(xíng)为暂(zàn)不接受。

　　记(jì)者注(zhù)意到，从今(jīn)年4月1日起，焦(jiāo)炭(tàn)开启(qǐ)首轮(lún)降价，并(bìng)正式(shì)进入降价通道，5月17日，河北部分(fēn)钢厂开启(qǐ)焦(jiāo)炭(tàn)第(dì)8轮提降(jiàng)，降幅50元/吨，要求18日0时起执(zhí)行(xíng)，而后山东(dōng)主流钢厂跟进。截至目前，焦(jiāo)炭已有8轮降价落地，港口准一级湿熄焦平仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合(hé)约下跌(diē)404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城(chéng)期货(huò)煤焦(jiāo)研究员阮俊涛认为，近(jìn)两个月来，焦(jiāo)炭期货(huò)的下跌(diē)是宏观、产业(yè)等多因(yīn)素共(gòng)同作用(yòng)的结果。首(shǒu)先(xiān)，宏观层(céng)面，3月(yuè)上旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗商品(pǐn)价格下跌，同时国内宏观强预(yù)期在经(jīng)过1—2月的反复发酵(jiào)后，市场对今年(nián)的定性逐渐转(zhuǎn)向“弱复苏”，这(zhè)也使(shǐ)得黑(hēi)色系商品交易需求利多的信(xìn)心不足。其次，产业层面(miàn)，今(jīn)年(nián)煤焦最大产业利空来自焦煤(méi)的进(jìn)口，3月份澳洲焦煤近2年来首次通关，并于(yú)4月(yuè)进(jìn)一步(bù)改(gǎi)善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现较大增长。根(gēn)据(jù)海关总署(shǔ)统计，今年3月我国共(gòng)计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应(yīng)的17.5％，去年同(tóng)期仅为7.8％。同(tóng)时，该进口(kǒu)量(liàng)也几乎是近10年来(lái)的(de)最高水平(píng)，仅次于2020年(nián)1月的(de)981.3万(wàn)吨。进口(kǒu)焦煤的(de)大量释放削弱了国内(nèi)煤(méi)企的(de)议价能力，焦炭成本支(zhī)撑坍塌，驱动焦炭期(qī)货下行(xíng)。最后，4月(yuè)以来，在铁水产量不断走高(gāo)的同时，黑(hēi)色(sè)终(zhōng)端(duān)需求表(biǎo)现一(yī)般(bān)，国(guó)家统计局(jú)公布的房屋(wū)新开工、施工面积同(tóng)比大(dà)幅回落，继而引发了市场对(duì)煤、焦、钢产业链的负反馈担忧。综上(shàng)所述，焦炭成本端、需求端均有明显利空驱动，叠(dié)加宏观(guān)支撑不足，多(duō)因素(sù)共振带动焦炭(tàn)期货主(zhǔ)力(lì)合(hé)约持续下行。

　　“焦炭价(jià)格此轮下跌，并不是自身的供(gōng)需矛(máo)盾(dùn)驱动，而(ér)是受焦煤的拖累。焦煤因国内产量稳增(zēng)和进口量大增，供(gōng)需关系(xì)逐步向宽松转变，致使煤价自年初(chū)就开始呈偏弱走(zǒu)势运(yùn)行。其间，受内(nèi)蒙(méng)古地(dì)区煤矿事故影响，煤(méi)价经历短暂反弹后开始加(jiā)速回落(luò)。另外，下游(yóu)申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思钢材(cái)需求表现不(bù)及预(yù)期，钢价承压回调致使(shǐ)钢厂利润收缩，遂通(tōng)过调降焦价将需(xū)求压力向原材(cái)料端(duān)传导。因此，在失去(qù)成本支撑、下游施压的双重(zhòng)作用下，焦价持(chí)续下跌。”中钢期货煤(méi)焦研究员冯艳(yàn)成说(shuō)。

　　记者从(cóng)受(shòu)访人士(shì)处获悉，本周焦煤价(jià)格率先(xiān)出现触底反弹(dàn)，而焦价连跌8轮后，个别地区焦企出现(xiàn)亏损。同时，近期焦炭期价的反弹给出(chū)升水现货(huò)空间(jiān)，买现(xiàn)卖期套利需(xū)求增(zēng)加对现货市场信心有(yǒu)所提振，刺激(jī)焦企有提涨意愿，但短期全面提涨并(bìng)成功(gōng)落地的概率较小，主(zhǔ)要原因是(shì)目前焦(jiāo)企整体盈利情况(kuàng)尚可，焦炭主产区山(shān)西省(shěng)焦(jiāo)企平均吨焦盈利接近(jìn)140元，而下游钢材(cái)需求(qiú)并(bìng)未出(chū)现明显好转，钢厂整体盈利情况一般，对焦(jiāo)炭则保(bǎo)持(chí)按需(xū)采购节奏(zòu)。

　　部(bù)分(fēn)焦化企业(yè)开始提涨，能否提涨成(chéng)功？冯艳成认为，提涨(zhǎng)的是(shì)内蒙古某焦企，国内焦企生产成本和(hé)焦化利润会(huì)因为地区、设(shè)备区别而(ér)存在(zài)很大差异。相对而言，内蒙(méng)古非主(zhǔ)流焦(jiāo)化企业(yè)的副产品较少(shǎo)，整体产线(xiàn)的经济(jì)性一般(bān)，对降价的承受能力(lì)偏低，也因此(cǐ)率(lǜ)先开(kāi)始提涨，不过对(duì)整体市场影响有限。

　　阮俊涛也认为，在焦(jiāo)企未出现大(dà)幅亏损(sǔn)或需求(qiú)明显增加的情况下(xià)，焦价提(tí)涨难度(dù)较大。

　　记者了解到，5月下半月(yuè)以来钢厂检修(xiū)减产节奏放(fàng)缓，个别地区钢(gāng)厂计划(huà)复(fù)产(chǎn)，日均铁水产量(liàng)尚保持(chí)在偏高水平，这意味着煤焦刚性(xìng)需求较好，但钢厂持续采取低原(yuán)料库存策(cè)略，致使目(mù)前煤矿、洗煤厂(chǎng)端焦煤库存以及焦企(qǐ)端焦炭库存(cún)均处(chù)于往年同期高(gāo)位，钢厂端焦(jiāo)煤、焦炭(tàn)库存(cún)则处于较(jiào)低(dī)水平，煤焦近期供(gōng)应也有适当(dāng)的(de)减量，以缓解自身高库存的压力。基于此种(zhǒng)库存(cún)格局，煤焦的议价主动权(quán)仍掌(zhǎng)握在钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反而大跌呢？阮俊涛认为(wèi)，近(jìn)期由于国内外焦煤价格倒挂，贸(mào)易商进(jìn)口积极(jí)性较低，导(dǎo)致焦(jiāo)煤供应(yīng)短(duǎn)期内(nèi)有收缩(suō)趋势(shì)，不过焦企也处于主动限(xiàn)产状态(tài)，焦(jiāo)煤供需矛(máo)盾并不(bù)突出。焦炭本周(zhōu)供减需增，基本面边(biān)际改善，但钢联公布的铁水日产(chǎn)量依然维持(chí)接(jiē)近240万(wàn)吨(dūn)的水(shuǐ)平(píng)，在终(zhōng)端需(xū)求(qiú)表现一(yī)般的(de)背景下，焦炭需求仍有转弱预期。中长(zhǎng)期来看，考(kǎo)虑粗钢(gāng)平控要求，今(jīn)年全年焦煤供需格局大概率仍将(jiāng)明显宽松，且蒙煤实(shí)际生产成本较低，三季度(dù)蒙煤中长协重新定价后(hòu)，预计(jì)进口量会(huì)得(dé)到改善。因此(cǐ)，虽然焦煤现货价格因蒙(méng)煤减量而有所企稳(wěn)，但期货市场(chǎng)氛围仍难言乐观(guān)，导(dǎo)致期(qī)货和现货短暂劈叉。申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思>

　　“从价格表现(xiàn)上看，前(qián)期煤焦跌幅明显(xiǎn)大于板块内其他品种，估值(zhí)相对(duì)偏低，这(zhè)也使得继(jì)续杀估(gū)值的驱动(dòng)明显减弱，而估值修(xiū)复配合近期(qī)焦煤进口减量(liàng)、钢厂(chǎng)复产等消息，刺激煤焦价格(gé)出现反(fǎn)弹，但考(kǎo)虑到目(mù)前钢材需求依然乏力，钢厂复产将会再次(cì)加重其供(gōng)需压力，需求(qiú)负反馈仍(réng)将会(huì)向原(yuán)材料端传导，对煤焦价格形成压力。”冯艳成说(shuō)，短期煤焦(jiāo)交易逻辑变化较快，价格波动剧烈，预计仍将以(yǐ)底部区间(jiān)振荡走势为主；中(zhōng)长(zhǎng)期来看，煤焦(jiāo)供需趋于宽松的预期未(wèi)变，在估值回升后仍(réng)将是板块内空配最(zuì)佳品种。

　　对(duì)于(yú)煤焦(jiāo)后市，阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为，目前煤焦有三(sān)条主线：一是焦煤(méi)供应(yīng)宽(kuān)松，并(bìng)给焦炭带来成本(běn)端(duān)压力；二(èr)是终端需求存疑，负反馈风险并未(wèi)化解(jiě)；三是海外衰退预期如何演绎。目前来(lái)看，焦煤供应宽松是大(dà)概率事(shì)件，且4月(yuè)地产数据(jù)表现依然一(yī)般，负(fù)反馈以(yǐ)及粗钢平控(kòng)都是压(yā)低铁水产量的可能因素，因此煤(méi)焦即(jí)便出现超跌反弹，中长期来看也是易跌难涨。

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