北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞(jìng)争力，都(dōu)能达(dá)成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会成为更好的(de)国(guó)家，美(měi)国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分(fēn)看(kàn)好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过投(tóu)资部(bù)署，不过投资(zī)对象均为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股(gǔ)东大会上(shàng)，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是(shì)没有问题的(de)。相较于投资美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到(dào)一(yī)些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定(dìng)因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特(tè)提出(chū)的(de)“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标(biāo)准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色(sè)；而从近(jìn)3年的净资产收益率来(lái)看，医(yī)疗行业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财(cái)经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资(zī)产收益(yì)率指标，且出(chū)于(yú)对公司的价(jià)值判(pàn)断而不是价格(gé)判断，选择的(de)是加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参(c成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区ān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进(jìn)行对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估值相对(duì)行(xíng)业平均(jūn)值偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲(fē成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区i)特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特(tè)多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前商(shāng)品(pǐn)信(xìn)誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约有(yǒu)5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复(fù)合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业(yè)的TTM高(gāo)于其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业(yè)的5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业(yè)市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大(dà)的是主营集成(chéng)电(diàn)路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数字营(yíng)销(xiāo)的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距(jù)最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（00267成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区7.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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