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润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日(rì)讯（编辑若宇）黄金现货(huò)价格本周(zhōu)四一度冲上2080美(měi)元/盎司一(yī)线，创(chuàng)历史新高(gāo)。A股方(fāng)面(miàn)，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基(jī)自去年10月低点以来股价均接近翻倍(bèi)。

　　黄金价格的持(chí)续攀升，引来众多(duō)投资(zī)者的目(mù)光。国(guó)泰君安刘(liú)越男等人在4月(yuè)23日(rì)研(yán)报(bào)中表示(shì)，黄(huáng)金珠宝复苏节奏与弹性优于(yú)预期，根据行业数据，1-2月同期高(gāo)基(jī)数(shù)下(xià)黄金(jīn)珠宝(bǎo)销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基(jī)数，金银珠(zhū)宝类2023年(nián)3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮(liàng)眼的(de)逻辑，刘(liú)越(yuè)男(nán)等人(rén)拆解，其一，金(jīn)价稳步上行预期提振长期需求(qiú)，存货(huò)增值提振毛利率(lǜ)，C端消费者黄(huán润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素g)金投资(zī)保值需求及加盟商补货需求(qiú)有望释(shì)放；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求显(xiǎn)著回补，同店开店有望匹配(pèi)释放，长三角地区表现尤其值(zhí)得期(qī)待(dài)；其三，古(gǔ)法金中流砥柱，金镶钻(zuān)打开(kāi)利润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝板块行情(qíng)的可(kě)持续性，德邦证券郑澄怀在5月(yuè)5日研报中分(fēn)析，从国(guó)际金(jīn)价来看，全球地缘政治的不确定性、美国(guó)经济衰退的不确定性等因素均有望对金价形成长期支撑。从国内消(xiāo)费复(fù)苏的节奏来看，预计今年(nián)三四季度婚庆旺季将(jiāng)持续释放消费需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司有望(wàng)凭借精准的产(chǎn)品定位，创新性的产品设计，以及积极的渠道扩张(zhāng)策略(lüè)下，持续(xù)提升市场占有率(lǜ)，平稳兑现业绩(jì)增长。当前黄金(jīn)珠宝(bǎo)板块估值(zhí)基本处于历史中枢水(shuǐ)平(píng)，仍(réng)具有较大的投资吸引(yǐn)力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在研报中指出，预期国内金(jīn)银珠宝(bǎo)市场(chǎng)规模未来(lái)将稳(wěn)步(bù)上(shàng)升，将在2024年超过(guò)90万亿元(yuán)，年复(fù)合增长率约为(wèi)5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的市(shì)场规模增长速度更快，年复合(hé)增长(zhǎng)率约(yuē)为(wèi)17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中国(guó)金银珠宝(bǎo)行业中黄金市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的复合增长率为(wèi)5.9％，预计未来5年也(yě)将(jiāng)保持6％的(de)增速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业的产业链来看，主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)上游(yóu)黄金、钻(zuān)石等原(yuán)材(cái)料供应，中游的制(zhì)造设计及下游的终端零售环节，其中下(xià)游环(huán)节的附加值较(jiào)高(gāo)，盈利能力较强。

　　国信证券研报中(zhōng)指出，下游零售环节同样拥(yōng)有较高(gāo)的毛利率水(shuǐ)平，黄(huáng)金(jīn)品类零(líng)售毛(máo)利(lì)率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌(qiàn)类可达到60％左右(yòu)的高毛利率(lǜ)水平(píng)，产业链(liàn)附加值高，相关企业通过强势(shì)的渠道建设以提(tí)高市场(chǎng)份(fèn)额，可以(yǐ)获得更加优化的盈利表现(xiàn)。

　　从(cóng)竞争格局(jú)的(de)角(jiǎo)度来看(kàn)，截至2022年，中国金银(yín)珠宝行业市占率(lǜ)前十(shí)的集(jí)团中，除了瑞士历峰集团、路(lù)易·威登集团外其余8个均为国产品牌集团。中国金银珠宝行业(yè)头部(bù)公司周大福(fú)、老凤(fèng)祥、豫园股份在2022年的(de)市占率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以(yǐ)来行(xíng)业内的CR10不断提升，于(yú)2021年(nián)超过了30％。