财(cái)联(lián)社(shè)4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从业内(nèi)获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公(gōng)司开会(huì)，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要(yào)求寿(shòu)险公司调整新开发(fā)产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监(jiān)管有为，主体调(diào)节(jié)在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定(dìng)价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监管部(bù)门陆续(xù)召集(jí)了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指导的名义(yì)，要求公司调整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新(xīn)开(kāi)发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路(lù)是市(shì)场有效(xiào)，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调(diào)节(jié)在(zài)先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管召集险企进行调研会的(de)后续。3月(yuè)21日(rì)财联社记(jì)者曾报道，为(wèi)引导人身险业降低负债(zhài)成本，加强行业负债质(zhì)量管理，银保监(jiān)会人身险部组织保险行业协(xié)会以及(jí)多(duō)家保险公司开展调研。将重点调研(yán)普通(tōng)险(xiǎn)预定(dìng)利率分布(bù)、分红险预定利率和(hé)分红水平等公司负(fù)债成本情况，以及降低责任(rèn)准备金评估利率对(duì)公司和(hé)行业的影响，包括对新产品定(dìng)价(jià)、存量业(yè)务(wù)退保、销售(shòu)行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后据(jù)报道(dào)，监管(guǎn)在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险公司包括(kuò)中国人寿(shòu)、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南京参(cān)会(huì)的保险(xiǎn)公(gōng)司有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的(de)保险(xiǎn)公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位(wèi)总精(jīng)算师表示，各险企(qǐ)基本就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共(gòng)识，有公司建议分阶段调整，比如普通(tōng)型长期年金的责任准备金(jīn)评估利率目前为年复利3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到3％，以后(hòu)再动(dòng)态调整(zhěng)。具体的调整(zhěng)方案还(hái)有待(dài)监(jiān)管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士(shì)对财联社(shè)记者(zhě)表示：“已经准备好利(lì)率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对(duì)财(cái)联社记者(zhě)表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预(yù)定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安(ān)非银团队(duì)表(biǎo)示，我国险企资产配置(zhì)风格稳健，债券(quàn)投资比例稳步提升(shēng)，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投资比例持(chí)续回落，股票和基金(jīn)投资比例(lì)基(jī)本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利(lì)率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长久(jiǔ)期(qī)债券和优(yōu)质非标资产供(gōng)给(gěi)有限，保险固收(shōu)类资产(chǎn)配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率(lǜ)较大、对(duì)投(tóu)资(zī)收益率影响(xiǎng)较大。近年监管(guǎn)按产品(pǐn)类型(xíng)调整评估利率、防范化解利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银保(bǎo)监会召开(kāi)座谈会，各险企(qǐ)已就降低责(zé)任准备(bèi)金评估利(lì)率(lǜ)达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短(duǎn)期来(lái)看，引导降低负债成本将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产品停售炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利率(lǜ)跟随评估利率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身(shēn)险(xiǎn)公司刚(gāng)性(xìng)负(fù)债成本压(yā)力，寿险(xiǎn)产(chǎn)品本身保(bǎo)本属性(xìng)有望进(jìn)一步强(qiáng)化。

　　实际(jì)上，监管历史上(shàng)有过多(duō)次(cì)调整评估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保险公司(sī)为(wèi)了和(hé)银行竞(jìng)卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校争(zhēng)，长期(qī)保险的预定(dìng)利率(lǜ)均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会(huì)下发《关于调整寿(shòu)险保单(dān)预定利率(lǜ)的紧急通知》，全(quán)面(miàn)叫停高预(yù)定(dìng)利率(lǜ)产品，强制寿险公(gōng)司将寿险保单(dān)的预(yù)定利(lì)率调整(zhěng)为(wèi)不(bù)超过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激(jī)烈(liè)，为提(tí)高竞争力(lì)，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负债成本(běn)、低利润(rùn)产品。1980年左右，卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校利率下(xià)行，投资承(chéng)压，据美国(guó)审(shěn)计总署统计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿(shòu)和(hé)健康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年以后，主要系险企销售(shòu)大(dà)量对(duì)利率敏感的低利润(rùn)产品；同时市场(chǎng)压力致使投资端面(miàn)临(lín)亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参(cān)考海外，低利率环境(jìng)下，负(fù)债端(duān)主要通(tōng)过调(diào)整寿险产(chǎn)品结构、下(xià)调预定利率的方式(shì)来避免利差(chà)损风险。近年来，我国长端(duān)利率地(dì)位(wèi)震荡、权益市(shì)场波动加剧(jù)，寿险行业(yè)面临着(zhe)潜在的利差损风险、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋(qū)严(yán)，通过(guò)发布产品负(fù)面清单、下(xià)调演示利率、分(fēn)产(chǎn)品调(diào)整(zhěng)评估(gū)利(lì)率(lǜ)等降低(dī)负债端成(chéng)本。

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