华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印(yìn)度首(shǒu)富(fù)阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引起轩(xuān)然(rán)大波的美国新兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控(kòng)股公司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周(zhōu)二收(shōu)盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价(ji扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文à)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)经济结构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡研究在(zài)报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗(piàn)局” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新投资者的(de)资金向老投资者支付股(gǔ)息(xī)。报告指出，简而言之，伊(yī)坎(kǎn)一(yī)直在使用从新投资者那里获得的(de)资金向(xiàng)老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞氏骗(piàn)局的经济结构只有(yǒu)在(zài)新资金愿意冒着成(chéng)为最(zuì)后一批'持(chí)有资(zī)金(jīn)的风险的情(qíng)况下(xià)才(cái)是(shì)可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美(měi)元年(nián)终净资产价值被夸(kuā)大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格比上次报告(gào)的资产净值高出(chū)218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一(yī)方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交易(yì)价(jià)格均低(dī)于(yú)各自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡量基金业绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的(de)股息(xī)收益率，这是(shì)迄今为(wèi)止美国大型股公司中最(zuì)高(gāo)的(de)。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而不是现金的(de)形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股(gǔ)东的支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个月后，该部门的一家重要子公(gōng)司(sī)申请破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责(zé)唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使(shǐ)在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安(ān)排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的(de)报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告(gào)对伊(yī)坎来说(shuō)是一(yī)个重大(dà)挑战(zhàn)。他也(yě)在报告刊登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自(zì)以(yǐ)为(wèi)是(shì)”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价(jià)获取利润。伊坎表示(shì)：“我(wǒ)们坚持公(gōng)开(kāi)披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激(jī)进主义是最(zuì)好(hǎo)的(de)投资范例。“我过(guò)去25年的激进主义投(tóu)资已经很好地(dì)证明了这(zhè)一点。我(wǒ)们定期将我们的维权原则付诸于我们的多数控股公司以及我(wǒ)们投资部门(mén)持有的少数股权，目前在14个上市公司董事(shì)会中都(dōu)有代表(biǎo)。此外，我们坚(jiān)信(xìn)通过对冲头寸来降低风(fēng)险(xiǎn)，尤其(qí)是在我们今天(tiān)所(suǒ)处的市场中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的(de)公司(sī)持有他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地产和其(qí)他行业的各种投(tóu)资(zī)。他是(shì)IEP的控股股东，持(chí)有85％的(de)股份。

　　申(shēn)明还(hái)指(zhǐ)出，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐(zuò)不(bù)住了(le)！股(gǔ)东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的(de)投资者就兴登堡研究做(zuò)空报告(gào)伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登(dēng)堡(bǎo)研究的做空实(shí)例(lì)，最出名(míng)的莫过(guò)于今年2月(yuè)做空印度首(shǒu)富的(de)阿(ā)达(dá)尼集(jí)团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了外资纷纷从印度(dù)股市撤离，更让印度(dù)总理(lǐ)莫迪受到(dào)反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广播电(diàn)台称，截(jié)至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短10日(rì)内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价(jià)格(gé)跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司(sī)成立于2017年，总部位(wèi)于纽(niǔ)约市。据兴登堡(bǎo)研究(jiū)官网介绍，公司(sī)的主要(yào)业务包括披(pī)露(lù)企业的会计造(zào)假、管理问题(tí)、未(wèi)公开关联(lián)交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司共对(duì)30家公司发过(guò)难(nán)。他们雇(gù)佣金(jīn)融(róng)分析师、会计师和记者，来(lái)进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以色列的救(jiù)护车急救部门，是拥有以色列证书(shū)的(de)救护人(rén)员。

　　公(gōng)司(sī)官(guān)网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在(zài)新(xīn)泽(zé)西上空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们(men)将兴登堡视(shì)为(wèi)完全可以避免(miǎn)的(de)人为灾难的缩影，”该(gāi)公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴(xīng)登堡研(yán)究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的(de)做空报告，让市值一度达到(dào)340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创始(shǐ)人被(bèi)迫辞职，美国司法(fǎ)部和(hé)证(zh扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文èng)券监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控(kòng)电(diàn)动(dòng)汽车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并在(zài)生产(chǎn)能力方面误导投资者。该公司的市值一度超(chāo)过(guò)50亿美(měi)元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿(yì)美元(yuán)，其股票在兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯克对推特的(de)收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡研究宣布(bù)做空(kōng)推(tuī)特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣(xuān)布(bù)关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当(dāng)推特(tè)的股价(jià)位于低(dī)点(diǎn)附近时(shí)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布转为(wèi)做空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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