衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓，通胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国(guó)一(yī)季度实际GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值为(wèi)1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库存投资(zī)和住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的主要原因(yīn)是私人(rén)库(kù)存(cún)投资回落以及(jí)非(fēi)住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续(xù)第四(sì)个季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较小。最(zuì)大(dà)的拖累(lèi)项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一(yī)季度(dù)，经济增(zēng)速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀(zhàng)指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能源(yuán)的(de)核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在(zài)印度洋(yáng)北部发(fā)生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行(xíng)为(wèi)违反了国际法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救(jiù)援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识别(bié)该未知船(chuán)只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截(jié)行动(dòng)中(zhōng)，不明船只的自动全(quán)球(qiú)定(dìng)位发送系统被关(guān)闭(bì)并频繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只(zhǐ)属于美国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的(de)第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光(guāng)的视频(pín)显示(shì)，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视台新近(jìn)发布的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄(é)罗(luó)斯央行等主题的(de)一系列问(wèn)题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时(shí)间(jiān)4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事(shì)发生在今(jīn)年1月，否认存在泄(xiè)密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了一次谈话，对(duì)方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克(kè)兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无(wú)法确(què)认准确(què)性。上(shàng)述发言人(rén)还说，通(tōng)话事件(jiàn)已(yǐ)报交有关(guān)执法部门，出于对(duì)他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实(shí)可能(néng)会导致(zhì)美联储的安全(quán)性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要(yào)是基(jī)于美(měi)联储作(zuò)为主要央行(xíng)的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高官的言论(lùn)通常(cháng)受到投(tóu)资者和商界(jiè)人士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联储官员(yuán)同他人的私下会(huì)面时常引发(fā)争议，因为外(wài)界认为，联储(chǔ)官(guān)员的言论(lùn)可能让在场的(de)人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈(bèi)。有媒(méi)体指出，两人(rén)这些(xiē)年不(bù)止一次成功骗(piàn)取国外(wài)政客(kè)和他们(men)通话，而且通常将(jiāng)将通话(huà)视频公之于(yú)众(zhòng)，就(jiù)是为(wèi)了(le)恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克(kè)兰前总统(tǒng)波(bō)罗申科和德国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔(ěr)通话(huà)，默(mò)克尔(ěr)当时觉得(dé)可疑(yí)，但(dàn)没(méi)有在(zài)对话(huà)中直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们(men)还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者(zhě)采访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基(jī)本跟(gēn)随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化(huà)工研究中心(xīn)负责(zé)人杨安(ān)表(biǎo)示，一方(fāng)面(miàn)是(shì)由(yóu)于(yú)近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差(chà)有所(suǒ)走弱(ruò)。另一方面是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市(shì)场宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大(dà)幅回调之(zhī)际(jì)，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资(zī)者(zhě)担忧情绪更为(wèi)明(míng)显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退(tuì)风险可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资(zī)产(chǎn)面临较大压力(lì)，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌(diē)。而原油作为(wèi)金融属性最强(qiáng)的(de)大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此次(cì)美国银行业(yè)风险再次升温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原(yuán)油的(de)下(xià)跌带有明(míng)显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度(dù)承压(yā)。随着美联储加息会议的临近，美国第一(yī)共和(hé)银行(xíng)的(de)财报和股价表现或(huò)显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据(jù)表现仍(réng)然欠(qiàn)佳(jiā)，美国(guó)消费者信心本月降至去年7月以来的(de)最低(dī)水平，市场对于美联储加息和(hé)海外经济(jì)衰退的(de)担忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期主(zhǔ)导原油市(shì)场走势的宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联(lián)储议息会(huì)议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度关注美联(lián)储(chǔ)利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这是投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰(yīng)，对冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷于后续何时停止加息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将于5月(yuè)4日举行货币政(zhèng)策会议，基于(yú)当(dāng)前(qián)欧元区(qū)的高通胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央行和(hé)英国央行(xíng)也将维持加(jiā)息政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退(tuì)带来需(xū)求下行的(de)担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看(kàn)原油市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一(yī)长假和美国夏季出行旺季预(yù)计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其(qí)是(shì)亚(yà)洲地(dì)区的油价(jià)带(dài)来极大(dà)影响；此外美国(guó)原油(yóu)活跃(yuè)钻(zuān)井(jǐng)平(píng)台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息后，宏(hóng)观面的悲观情(qíng)绪或将逐步(bù)消退，后期原(yuán)油市场将转入(rù)对(duì)供应面的减产逻(luó)辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价(jià)上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改(gǎi)动的情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将有助于(yú)油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预(yù)计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预(yù)计将(jiāng)更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面(miàn)风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超预期(qī)降库(kù)，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预期管理下，预计今(jīn)年年内(nèi)剩(shèng)余时段(duàn)供应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当然(rán)全球经济(jì)面临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲(pí)弱也(yě)会在一定程度(dù)上抵(dǐ)消供(gōng)应紧张给市场带来(lái)的(de)担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或(huò)继(jì)续大区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品(pǐn)种也(yě)出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者(zhě)，近期高、低硫燃料(liào)油的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到(dào)油价影响，自身基本(běn)面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季(jì)的临近(jìn)，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降(jiàng)至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升(shēng)，抵(dǐ)消了(le)一(yī)部(bù)分中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事(shì)业发电需求的增(zēng)长以及稳定的船(chuán)燃(rán)加注活动都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检修导致部分船货(huò)延期，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的时(shí)间(jiān)会有所推后(hòu)，对于亚(yà)洲低(dī)硫燃料油市(shì)场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑(chēng)下(xià)，预计后市走势或较(jiào)原(yuán)油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回升空间或(huò)更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种波(bō)动将主要受到原油价格(gé)的影响，不过基本面差异还(hái)是会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体表现将(jiāng)强于低硫燃料油(yóu)。

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