华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩(xuān)然大波的美国新兴做空机(jī)构(gòu)兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次(cì)矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间(jiān)5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截(jié)至收(shōu)稿，伊坎个(gè)人身价(jià)为147亿美元，排名世界富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞(páng)氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新(xīn)投(tóu)资者的资金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。报告(gào)指出，简而(ér)言之，伊坎一直在(zài)使用从新投资者(zhě)那里获得的资金向老(lǎo)投(tóu)资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有(yǒu)在(zài)新资(zī)金愿(yuàn)意冒(mào)着成为最后一(yī)批'持有(yǒu)资金(jīn)的风险的情况下才是(shì)可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿(yì)美元年终净资产价值(zhí)被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告(gào)中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报(bào)告的资产净值高出(chū)218％，远远(yuǎn)高(gāo)于所有可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一(yī)方面，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控股公司，其交易价格均低(dī)于各自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标(biāo)，衡量基金(jīn)所持(chí)证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股(gǔ)息收益率(lǜ)，这是迄今为(wèi)止美国大(dà)型股公司中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡指责(zé)伊坎以股票而不(bù)是现金的(de)形式(shì)发(fā)放股息，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足(zú)股东(dōng)的支(zhī)出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个(gè)月(yuè)后，该部门(mén)的一家重要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰(jié)富瑞(ruì)在其研究中假设，即(jí)使(shǐ)在最坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付(fù)，同时还从(cóng)安排IEP股票(piào)发(fā)售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来说是一(yī)个(gè)重(zhòng)大挑(tiāo)战。他也在报告刊登(dēng)的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表(biǎo)示，兴(xīng)登(dēng)堡“自(z先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别ì)以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为(wèi)代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持(chí)公开披露的(de)信(xìn)息(xī)，我们相(xiāng)信，从长期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们(men)仍然相(xiāng)信激进主义是最好的投资范(fàn)例。“我过去(qù)25年的激进(jìn)主义(yì)投资已经很好地证明了(le)这一(yī)点。我(wǒ)们定期将我们的维权原则付(fù)诸于我们的多数(shù)控股公司以及(jí)我(wǒ)们投资部门持有的少数股权(quán)，目前在14个(gè)上市公司董(dǒng)事(shì)会(huì)中都有代表。此外，我(wǒ)们(men)坚信通过对冲(chōng)头(tóu)寸(cùn)来降低风险，尤其是(shì)在我们今天所处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品包(bāo)装(zhuāng)、房(fáng)地(dì)产和其他(tā)行业的各种投资(zī)。他(tā)是(shì)IEP的(de)控股股东(dōng)，持(chí)有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的(de)说法(fǎ) “不会阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机构也坐(zuò)不住(zhù)了！股东权益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就兴登(dēng)堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实例(lì)，最出名的(de)莫过(guò)于今年2月做空印(yìn)度首富的阿(ā)达尼集团了(le)。兴登堡研究百页的(de)做空报告使得前“亚洲(zhōu)首富(fù)”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿(ā)达(dá)尼跌下神坛(tán)，引(yǐn)发了外资(zī)纷纷从印(yìn)度(dù)股市撤离(lí)，更让(ràng)印(yìn)度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑(yí)。

　　根据当(dāng)时(shí)美国全国公共广播电台称，先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别截至2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债(zhài)水(shuǐ)平(píng)。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研(yán)究究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主(zhǔ)要(yào)业务(wù)包括披露企业的会(huì)计造假、管(guǎn)理问题、未公开关(guān)联交易(yì)、财报违(wéi)规等(děng)。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司(sī)共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师(shī)、会(huì)计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色列的救护(hù)车急救部(bù)门，是拥有(yǒu)以(yǐ)色列证书(shū)的(de)救(jiù)护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的(de)做空报(bào)告，让市(shì)值一度(dù)达到340亿美元(yuán)的(de)“卡车界特(tè)斯拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部(bù)和证券监管机构随(suí)后跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究(jiū)指控电动(dòng)汽(qì)车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并(bìng)在(zài)生产能力方(fāng)面误导投资(zī)者。该(gāi)公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股票(piào)在(zài)兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究还曾介(jiè)入(rù)马斯克对推特的(de)收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后(hòu)，推特(tè)的股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空(kōng)仓(cāng)位(wèi)。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价(jià)位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做(zuò)空推(tuī)特，推特股价随即大涨约8％。

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