在(zài)股市高点成立的主动(dòng)权益类(lèi)定开基金密集迎来开放日，近三个(gè)月即将开放的产(chǎn)品超(chāo)3成跌(diē)破面值，破净率达33％，亏损最大产(chǎn)品成立满两年亏损43％，部分产(chǎn)品甚至面(miàn)临(lín)清盘危险(xiǎn)。

　　多位行业内人士表示(shì)，主(zhǔ)动(dòng)权益定开(kāi)基金的(de)整体破净(jìng)率与基(jī)金(jīn)成立(lì)时间(jiān)、基金投资(zī)策(cè)略(lüè)，以及统计样本数量等众多因素有关。其中，高点成(chéng)立是基金破净(jìng)的重要(yào)原(yuán)因(yīn)。同时，他们也建议(yì)基金公司(sī)要更加(jiā)前瞻性布(bù)局产品，克服短期盲目规模扩(kuò)张冲动，从(cóng)客户利益和导向开展(zhǎn)产品的布局(jú)和(hé)发行(xíng)。

　　近(jìn)三月(yuè)60只定开权益基金开放(fàng)

　　破净率超30％

　　近日，华南(nán)一(yī)家基金公司发布(bù)公告称(chēng)，根据基金法、基金(jīn)运作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)办(bàn)法、基金合(hé)同的有关规定，公司旗下(xià)主动权益一年定期开(kāi)放基(jī)金最近一(yī)个(gè)开(kāi)放期为2023年4月20日至2023年5月22日，若(ruò)该(gāi)开放期最(zuì)后一个开放日（即2023年5月22日）日终，基(jī)金出现触(chù)发(fā)基金合同终(zhōng)止的情形，基金管理人将(jiāng)终止《基金合同》，并(bìng)按照《基金合同》约定履行基金财产清算程(chéng)序(xù)，无须召开基(jī)金份额持有人大会。

　　根据公告，该只基金的(de)基金合同生(shēng)效后，若(ruò)登记机构完成每个开放期最后一(yī)个开放日的申购(gòu)、赎回或转换业务申请(qǐng)确认时，基(jī)金的基金份额持(chí)有人数量(liàng)不满200人或者(zhě)基金资(zī)产净值低于五(wǔ)千万元，基金管理人(rén)在(zài)履行相关监管报告和信息披(pī)露程序后终止基金合同，无需召开基金(jīn)份额(é)持有人大会。

　　截至2023年一(yī)季(jì)报，该只偏(piān)债混合型基金管理规模0.79亿(yì)元(yuán)，2021年4月(yuè)成立(lì)以来(lái)两年(nián)多收益率-4.3％，最新净值为0.957元(yuán)，为(wèi)“固收+”基金中的破净(jìng)产品。

　　据记者统计，截至(zhì)5月20日，5-7月份即(jí)将到期的主动权(quán)益类定期开(kāi)放基金有60只（份额合并计算）即将(jiāng)迎来(lái)开放(f甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女àng)日，目前破净产品(pǐn)（统(tǒng)计复权净值）为(wèi)20只，占比达(dá)到(dào)33.33％。破净率(lǜ)最高的产品成立两年来亏(kuī)损超43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分月度(dù)来看(kàn)，主动权益类定开基金5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破(pò)净(jìng)率(lǜ)更是达到35.71％、80％。整体来(lái)看，破净率呈现逐月震荡上升(shēng)态势。

　　上(shàng)海(hǎi)证(zhèng)券基金评价(jià)研(yán)究中心高级(jí)分(fēn)析师孙桂平对此(cǐ)表(biǎo)示，一般而言(yán)，随着基(jī)金开放日临近，为(wèi)了应对(duì)基金集中申赎(shú)影响，基金的投资策略可能倾向于保(bǎo)守，权益(yì)仓位(wèi)可能会(huì)有所降低。因(yīn)此(cǐ)，在权益市(shì)场(chǎng)表现不好时，距离(lí)开放日越(yuè)远，整体上破净率可能有甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女增加趋势。当然，整体(tǐ)破净率情况也(yě)与基金(jīn)成立时间、基金投资策略，以及统计样本数量(liàng)等众多因素(sù)有关。

　　一位(wèi)基(jī)金销(xiāo)售机构负责(zé)人(rén)也分析(xī)，今年8、9月份到期的定开基金大多成(chéng)立于2020年下(xià)半年，高点成立是基金(jīn)破净的(de)重(zhòng)要原因；另一方(fāng)面，8、9月份到期的定开基金数量明显少(shǎo)于(yú)5、6月份(fèn)，虽然8、9月(yuè)份破净基金的数量较6、7月份并没有明显上涨，破净率(lǜ)仍较(jiào)高，可能也与(yǔ)基金的发行节奏存在(zài)关系。

　　建议前瞻性布局产品

　　市(shì)场高点避免盲目规(guī)模扩(kuò)张

　　据记者(zhě)观察，从(cóng)近三月即将迎来开放的定期开(kāi)放式(shì)基(jī)金来看，多数成立于2020年下半年-2021年1季度(dù)，高点成(chéng)立可能(néng)是部分基金破净的(de)重要原因。

　　针对上(shàng)述现象，孙桂平(píng)表示，从基金(jīn)发行(xíng)角度而言，权益(yì)市(shì)场高点时(shí)基金发行相对容易，而且规模也(yě)容易做大，基金公司(sī)有动力去做；但从投资者而(ér)言，高点(diǎn)入市就容易出现一段时间内基金(jīn)业绩表(biǎo)现不佳，甚(shèn)至(zhì)出现(xiàn)大(dà)幅下跌(diē)的情形。

　　因此，孙桂平认(rèn)为，对基金公司而(ér)言，在市场高点时要保持冷静，相(xiāng)对谨慎发行(xíng)产品，不盲(máng)目追逐市场热点，克服短期(qī)盲目规模扩张冲动，从客户利益导向进(jìn)行产品布局和(hé)发行。此举(jǔ)既可以(yǐ)保护投资(zī)者利(lì)益，也可以(yǐ)树立基金公司(sī)良好(hǎo)口碑，有利(lì)于(yú)基金公司长期管理规模提升。

　　上述基(jī)金销售(shòu)机构负责人也表(biǎo)示，在(zài)市场高位、情绪火热时发行基金往往(wǎng)伴随(suí)着较高的风险。一方面，近(jìn)两年权(quán)益市场(chǎng)的整体(tǐ)波动增(zēng)大(dà)，风格(gé)轮动现象(xiàng)加剧。所以，近两年不(bù)同的投资(zī)策略、不(bù)同投资范围的(de)基(jī)金收益率差距(jù)较大(dà)。另一方面，市(shì)场情绪(xù)火热时(shí)容(róng)易出现爆款基金，较大规模(mó)给(gěi)基金经(jīng)理带来的灵(líng)活(huó)性(xìng)限制很可能会影响(xiǎng)产品未来的(de)超额收益。同(tóng)时，优(yōu)质资(zī)产的资金容量通常有限，且短期快速上涨很可(kě)能估值(zhí)虚高。过高的管(guǎn)理规模要求基金经理(lǐ)不得不(bù)跨出舒适圈，覆(fù)盖更多投资机会(huì)，调整投资分(fēn)布，也可(kě)能会增(zēng)加错判的风险，对获(huò)取超额(é)收益影(yǐng)响很大(dà)。

　　同时(shí)，该基金销售(shòu)部门机构负(fù)责人(rén)也建议基金公司前瞻性布局产品，并将(jiāng)规(guī)模控制在(zài)基(jī)金经理能力范(fàn)围(wéi)内，高(gāo)点成立的产品，如果通过均衡和多元化(huà)的布局，避免单押一个赛道，并通(tōng)过抓(zhuā)取阶段性投(tóu)资机会(huì)、控(kòng)制回撤等方法，也能在中长期斩获一定的超额收益。

　　事实上，随(suí)着定期开(kāi)放式权益(yì)类基金(jīn)表现(xiàn)不及预期，近(jìn)一年(nián)新(xīn)成立(lì)的定开权益类(lèi)基金(jīn)仅有7只，同比减少(shǎo)24只(zhǐ)；平(píng)均发行(xíng)规(guī)模2.71亿(yì)元(yuán)，同比也下滑42％，该类基金的发行陷入低迷(mí)。

　　“定(dìng)开基金表现不及预期时，投(tóu)资者的心态(tài)会(huì)受到一(yī)定程度的影响(xiǎng)，甚至可能打(dǎ)击投资者的投资信(xìn)心。如果(guǒ)破净率持续(xù)上升的话，投资者对于后续(xù)新发基金的购买意愿可能会(huì)下降。甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女” 上述基金销售机(jī)构负(fù)责人称。

　　孙桂(guì)平也认为，定(dìng)开基金在(zài)基金经(jīng)理更好施展投资决策，有效阻止(zhǐ)投(tóu)资者频繁(fán)交易等方(fāng)面具有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)优(yōu)势，有利(lì)于(yú)为投资者创造更好(hǎo)收益。但是(shì)定(dìng)开基金(jīn)也受市场波动影响，跌破净值也是(shì)正常现(xiàn)象。

　　“因此，未来定开基金发行(xíng)时，一(yī)是要避(bì)免高位发(fā)行，二是(shì)要做好投资者教育(yù)。”孙桂平称(chēng)。

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