北京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个(gè)半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投资者是(shì)最(zuì)多的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基(jī)金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好的(de)国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾(céng)多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投(tóu)资(zī)部署，不(bù)过投资(zī)对象(xiàng)均(jūn)为中国公(gōng)司的(de)H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率(lǜ)达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾(céng)表示(shì)，“投资人(rén)去投资(zī)中国是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财(cái)经根据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公(gōng)司的价(jià)值判(pàn)断而(ér)不(bù)是(shì)价格判(pàn)断，选择的(de)是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资(zī)产收益率来看(kàn)，排名(míng)第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴菲特的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域的(de)持仓仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又进行了行业筛(sh皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码āi)选，还对海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前商品信(xìn)誉受过不良影响的公(gōng)司(sī)进行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特(tè)标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之(zhī)一。而在近(jìn)五年(nián)内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚动市(shì)盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的(de)18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述(shù)三家企业的5年(nián)净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率表(biǎo)现(xiàn)略(lüè)显(xiǎn)逊色(sè)，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距(jù)最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股(gǔ)价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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