5月以来(lái)，嘉实基金、博(bó)时(shí)基金(jīn)、富国基金、南方基金等(děng)多家头部公募基金密(mì)集申报了(le)跟踪海外(wài)半(bàn)导体(tǐ)指(zhǐ)数QDII产品，布局全球半导体市场，引(yǐn)发业内广泛关注。

　　从国内半导(dǎo)体板块表现(xiàn)来看，在经(jīng)历一季度的持续回调后，半导体板块自(zì)4月中下旬以来又开(kāi)始持(chí)续下跌。不过资金对主(zhǔ)题ETF越跌越买，区间份额增幅最高达40％。拉长时间(jiān)看(kàn)，年内超半数半导(dǎo)体主题ETF产品份额出现正增长(zhǎng)，最高份额增幅超(chāo)1282％。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士认为，资金(jīn)对半(bàn)导体(tǐ)主(zhǔ)题ETF的越跌(diē)越(yuè)买，主要是基(jī)于(yú)对板块中长期投资价值(zhí)的肯定。尽管半导体板块(kuài)年内表现震荡(dàng)，但(dàn)随着国产(chǎn)替代(dài)持(chí)续(xù)推进(jìn)，以(yǐ)及近(jìn)期(qī)AI行情的带动下，板(bǎn)块(kuài)细分领域(yù)仍(réng)有较(jiào)多投资机会(huì)。

　　越跌越买，最高(gāo)份额涨超1282％

　　从国内半导体板块表现来看，在(zài)经历一季(jì)度的持(chí)续(xù)回调(diào)后，半导体板块自4月中下旬以(yǐ)来又(yòu)开始(shǐ)持续(xù)下跌。以中证全(quán)指半(bàn)导体指(zhǐ)数表现为(wèi)例，该(gāi)指数在4月6日攀至年内(nèi)高(gāo)位后便开始不断下跌，4月10日至5月12日区间跌(diē)幅近20％。

　　本周板块表现上(shàng)，半导体(tǐ)与半(bàn)导体(tǐ)生产设(shè)备板(bǎn)块周跌幅(fú)为-3.25％，在(zài)24个(gè)Wind二级(jí)行业中跌幅(fú)居前(qián)。

　　值得注(zhù)意的是，尽管(guǎn)板块持续下(xià)跌，但资金对主题(tí)ETF产品越跌越(yuè)买。Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日，月内半导体芯片主题ETF收益均告负，平均收益率为(wèi)-7.18％；但份额却悉数上涨。其中，工银瑞信国证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF、鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF月内份(fèn)额(é)增幅居前，分别为40％、29％。真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态p>

　　拉长时间看年内半导(dǎo)体芯片主题ETF产(chǎn)品份(fèn)额变(biàn)化(huà)，截至(zhì)5月12日，除汇添富中证芯(xīn)片产业ETF、华泰柏瑞中证(zhèng)韩交所中韩(hán)半导体ETF等三只产品份额出现下降外，其余(yú)产品份额均有(yǒu)大幅增长(zhǎng)。其中，嘉实上(shàng)证科创(chuàng)板芯片(piàn)ETF份额涨幅位列第一，年内(nèi)份额猛增1282.5％。

　　对于近期半导(dǎo)体板块持续下跌，嘉实(shí)上证科创板芯片ETF基金经理田光远(yuǎn)分(fēn)析，当前半导(dǎo)体行业复苏不及预期主要原因(yīn)，一是国产替代进程不(bù)及预期(qī)，国内半导体企业相比海外半(bàn)导(dǎo)体大厂起(qǐ)步较(jiào)晚，在技(jì)术和人才等方面存在(zài)差(chà)距，在国产替代过程中产品研发和客户导入进程可(kě)能(néng)不及预期；二是下(xià)游需求(qiú)不(bù)及预期，在边缘政(zhèng)治和全球(qiú)经济疲软背景下，全(quán)球电(diàn)子(zi)产品等终端需求(qiú)可能不及预期，从而(ér)导致对半导体(tǐ)产品需(xū)求量(liàng)减(jiǎn)少。

　　“2023年(nián)是全球半导体行业(yè)正(zhèng)处(chù)于下(xià)行筑(zhù)底的阶(jiē)段，但我们认为有望于今年看到拐点的(de)出现”田光远表示，在本轮周期(qī)中，率先回暖的(de)种(zhǒng)类要看芯片下(xià)游的景气度，有创新属(shǔ)性和份(fèn)额提升属性的环节(jié)会率先回暖。一方面中国(guó)经济(jì)体重要的构成央国企对资产回报(bào)提出要求，民营(yíng)企(qǐ)业(yè)的竞争(zhēng)力提升也会更加依赖(lài)数字化，成本效率提升是数字化(huà)的(de)长期关(guān)键真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态(jiàn)驱(qū)动力，另一方面(miàn)短(duǎn)周期(qī)维度数字经济有顺(shùn)周期属性，经济复苏会加(jiā)大企业数字(zì)化投入力(lì)度。

　　九泰基金(jīn)战略投资(zī)部副总监、九(jiǔ)泰泰富灵活配置混(hùn)合（LOF）基金经(jīng)理(lǐ)刘源表示，首先，回顾(gù)年初以来半导(dǎo)体板块(kuài)上涨的原因(yīn)，一方(fāng)面是2022年板块(kuài)调(diào)整幅度(dù)较(jiào)大，行业估(gū)值处(chù)于底部位置；另一方面(miàn)市(shì)场预期基本(běn)面即将(jiāng)见底，再加上有(yǒu)AI主题的(de)催化，所(suǒ)以从年初到4月初半(bàn)导(dǎo)体指数出现了一定的反弹。

　　“但(dàn)事实上，其中许多个股的股价其实(shí)是(shì)过度反应的，所以随着4月中下旬半导体一季报披露，整体呈现强预(yù)期、弱现实(shí)的表现，再加上AI主题的降温，综合因素引起行业近期的(de)持续回(huí)调(diào)。”刘源直言。

　　长期(qī)看好(hǎo)半导体投资(zī)价值

　　尽管(guǎn)半导体板块年内表(biǎo)现(xiàn)震荡，但从资金对主题ETF产品越跌越买也能看(kàn)出投资者(zhě)对(duì)板(bǎn)块价值的(de)肯定，多位业内(nèi)人士也表示，长期看(kàn)好半导体(tǐ)板块投(tóu)资(zī)价值。

　　“我们认为当前(qián)无需过度悲观。”嘉实(shí)基金田光(guāng)远(yuǎn)表示(shì)，从基本面上，人(rén)工智能给半导体带来了新的需求增量，从(cóng)周期视角，预(yù)计未来1-2个季度虽然会有(yǒu)一定业绩的(de)压力，但一方面需求(qiú)会重新(xīn)复苏，另一方面中国半导体企(qǐ)业有国(guó)产(chǎn)替代的中期逻(luó)辑支(zhī)撑(chēng)；另外，估(gū)值(zhí)方面(miàn)，半导体板(bǎn)块(kuài)估值波动较大(dà)，且子(zi)板块和细分线索较(jiào)多，始终有(yǒu)估值合(hé)理甚至(zhì)低估的机会出(chū)现。

　　田光远认为(wèi)，当前该板块很多优质的公司处于历史估值(zhí)分位低位区间，随着需求回(huí)暖或者新产品的突破，会有形成(chéng)很好的投资(zī)机会。他进一步表示(shì)，人类(lèi)历史经历(lì)了(le)三次工业革命，前两次(cì)都(dōu)是以能源(yuán)为对象进行创(chuàng)新，第三次是信息(xī)为(wèi)对象进行创(chuàng)新(xīn)，当前(qián)阶段的人工智能从感知智能走(zǒu)向认知智能后，将对人(rén)类生(shēng)产(chǎn)力(lì)的(de)提(tí)升产生巨(jù)大的影响(xiǎng)，也会开启(qǐ)新一轮的工业(yè)革命(mìng)，它是信(xìn)息革命经历(lì)了个人电(diàn)脑、互联网革(gé)命和移动互联网革(gé)命后在万(wàn)物(wù)智联层(céng)面的延(yán)伸(shēn)，将会在经济(jì)、社会、政治(zhì)、军事等(děng)方面(miàn)全(quán)面影响人类社会。当(dāng)前仍处(chù)于新一(yī)轮产业革(gé)命爆发的早期(qī)的阶段(duàn)，在人工智能带来(lái)的技术变革浪潮下，人工(gōng)智能对云管端各方面都产生了(le)影响，云侧变化最为显著，很多环节发(fā)生了改变，产生(shēng)了(le)新(xīn)的投资方向(xiàng)，如算力芯片的GPU、存(cún)储芯片的HBM等。

　　“随着人工智(zhì)能(néng)应用(yòng)的落地，端侧和网侧的新硬件也会产生新的投资机会。因此我(wǒ)们长期看好(hǎo)半导体的投资(zī)价值。”田光(guāng)远建(jiàn)议投(tóu)资者长期关注该板块投资机会，他认为可(kě)以重点(diǎn)配置(zhì)的主线包括(kuò)以(yǐ)AI为代表的创新线、周期(qī)见底后的复苏线、以及以半导体设备材(cái)料国产化为代表的制造线。

　　诺安基金科技组基金(jīn)经理(lǐ)刘慧影也表示，2023年(nián)全面看好(hǎo)整个半导体板块，其中(zhōng)，从(cóng)半导体国产化(huà)为主的设(shè)备(bèi)材(cái)料EDA板块，到下(xià)游需求为主的芯(xīn)片设计都会(huì)在今年都有非常好的(de)机会。首先(xiān)，基本面(miàn)上，美(měi)国对中国的极限制(zhì)裁将(jiāng)加(jiā)速中(zhōng)国(guó)芯片的国产替代，党的二十(shí)大对于科技安全(quán)的强调为芯片(piàn)的国(guó)产替代提供(gōng)了坚(jiān)实的理(lǐ)论基础。其次，芯(xīn)片设计板块(kuài)经过近一年的充分调整(zhěng)，股价已经充分反映(yìng)悲(bēi)观预期。最后，伴(bàn)随AI等新需(xū)求拉(lā)动，整个芯片设(shè)计板块有望正式迎来反转。

　　“站在当前，我(wǒ)们将持续跟(gēn)踪和调研半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)库存、动销数据和(hé)重点公司的边际变化，同(tóng)时动态(tài)跟踪电(diàn)子消费品(pǐn)的(de)复苏情(qíng)况，预判半导体景(jǐng)气的拐点。”九泰(tài)基金刘源表示，展望未来，AI的基础模型训(xùn)练(liàn)需(xū)要大量算力(lì)，硬件基础设施成为(wèi)发展(zhǎn)基(jī)石，算力芯片等核心环节预期(qī)将会受益，后(hòu)续有望(wàng)驱(qū)动半导体行业持续增长。此(cǐ)外(wài)，半导体设备公司的一季报业绩相对(duì)较强，国产化(huà)趋势仍(réng)在加速(sù)推(tuī)进，后续(xù)半导体设备、材料也是可(kě)以关注的(de)方向。存储作为半(bàn)导体(tǐ)中(zhōng)最大(dà)的周期品(pǐn)种，也可能(néng)在年内迎来边际(jì)变(biàn)化，需(xū)要持续动态跟踪。

　　“风(fēng)险(xiǎn)方面，我(wǒ)认为需要关(guān)注景(jǐng)气度修复(fù)速(sù)度和估值的匹配(pèi)程度，尽管基本(běn)面改(gǎi)善的趋势(shì)比(bǐ)较确定(dìng)，但(dàn)改善的过程中股价有(yǒu)可能波动(dòng)较大(dà)，要结合基本面变(biàn)化综合判断(duàn)配置价值，我们也(yě)会(huì)通过适当调仓来平(píng)衡(héng)风险。”刘(liú)源补充(chōng)道。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态