近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式(shì)的(de)比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了(le)备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等(děng)人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括(kuò)文(wén)化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到(dào)游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资(zī)的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出(chū)，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的关键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文(wén)化(huà)线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资(zī)的企业共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的(de)笑果演艺股权也发生了(le)变(biàn)更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更(gèng)为有限(xiàn)责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前(qián)曾(céng)有业(yè)内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了(le)对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国(guó)内处(chù)于(yú)快速发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而在(zài)该领域(yù)笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉(jué)。对本(běn)次(cì)“翻(fān)车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出(chū)于节目(mù)效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和(hé)解放军形象等严肃话题(tí)，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文(wén)化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目(mù)，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投通数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏(f魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段á)明星投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对(duì)魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文(wén)化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后(hòu)劲(jìn)不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的(de)反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场(chǎng)全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增(zēng)速(sù)魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资(zī)本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原(yuán)因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑(jí)天然是确定性和(hé)可复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨(jù)大(dà)的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能(néng)让经(jīng)营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规的(de)底(dǐ)线之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激(jī)活(huó)创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业(yè)中的其余行(xíng)业一(yī)样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业(yè)本身的(de)“护(hù)城河”相对(duì)浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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