今年以来(lái)，港股走势可(kě)谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金一季报(bào)披露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金(jīn)经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份(fèn)额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基(jī)金近(jìn)400只，这些(xiē)都(dōu)是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为(wèi)投资方(fāng)向的(de)基金。截(jié)至一季度末，这些基金的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指数(shù)为代(dài)表的港(gǎng)股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)在一(yī)季度加大(dà)了对港股的投资力度(dù)，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野(yě)一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升至今年(nián)一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银(yín)港股通价值发(fā公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品)现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升(shēng)至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓的(de)前十大(dà)港(gǎng)股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服务(wù)、油气开采、数字媒(méi)体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的前十(shí)只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中(zhōng)国石油化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力(lì)股份(fèn)、越秀地(dì)产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港(gǎng)股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博在一季度(dù)中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和市(shì)场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经(jīng)让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏(piān)好(hǎo)方面(miàn)，欧(ōu)美银(yín)行业(yè)风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在(zài)波(bō)动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们(men)将加(jiā)大对政策(cè)优化下(xià)的消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数(shù)字经济的(de)代表行业为(wèi)互联(lián)网和先进制造，在经历了过(guò)去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均(jūn)处在(zài)价(jià)值(zhí)投资区域，具(jù)有良好的(de)投资性价(jià)比(bǐ)。同时(sh公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品í)，互联网相关公司，也(yě)更(gèng)具有(yǒu)数(shù)据、平台和算法的整合(hé)能力，通(tōng)过推出人工智(zhì)能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及(jí)对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基(jī)金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环(huán)比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股公司盈利的(de)环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市(shì)场表现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的(de)增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速(sù)会较上半年有所回(huí)落。对(duì)于(yú)估(gū)值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估(gū)值仍(réng)将受到(dào)一(yī)定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业仍将(jiāng)处在(zài)行(xíng)业快速增长的(de)红利中，但是随(suí)着中报(bào)业绩(jì)的释放和(hé)四季(jì)度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅(fú)较多(duō)的龙头公司可能会出现一定的调(diào)整，但(dàn)是通过自下而上的(de)方式生物医药行业仍将有机会选出(chū)有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这(zhè)是(shì)推(tuī)动两(liǎng)地市场(chǎng)向上(shàng)公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在低位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于(yú)中国经济修(xiū)复有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本增效(xiào)优的行业和板块(kuài)更有望(wàng)受益(yì)于(yú)经济复苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大(dà)上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启(qǐ)二(èr)次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注在(zài)未来经济周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行风(fēng)险的行(xíng)业(yè)。市(shì)场预期(qī)在低位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期(qī)的行(xíng)业。供需格(gé)局(jú)佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利(lì)超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳(wěn)中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化等。

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