衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务(wù)部经济(jì)分析局公(gōng)布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约(浙k是浙江哪个城市的yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消费(fèi)者(zhě)支出、出(chū)口、联(lián)邦政府、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人库存投资和住宅(zhái)固定(dìng)投资。经(jīng)济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存(cún)投(tóu)资(zī)回落以(yǐ)及(jí)非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济(jì)最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人消费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八(bā)个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较(jiào)小(xiǎo)。最大的拖累(lèi)项是(shì)私人库存(cún)的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美联储高度(dù)关注的(de)通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化(huà)季环(huán)比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军队发表(biǎo)声明称(chēng)，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)在印度洋北部发生(shēng)事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为违反了(le)国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视(shì)和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开(kāi)始(shǐ)拦截并识(shí)别(bié)该(gāi)未知(zhī)船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中，不明(míng)船(chuán)只的自动全球定位发(fā)送系(xì)统(tǒng)被关闭并频繁(fán)改变(biàn)航线(xiàn)。在伊(yī)朗司(sī)法当局(jú)的许可下(xià)，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在(zài)阿曼(màn)湾(wān)扣押了一(yī)艘(sōu)油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴(bā)林的(de)第五舰队(duì)在一(yī)份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国际水(shuǐ)域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝光的视(shì)频(pín)显(xiǎn)示，美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视(shì)台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄(é)罗(luó)斯央行等主题的(de)一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发言人美东时间4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍威(wēi)尔有过通话，称(chēng)此(cǐ)事发生在今(jīn)年1月，否认存(cún)在(zài)泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了(le)一次(cì)谈话，对方(fāng)谎报(bào)自(zì)己是乌克兰总统。这是(shì)一次(cì)友(yǒu)好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无法确(què)认准确(què)性。上述发言人还说(shuō)，通(tōng)话事(shì)件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法部门，出于(yú)对他们(men)工作的尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是(shì)，骗子能通(tōng)过恶(è)作剧(jù)的电(diàn)话接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联(lián)储的安全性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威(wēi)尔(ěr)等(děng)央行高官的言论通常受(shòu)到(dào)投资(zī)者和商界(jiè)人士(shì)的(de)密切关注，有时会引发股市波动。而且，美(měi)联储(chǔ)官员(yuán)同他人的私(sī)下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为(wèi)，联储(chǔ)官(guān)员的言论可(kě)能让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出，两人(rén)这些年不止一次成功(gōng)骗(piàn)取国外政客和(hé)他们通话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公(gōng)布的(de)视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德(dé)国前总理默(mò)克尔通话，默(mò)克尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但没有(yǒu)在对(duì)话中(zhōng)直接问他们是(shì)不是冒牌(pái)货(huò)。今(jīn)年早(zǎo)些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变 关注宏(hóng)观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原油主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或(huò)为超(chāo)跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期(qī)货(huò)能源化工研究中心负(fù)责人杨安表(biǎo)示(shì)，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回(huí)落，运输成(chéng)本(běn)下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一(yī)方(fāng)面是(shì)当(dāng)前国内即(jí)将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)，而目前国际市场宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担忧(yōu)情绪(xù)更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从近期来(lái)看(kàn)，杨安(ān)告诉(sù)记者，美国银行业危(wēi)机风(fēng)波再起，叠加美国(guó)债务压力及经济(jì)衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临(lín)较大压力(lì)，从而推动本周油(yóu)价油价(jià)下跌。而(ér)原(yuán)油作为金融属性最强的(de)大宗商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份就(jiù)曾因银行业(yè)危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次(cì)升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的(de)下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期(qī)货(huò)能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致(zhì)油(yóu)价再度(dù)承压。随着美联储加息会议的临(lín)近，美(měi)国第一共和(hé)银行的财(cái)报和股价(jià)表现或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠(dié)加(jiā)欧美经(jīng)济数据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心本月(yuè)降(jiàng)至(zhì)去年7月以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)，市场(chǎng)对于美联(lián)储加息和海外(wài)经济衰退的担忧持(chí)续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来(lái)看，美国银行(xíng)业危机(jī)风险在未(wèi)来一段时间内仍将不(bù)时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度关注美联储利(lì)率政策的变(biàn)化(huà)，宏观(guān)层面的不确定性成(chéng)为影响整(zhěng)个金融市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即(jí)将(jiāng)公布(bù)加(jiā)息决议，市场对(duì)美联(lián)储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于近期美联(lián)储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策(cè)会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英国(guó)央行也将维(wéi)持加息政策(cè)，因此市场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看原油市场基本面表现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析(xī)认为(wèi)，即将到来的(de)五一(yī)长假和美国夏季出行旺季(jì)预计(jì)对于需求会有一定支(zhī)撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董(dǒng)超也表示(shì)，后市原油(yóu)供(gōng)需逻辑不(bù)会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量将越来(lái)越(yuè)难以(yǐ)持续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美(měi)联储(chǔ)加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期(qī)原油(yóu)市场将转入对供应面的(de)减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊(hú)，在美(měi)国(guó)储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力(lì)度变(biàn)弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美(měi)国(guó)产量的下滑将有助(zhù)于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油(yóu)价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险波动的(de)影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公(gōng)布的(de)EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下(xià)，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余时段供(gōng)应紧张将是(shì)原油市场主基调(diào)，当然全球经济面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲(pí)弱(ruò)也会在一定(dìng)程度上(shàng)抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价(jià)处在(zài)宏观利(lì)空与供应紧张局面形成(chéng)对峙(zhì)的复(fù)杂(zá)局面(miàn)下(xià)，短期内担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落，中长(zhǎng)期来看(kàn)油(yóu)价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降(jiàng)导(dǎo)致相关(guān)性较强的(de)高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥青(qīng)等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截(jié)至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高(gāo)、低硫燃料(liào)油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫(liú)燃料油(yóu)市场整浙k是浙江哪个城市的体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月(yuè)从中东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一(yī)部分中东出口的下滑(huá)；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)市场形成良好的(de)支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计划(huà)外(wài)检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然(rán)检修(xiū)的(de)装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于(yú)开(kāi)斋节整体进程较慢(màn)，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧也(yě)将(jiāng)延长，但同时(shí)低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑下，预(yù)计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌(diē)，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品(pǐn)种(zhǒng)波动将主要受到原(yuán)油价格的(de)影(yǐng)响，不过(guò)基本(běn)面差异(yì)还是会让(ràng)各品种表现有强弱之(zhī)分(fēn)，具体来看，需求(qiú)即(jí)将迎来旺(wàng)季的高硫燃料(liào)油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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