中国(guó)金融行业(yè)加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期(qī)获批(pī)的野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商面临的(de)“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券商(shāng)”们(men)的(de)市(shì)场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股(gǔ)东增(zēng)持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示(shì)，其(qí)当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无(wú)减，业(yè)务(wù)及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券和(hé)瑞银(yín)证券(quàn)均实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务(庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思wù)开展和运(yùn)作取得(dé)进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化的平台(tái)优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思g>

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布(bù)一季报时(shí)表示(shì)，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的(de)是，集团层(céng)面的合(hé)并(bìng)对两家外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了(le)带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间(jiān)达成协议和合(hé)并计划，截(jié)止报(bào)告日(rì)，上述协议和合(hé)并计划的(de)完(wán)成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对(duì)公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立(lì)于2008年的(de)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立(lì)规(guī)则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资(zī)持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及(jí)股东的控股股东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入(rù)财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联(lián)动等多种业务(wù)模(mó)式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综(zōng)合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券财富(fù)管理业务(wù)将定位于(yú)“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合(hé)作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投(tóu)资者提(tí)供具有野村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和(hé)服(fú)务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持(chí)续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销(xiāo)第(dì)三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资(zī)本(běn)市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财(cái)富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客户综(zōng)合财富管理业(yè)务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客(kè)户及其家(jiā)族(zú)提供专业、多(duō)元及定制化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托公司达(dá)成战略(lüè)合作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行(xíng)全方位资产配置和满足(zú)客户全(quán)生命(mìng)周期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方案(àn)和财富(fù)规划(huà)方(fāng)面的业务(wù)，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为客户在同一策略下(xià)提(tí)供差异化选(xuǎn)择及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开放(fàng)的(de)力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家(jiā)新设的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外(wài)资券商的设立申请静(jìng)待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券(quàn)等(děng)多(duō)家外资券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监(jiān)会审批(pī)阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和(hé)青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和(hé)证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国(guó)经济和中国(guó)资(zī)本市(shì)场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资者带来了(le)实实在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机(jī)构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华(huá)业务和(hé)投(tóu)资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速(sù)布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国资(zī)本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发(fā)展、提升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水平(píng)的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局(jú)正加速(sù)演(yǎn)变。