5月10日(rì)，有消(xiāo)息(xī)称部分(fēn)银(yín)行相关部门收到《关于调(diào)整协定存款及通知存款自律上限的通(tōng)知》，四(sì)大国(guó)有银(yín)行协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更(gèng)多是对公(gōng)业(yè)务，而通知(zhī)存(cún)款则集(jí)中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律上限拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影响，后续货(huò)币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基金(jīn)研究(jiū)部(bù)首(shǒu)席经济学家李湛、长城基(jī)金总经(jīng)理(lǐ)助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经理陈(chén)钟闻(wén)、平安基(jī)金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等(děng)公募(mù)基金(jīn)公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的(de)考虑。对银行而言，存款利(lì)率下调有(yǒu)助于减少存(cún)款(kuǎn)定价的(de)无序竞(jìng)争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看(kàn)作(zuò)是促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高(gāo)，但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很(hěn)难上行。预计下半年(nián)货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续(xù)稳健货币政策基(jī)调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国有银行(xíng)为何下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前调降更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化(huà)改革(gé)深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟进下调存(cún)款利率。今(jīn)年4月市场利(lì)率定价自(zì)律机(jī)制发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中引入(rù)了(le)存(cún)款定(dìng)价惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部分(fēn)中小银行、农商行(xíng)存款利率下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市场化(huà)改(gǎi)革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资(zī)产端(duān)定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的(de)重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款(kuǎn)向企业固(gù)定资产投资(zī)传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)有利于(yú)对公客户留存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率(lǜ)整体下(xià)行，实体经(jīng)济综(zōng)合融资成本(běn)不(bù)断下(xià)降(jiàng)，银(yín)行资产(chǎn)端收益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净息差(chà)持续走(zǒu)低，银行利(lì)润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供(gōng)需(xū)关系发生(shēng)了变化，降低了银(yín)行高(gāo)吸(xī)揽储的必要(yào)性；第四，协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介于(yú)活期与定(dìng)期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次(cì)将协定存款与通(tōng)知(zhī)存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限下调也是要将存款产品线的调整(zhěng)进行统一(yī)，全面(miàn)缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素，银行从自身经(jīng)营(yíng)情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机(jī)制协调调(diào)降(jiàng)负债成(chéng)本，有利于提升(shēng)银行(xíng)放贷意愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱(tuō)实向虚，更好的(de)落实央行(xíng)宽信用的(de)政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷(dài)款利(lì)率则为下限管控(kòng)，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式(shì)的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历(lì)了(le)两轮大规模(mó)存(cún)款利率下降，主要是大行和(hé)股份行(xíng)参(cān)与，今年(nián)以来的调整更多是延(yán)续(xù)去年9月这一轮存款利率下调，中(zhōng)小银(yín)行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由原来(lái)的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款(kuǎn)利(lì)率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修(xiū)复存在波(bō)折。目(mù)前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银行存(cún)款增(zēng)加，降低存(cún)款利率可以(yǐ)引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增(zēng)长(zhǎng)。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本压力(lì)；另(lìng)一方面，有利于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集(jí)中在活期和定期存款，实际上忽(hū)略了这(zhè)些(xiē)介于活(huó)期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必(bì)要一次(cì)性调整(zhěng)通知存款和协定存款利率(lǜ)上(shàng)限，保证存款(kuǎn)利率下(xià)调的(de)有(yǒu)效性。银行一(yī)季(jì)度净息差水(shuǐ)平均创历(lì)史新低，上(shàng)市银行整体净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过存款利率(lǜ)下调可以有效降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行(xíng)经(jīng)营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之(zhī)外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边(biān)际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利(lì)率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，控制存款成本(běn)成为当务之急。中(zhōng)小银(yín)行或有(yǒu)动力持续主动下调存款利率。长期来(lái)看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)。因此银(yín)行降息(xī)潮可能仍(réng)聚焦(jiāo)于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集(jí)中在银(yín)行领域。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资(zī)质较好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其信用债收益(yì)率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资金供需决定的，而(ér)央(yāng)行的(de)政策利率(lǜ)、基(jī)准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意(yì)愿(yuàn)强调信号意义(yì)的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力(lì)不强需求不足的(de)情况，央(yāng)行已经通过降(jiàng)准以及结构性货币(bì)政策等(děng)多项举措给(gěi)予了实体(tǐ)经济(jì)所需的一定的(de)资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要(yào)财(cái)政政(zhèng)策产业政策(cè)等配(pèi)套政策继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观察(chá)跟(gēn)踪经济(jì)运(yùn)行情况，短期调整(zhěng)政策利率的概(gài)率不大(dà)，但仍(réng)会维持资金合(hé)理充裕的环境(jìng)，故从银(yín)行资产端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步下(xià)调(diào)要看实体经济(jì)复苏的(de)情况。银行(xíng)负(fù)债端(duān)，存款基(jī)准利率下(xià)调的概(gài)率不大(dà)，而(ér)存款利率上(shà一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤ng)限(xiàn)的调整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而是否(fǒu)进一(yī)步下调要看银行自(zì)身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代(dài)表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平(píng)。在存(cún)款利(lì)率市场化调(diào)整(zhěng)机制(zhì)作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月(yuè)大(dà)行分别下(xià)调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存款利率市场(chǎng)化定价(jià)情况(kuàng)作(zuò)为合格审慎评(píng)估的扣分项，引(yǐn)发(fā)中小银(yín)行(xíng)跟(gēn)随调(diào)降存款利率(lǜ)。我(wǒ)们(men)认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银(yín)行净息(xī)差(chà)进而保持贷款利率维(wéi)持低(dī)位或继续下行，最终有利于社会(huì)融资(zī)成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复(fù)趋势(shì)或仍在。近期国债利(lì)率持续下(xià)行，银行间(jiān)利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，叠(dié)加银行存(cún)款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国(guó)内降息预期被进一(yī)步(bù)强化(huà)。海外(wài)来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我国(guó)国有大型商业银行和股份制商业银行的(de)定期存款利率已告别“3时(shí)代(dài)”。压降存款成(chéng)本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加(jiā)权平均(jūn)利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续推动(dòng)存款利率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银(yín)行合理(lǐ)利差范围，增加(jiā)银(yín)行信(xìn)贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另(lìng)一方面，居民(mín)避险需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基(jī)础上，银(yín)行自(zì)身也有动力去下(xià)调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经(jīng)营压力(lì)

　　中国基(jī)金(jīn)报：协(xié)定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有(yǒu)哪些(xiē)政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息(xī)差压力(lì)大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟(gēn)随下调存(cún)款利(lì)率。另(lìng)一(yī)方面，由于此前经济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资(zī)者悲观(guān)预期被放大，大量资金集中在(zài)银(yín)行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动存款资(zī)金的(de)释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调(diào)降通(tōng)知(zhī)释放了以下(xià)信(xìn)号(hào)：①减轻银行(xíng)息差压力。本(běn)次下调将引(yǐn)导银行(xíng)的对公(gōng)活期成本(běn)下降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有利(lì)于增强银行内生(shēng)资本补充(chōng)能(néng)力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市(shì)场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范(fàn)银行(xíng)的协定(dìng)存款定价秩序，减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银(yín)行(xíng)的(de)协(xié)定存款(kuǎn)和(hé)通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银行产(chǎn)生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行(xíng)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及国有(yǒu)大行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类存款收益，使得对(duì)公客户活期存(cún)款收益向对私客(kè)户(hù)看齐(qí)，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方面(miàn)有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)降低(dī)了(le)银行负债成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总(zǒng)存款(kuǎn)的比重在(zài)13％左(zuǒ)右，重新规定协定(dìng)利率上(shàng)限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降(jiàng)低银行对公活(huó)期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及(jí)经营压力(lì)。此外，银行(xíng)负债端(duān)成本的下降使(shǐ)得银行盈(yíng)利能力(lì)增强(qiáng)，进(jìn)一步(bù)打(dǎ)开(kāi)了资产端收益率下行的(de)空间，或带(dài)动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市(shì)场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤的监管(guǎn)下(xià)限，经营压力倒(dào)逼存(cún)款利(lì)率(lǜ)有进一(yī)步调降(jiàng)的(de)预(yù)期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷(dài)款加(jiā)权平(píng)均(jūn)利率创有统计(jì)以来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人民(mín)币贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非(fēi)零(líng)和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和存款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核压力使(shǐ)得各行下调(diào)存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来(lái)上市银行存量存款平均成(chéng)本率基本持(chí)平。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非对称(chēng)下行作(zuò)用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银行净息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降(jiàng)低全社会无风险收(shōu)益率，利多(duō)永续经营性质的票(piào)息(xī)资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍(réng)然有下降的趋势(shì)和空间(jiān)。从(cóng)银(yín)行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期存(cún)款占(zhàn)比明显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息(xī)差压力，这(zhè)使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升(shēng)、消(xiāo)费复(fù)苏较(jiào)慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下(xià)降，促进存款流(liú)向(xiàng)消费和实(shí)际(jì)投资。短期(qī)看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带动(dòng)流(liú)动(dòng)性继续进入债市(shì)，中短期利率，特别是中短期信用(yòng)债利率仍有下行空间(jiān)。如果(guǒ)经济复苏(sū)较强(qiáng)，流动(dòng)性也有(yǒu)可能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很(hěn)难上(shàng)行。考虑到(dào)存量贷(dài)款重定价等(děng)影(yǐng)响，2023年(nián)银行(xíng)息(xī)差压力(lì)增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带(dài)动存(cún)款利率整(zhěng)体下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于压低全社会(huì)利率水平，利(lì)好债(zhài)券，同时股(gǔ)票市(shì)场中(zhōng)，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号来看(kàn)，是否意味(wèi)着(zhe)货币政策(cè)进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行报(bào)告以及(jí)2023年一季度货政例会均表明(míng)当前(qián)货(huò)币(bì)政策基(jī)调未变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是第一要(yào)求，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤提(tí)供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍(réng)有(yǒu)下行空(kōng)间，但这一调(diào)降(jiàng)是针对银行协定存款及通知存(cún)款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调(diào)并不等于政策利率(lǜ)就必(bì)须进行对等下调，市场不应视(shì)为降(jiàng)息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该(gāi)如何(hé)守住自己的钱袋子？你(nǐ)有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德立：普通(tōng)投资者(zhě)的投(tóu)资工具(jù)应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在(zài)存(cún)款利(lì)率下降的(de)背景下，短债基(jī)金(jīn)以及(jí)其(qí)他固收类基金(jīn)在具(jù)一定流(liú)动(dòng)性的(de)同时，相(xiāng)较活期存款和相(xiāng)当部分的银(yín)行理财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以(yǐ)来(lái)，债券市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来下(xià)行(xíng)加速(sù)，当前无(wú)论从绝对(duì)利率水平(píng)还是(shì)从信用利差，都(dōu)回(huí)到了较低历史分位数水平(píng)，虽然债(zhài)市多头(tóu)环(huán)境仍未改(gǎi)变，但一(yī)致预期导致行情走的比较迅(xùn)速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币(bì)政策增(zēng)量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放(fàng)大市(shì)场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这(zhè)样(yàng)的环境下尽量选择(zé)防(fáng)守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要选择久期短流动性好、历(lì)史回(huí)撤控制好的(de)产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会议从疫情后(hòu)稳增(zēng)长(zhǎng)转向中长期(qī)调结构，政(zhèng)策发力(lì)预期下(xià)降(jiàng)，市场(chǎng)对(duì)经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化(huà)，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在(zài)市场震荡休整期(qī)，高股息策(cè)略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下(xià)，建议关注行业估(gū)值水(shuǐ)平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品。对普通(tōng)投(tóu)资者而言(yán)，如(rú)果不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选(xuǎn)择把投(tóu)资理财交(jiāo)给少数(shù)专业的人来做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经(jīng)理管理(lǐ)自(zì)己的(de)钱袋子。具备(bèi)一定投(tóu)资能力和风控能(néng)力的人士可(kě)通过理财(cái)和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件(jiàn)是做(zuò)好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值(zhí)，投资者在评估(gū)自身风(fēng)险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募(mù)中(zhōng)短(duǎn)债基金(jīn)、商(shāng)业银行(xíng)现(xiàn)金管理(lǐ)类产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相对(duì)灵活的产品。

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