美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中包括资(zī)产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考虑包括出(chū)售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的(de)该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一(yī)共和银(yín)行(xíng)被出售后，该行并(bìng)未(wèi)经历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售(shòu)资(zī)产等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危(wēi)机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参议院银(yín)行委(wěi)员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证(zhèng)会上表示(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和(hé)第一共和银行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以及生物医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第(dì)一共和(hé)银行集中于财(cái)富(fù)管理；而(ér)签名银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将最近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家(jiā)和议(yì)员们也表示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正(zhèng)在(zài)评(píng)估(gū)近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示(shì)将监控“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做空压(yā)力(lì)”。美股地区(qū)银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动(dòng)增加(jiā)和股市波动(dòng)已引(yǐn)起官员(yuán)及监管机构(gòu)越来(lái)越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美(měi)国(guó)银行体系(xì)动荡(dàng)之际，近一半的(de)美国人(rén)担心他(tā)们在银(yín)行或(huò)其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示(shì)他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常(cháng)或中度担心自己资(zī)金(jīn)的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行业较为平静的时(shí)期测量(liàng)过(guò)这一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人(rén)们(men)对存款安(ān)全的担(dān)忧略有减少，这表明(míng)对存(cún)款安(ān)全的(de)高度担忧可能(néng)并非(fēi)美国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致一(yī)储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没(méi)有造(zào)成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾(zāi)目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召(zhào)开货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元区三大(dà)关键利(lì)率均上(shàng)调25个基点。主(zh雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语ǔ)要再融资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月以来已连续(xù)7次上调关(guān)键利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的(de)目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)，市场对连续加息对(duì)经济造成影响的担(dān)忧加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国再度出(chū)现破产银(yín)行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析(xī)师高(gāo)健告诉期(qī)货日报记者，近(jìn)期海外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债务(wù)上限问题(tí)仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该(gāi)问(wèn)题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此发布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期(qī)情(qíng)形(xíng)下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)较大，主要风(fēng)险在于当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日(rì)度级别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期(qī)市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通(tōng)胀(zhàng)居(jū)高不下的情况下，美国(guó)经(jīng)济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏(piān)鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率带来(lái)的风险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的(de)关注点在于美联(lián)储是否(fǒu)会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及(jí)降(jiàng)息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续大(dà)跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健表示，共同点(diǎn)是(shì)在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是此次宏观(guān)避险还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续(xù)收(shōu)出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备持续大(dà)幅下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大(dà)幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中东产油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努力(lì)，虽(suī)然实际落地情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进入(rù)供(gōng)小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的(de)逐(zhú)步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油(yóu)还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出(chū)现周线级(jí)别的(de)行情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时(shí)看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大(dà)宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的(de)底部可能已经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场(chǎng)对经济衰退的(de)担忧仍(réng)未结(jié)束，需求会下(xià)降多少也(yě)尚未有明(míng)确(què)的(de)定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内(nèi)将会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出(chū)现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏(piān)强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和(hé)美(měi)国(guó)的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本(běn)端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应(yīng)持续(xù)高位，对(duì)比往年同(tóng)期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投(tóu)期货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划(huà)排(pái)产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥(lì)青(qīng)生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥(lì)青利(lì)润(rùn)压缩限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关(guān)注国内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有较好的(de)表(biǎo)现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较小，整体(tǐ)需(xū)求一(yī)般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且随着(zhe)气温的回(huí)升，道路施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动(dòng)，预(yù)计(jì)需求会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难(nán)有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综合(hé)加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差(chà)，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯(wén)告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显回升(shēng)，聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率改(gǎi)善(shàn)，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内(nèi)开工率(lǜ)将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时(shí)高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将(jiāng)有一个(gè)向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加(jiā)工差下装置开(kāi)工较为积(jī)极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力(lì)士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需(xū)依(yī)然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化(huà)分(fēn)析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目(mù)前来看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽油(yóu)库存(cún)进(jìn)入4月后(hòu)去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积(jī)，而且从年初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语yùn)往美国，存在提前(qián)备货(huò)行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，有助于带(dài)动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调(diào)油需(xū)求不(bù)及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需(xū)求再(zài)起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)有(yǒu)改(gǎi)善预(yù)期的(de)前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可(kě)能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘(pán)后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现(xiàn)了周度(dù)回升的态势(shì)。最大的利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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