今年(nián)AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行情之(zhī)下，引发了全行业所(suǒ)有基金经理关(guān)注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季报显示(shì)，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报基(jī)金，一季度主要投资在人工智能(néng)、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机(jī)遇(yù)实(shí)现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业(yè)绩最(zuì)领(lǐng)先(xiān)的主动(dòng)权益基(jī)金。同(tóng)时(shí)，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块在一季度(dù)也(yě)吸引了多(duō)位明星基金经(jīng)理(lǐ)的关注(zhù)目光。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢治宇就在一季报表示(shì)，一季度在人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业(yè)在人工(gōng)智能板(bǎn)块(kuài)的带(dài)动下(xià)，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺安基(jī)金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知(zhī)名度更上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在(zài)一季度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所管理的(de)诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报(bào)成为2023年表现最强的主动权益(yì)基金，最(zuì)新观点(diǎn)备(bèi)受市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有(yǒu)的行业，或(huò)将成为未来(lái)最(zuì)强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模(mó)型(xíng)持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷开展结(jié)合(hé)自身业务(wù)的人工智能领域的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业端(duān)的积(jī)极布局(jú)，人工(gōng)智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安积极(jí)回报基金一季度主要投(tóu)资在人工(gōng)智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去(qù)年底，除(chú)了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了(le)长川科技(jì)、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回(huí)报的头号重仓股中微(wēi)公司，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看(kàn)，诺安积极回(huí)报并(bìng)没有保持去年底的(de)高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于(yú)中性(xìng)水平。去年(nián)三、四季度基本(běn)保持在90％以(yǐ)上的(de)仓位水平，去(qù)年(nián)三季(jì)末、四季末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一(yī)度低(dī)至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管理的(de)另外一(yī)只基金诺安成长并没有太大(dà)变(biàn)化(huà)，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华(huá)创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一(yī)季报中写道，主要(yào)布局芯片板块，在当前的(de)市(shì)场位置，迎接即(jí)将到来的(de)科技大(dà)行情。

　　他还谈及(jí)芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细分(fēn)领域(yù)，在一季度都到了临近拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯(xīn)片(piàn)产(chǎn)业下行(xíng)周(zhōu)期，随着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕，在今(jīn)年(nián)一季度(dù)拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业(yè)端(duān)一季(jì)度库存水平接(jiē)近(jìn)正常，各厂商二季度毛利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未(wèi)来(lái)需求(qiú)端将对设(shè)计板(bǎn)块(kuài)持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们应(yīng)该觉察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出(chū)现(xiàn)了(le)突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋(qū)势。海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的(de)突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进(jìn)展(zhǎn)迅(xùn)速。而(ér)算力(lì)几(jǐ)何级(jí)的增长和边缘侧(cè)硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重要增长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设(shè)备(bèi)材(cái)料EDA，美国对中国半导体的(de)制(zhì)裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我国(guó)晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一方面加速(sù)扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内设备(bèi)厂商的配合下(xià)，继续研发攻克先(xiān)进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一定(dìng)的(de)影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设(shè)备的国产化率却(què)取(qǔ)得了突飞猛(měng)进的增(zēng)长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期(qī)的大背景下，国(guó)产(chǎn)替代进程加(jiā)速对(duì)设备(bèi)材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基(jī)金的规(guī)模(mó)也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回(huí)报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成为2023年(nián)以来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基金一(yī)季(jì)度规(guī)模(mó)暴增超900％。数据(jù)显示(shì)，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这(zhè)一规模暴(bào)涨更多来(lái)自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报基(jī)金的话题也屡见报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受益(yì)于(yú)净值大涨以及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安(ān)优化配置同样(yàng)规模暴(bào)增(zēng)，从去年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研的(de)副总，市(shì)场上管理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一季度调仓换(huàn)股方向也(yě)受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露(lù)情(qíng)况看，谢治(zhì)宇主要加仓半(bàn)导(dǎo)体及光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合润基金一季度(dù)新进(jìn)了海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙(lóng)头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在(zài)4月15日发布的《投资(zī)者关系活动记录(lù)表》中(zhōng)，海(hǎi)康(kāng)威视(shì)表示(shì)，AI技(jì)术(shù)对海(hǎi)康威视的营收(shōu)增长(zhǎng)起了很(hěn)大(dà)的作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主营业务是(shì)为(wèi)云计算和人工(gōng)智能领域提提(tí)供以芯片(piàn)为基础的(de)解决方案，目前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶(jīng)晨(chén)股份也是全球(qiú)布局、国内领先的无(wú)晶圆半(bàn)导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日(rì)，中际旭(xù)创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直(zhí)接(jiē)买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业在内的(de)四只个股在一季(jì)度(dù)退(tuì)出兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另外一(yī)只(zhǐ)可投港股的(de)兴全(quán)合宜基金在(zài)一(yī)季度除(chú)了加仓半导体等板(bǎn)块(kuài)之外，互(hù)联网(wǎng)板块中的腾讯控股也(yě)是其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示(shì)，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多(duō)，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报告(gào)期内维(wéi)持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期(qī)成长价(jià)值，不(bù)断(duàn)寻找具有良好投资(zī)性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计(jì)算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核(hé)心竞争力在当年弱(ruò)市环(huán)境下斩获(huò)超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受(shòu)关(guān)注的基金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争力一季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路(lù)和(hé)路径。从股票持仓来(lái)看，一季度末该基金股票市值占基(jī)金总(zǒng)资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积极的态(tài)再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活度。从(cóng)该(gāi)基金2022年(nián)中报、三季报(bào)、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降低(dī)，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配(pèi)置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金净(jìng)值(zhí)比例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来看，重(zhòng)点布局了(le)信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调(diào)整，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国(guó)民航信息(xī)网(wǎng)络(luò)、安琪酵母新进前(qián)十大重仓股之(zhī)列(liè)，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一(yī)季度初期，我们基于对经济复苏(sū)预期(qī)大概率偏(piān)弱的(de)判断，主要减持(chí)了经济复(fù)苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制造业(yè)，增持了计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)等行(xíng)业(yè)，同时，我们(men)亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增持(chí)了港股中可能面临业绩拐点的(de)物业及计算机等(děng)公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然(rán)创(chuàng)造(zào)了(le)一定的(de)超额收益，但市场的博弈程度超出(chū)了我(wǒ)们的预(yù)期，导致对(duì)部分(fēn)行业(yè)的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的(de)行业研究视(shì)野，逆势而行。

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