随着(zhe)公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名基金经(jīng)理调仓换股(gǔ)以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类(lèi)应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一(yī)季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金王睿等(děng)人(rén)也发布(bù)了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密(mì)切关注，但(dàn)观点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一(yī)季(jì)度大幅(fú)调入AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来(lái)看，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华(huá)大盘(pán)定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心选一(yī)年持有A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳(jiā)两年(nián)持有期、银华心享一(yī)年(nián)持有、银华(huá)心兴三年持(chí)有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓星旗(qí)下(xià)基金产品大幅(fú)提(tí)高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季(jì)度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代表作银华(huá)中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较(jiào)大(dà)。今年一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金(jīn)山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精(jīng)密成为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基金还增持了精(jīng)测(cè)电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成为第(dì)7大(dà)重仓(cāng)股。值得注(zhù)意的是，上述(shù)“进新”个股大(dà)多数(shù)是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科(kē)技则退出前(qián)十大(dà)。

　　减持方面，今年一季(jì)度(dù)，该基(jī)金减持(chí)紫光(guāng)国微、华海清科(kē)，分别较去(qù)年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报(bào)，该基金分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用(yòng)“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自己(jǐ)对市(shì)场的看法，基金君为大家(jiā)做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判断(duàn)依(yī)然是经(jīng)济整体稳健复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继续升级(jí)，居(jū)民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们判断由(yóu)于国(guó)家自身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益(yì)共同点变多(duō)，国际(jì)形(xíng)势(shì)相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各(gè)巨头加速(sù)入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代(dài)方向，集擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导(dǎo)入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将再度提(tí)速。在(zài)景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们的(de)看 法(fǎ)边际转向积(jī)极，全球半导体(tǐ)下(xià)行(xíng)周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在(zài)今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹(dàn)性取决(jué)于下游(yóu)需求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中(zhōng)心有望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市(shì)场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值已经(jīng)处于(yú)历史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市(shì)场对于(yú)上涨的标的更(gèng)多地关注利(lì)好，对于(yú)下跌的板块(kuài)更多地关(guān)注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对(duì)于(yú)新能源板块的担(dān)忧讨论，更(gèng)多是对于(yú)一(yī)个下跌板块的(de)应激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓新能源(yuán)相关个股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基(jī)金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从去年(nián)底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新能源(yuán)产业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了科(kē)达利、中伟(wěi)股份、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进(jìn)”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪则(zé)退出(chū)前十大之(zhī)列。

　　一(yī)季度，该基(jī)金(jīn)对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行(xíng)不同(tóng)程度减持，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最(zuì)大的(de)是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的(de)调整修(xiū)复，经济先(xiān)是在大(dà)家“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金(jīn)的(de)投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域(yù)，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待(dài)人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金(jīn)旗(qí)下多位基金经理也发(fā)布了(le)一季(jì)报。其中(zhōng)，中信保诚基(jī)金权(quán)益投资部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目前(qián)处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对(duì)宽松(sōng)，宏观及货币(bì)环(huán)境有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会(huì)是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据(jù)收益率预期的变化调(diào)整了一部(bù)分科技持(chí)仓。具体来看，以其代(dài)表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的(de)态度(dù)。首(shǒu)先我(wǒ)们(men)相信这是(shì)一项会对目前的生产和生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我们目(mù)前还无(wú)法相对准确的评估(gū)这项技术革命给具(jù)体(tǐ)公司和(hé)行业格局带来的影响，也不能给出大(dà)部分(fēn)公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此我们(men)一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的(de)持仓。后续我们会紧密(mì)跟(gēn)踪。一(yī)季(jì)度我们持(chí)仓较多(duō)的电动(dòng)车和光伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投(tóu)资(zī)者的信心出(chū)现(xiàn)了波动。投资者预期变化导致部(bù)分个股(gǔ)出现了较大(dà)回调(diào)，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史较低位置(zhì)，而这(zhè)两个行业未来的(de)发(fā)展方(fāng)向还是(shì)相(xiāng)对比(bǐ)较确(què)定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重(zhòng)要的(de)事(shì)件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益(yì)环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度以及渗(shèn)透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的(de)基(jī)本(běn)原理告(gào)诉(sù)我们，价值会随(suí)着时间增长，而非(fēi)随(suí)着(zhe)利润波动。所(suǒ)以在(zài)海量信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能(néng)低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既(jì)往，不(bù)去猜(cāi)测和追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发(fā)股(gǔ)份、招(zhāo)商银(yín)行、扬(yáng)农化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表(biǎo)示，自己的组合没(méi)有大的变化(huà)，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有大的变(biàn)化(huà)。对中国经济的长期乐观(guān)，结(jié)合当前(qián)市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们(men)可(kě)以在热点不断(duàn)切换的市场中(zhōng)保持平(píng)和。但(dàn)投(tóu)资是(shì)一项苦差事(shì)，需要随(suí)时(shí)准备证伪自己的(de)观点(diǎn)，需要保持(chí)学习(xí)，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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