5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递(dì)交(jiāo)了(le)截(jié)至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿元人民币的(de)对(duì)冲基(jī)金(jīn)机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的(de)进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到(dào)了(le)市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季(jì)度的(de)16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股(gǔ)票。其(qí)中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面，景林资产一季(jì)度前(qián)五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一次比一(yī)次猛。拼多多(duō)也不负(fù)众望，从股价(jià)表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多(duō)的(de)上(shàng)涨势头(tóu)在今年2月初便戛(jiá)然而(ér)止了，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在(zài)此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效后，或许在股价(jià)“掉(diào)头(tóu)”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新(xīn)建仓的英伟达(dá)，空(kōng)降(jiàng)前十大重仓(cāng)股第(dì)七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属重点加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一(yī)季度末，景林(lín)资产持有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方430万股，环(huán)比去(qù)年(nián)底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二(èr)大重(zhòng)仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度(dù)还建仓了(le)好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能(néng)力(lì)等(děng)。双减政策推行之后，目前(qián)行业(yè)政策(cè)环境趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中(zhōng)很(hěn)多(duō)公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公(gōng)司本身来说，凭(píng)借(jiè)多年积累(lèi)的(de)口碑和公信力，品牌的护(hù)城河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教(jiào)育领域业务基础扎(zhā)实(shí)，原有(yǒu)的留学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等新业(yè)务(wù)成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公(gōng)司的利(lì)润和(hé)现(xiàn)金(jīn)流稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当时的估值(zhí)下有足够的安(ān)全边际。在过去几(jǐ)个季度(dù)的财报中，我们看到了相关(guān)的积(jī)极(jí)信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是(shì)，高(gāo)毅资(zī)产对于教育(yù)领域也颇为(wèi)看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似乎与景林(lín)资产存在(zài)分歧。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会公开资料显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)，高(gāo)毅(yì)资产持有新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例接近(jìn)三成。而一季度(dù)高毅资产大举买入近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相比于去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客观数(shù)据(jù)信息罗列，不(bù)构(gòu)成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿(yì)元阶段纪录(lù)，在(zài)本周遭遇终结(jié)。周三时，市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急剧(jù)降温，市场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原(yuán什么是人员类型 人员类型有哪些)因是(shì)5月(yuè)11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数的(de)异常，因而与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则是明(míng)显跌落，而(ér)今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为信贷(dài)回落(luò)的主要原因。而企(qǐ)业(yè)中长期贷款继续保持同比多(duō)增(zēng)，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的(de)点评称，4月下旬(xún)票据利(lì)率先下后上，并不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力(lì)很大，一直在(zài)压降票据等低效资产，对(duì)分行(xíng)收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收了很多票，后(hòu)面改(gǎi)用其他(tā)贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的(de)贷款可能仍然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要(yào)想好起(qǐ)来(lái)，必然要(yào)让大家看(kàn)到宽信用的信号出(chū)现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特(tè)估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能这边，在(zài)未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再(zài)想继续(xù)向上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的(de)难处，在业绩和投(tóu)资信(xìn)仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市(shì)场交易(yì)机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着(zhe)红(hóng)红火火，但(dàn)很多投(tóu)资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能(néng)，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们(men)的机构(gòu)审美(měi)。直白点说，市(shì)场(chǎng)根本(běn)就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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