周一的股市震(zhèn)荡(dàng)翻红，上周股市下跌(diē)期间(jiān)净(jìng)买入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日(rì)礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下(xià)跌期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买(mǎi)”的理性操作模式，在股市大幅(fú)下挫的时刻再(zài)度显现(xiàn)。

　　从资金流(liú)向结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受(shòu)到资(zī)金净(jìng)流入，“中特估(gū)”长期(qī)投资价(jià)值被资(zī)金看(kàn)好，而(ér)高位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净(jìng)流出方(fāng)面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现短(duǎn)期避险，但鉴(jiàn)于多(duō)数标(biāo)的估(gū)值仍在低位(wèi)，多家机构仍看好长期配置价(jià)值(zhí)。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流(liú)入资金(jīn)居前

　　上周五股市大跌，当(dāng)日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以区间(jiān)成交(jiāo)均价测算，当日净流入(rù)资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时(shí)间到(dào)上周5个(gè)交易(yì)日，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿(yì)元，展现了资金逆(nì)市布(bù)局的特点(diǎn)。

　　从(cóng)资金净买入排(pái)行看(kàn)，截(jié)至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过(guò)11亿元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏(bǎi)瑞、易方(fāng)达(dá)和嘉实(shí)基金旗(qí)下沪深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金也位(wèi)居前列。

　　而从5月15日收盘股市(shì)表(biǎo)现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深300全部收红(hóng)，上证50指数(shù)涨幅还超过(guò)1.7％，上(shàng)周大(dà)跌期(qī)间的(de)“抄底资(zī)金”，皆斩(zhǎn)获了不错的回报(bào)。

　　行(xíng)业或(huò)主题ETF中，近期震(zhèn)荡(dàng)下(xià)行(xíng)的半(bàn)导体(tǐ)ETF成为资金净买(mǎi)入的榜首，单日(rì)净买入金额接近5亿元，目前仍处于估值低(dī)位的医疗ETF、中(zhōng)概互联(lián)ETF等产品(pǐn)也位居净(jìng)流入(rù)资金前列(liè)，而在近日遭遇高(gāo)位(wèi)回调的游(yóu)戏ETF，也(yě)受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在游(yóu)戏(xì)板块行情(qíng)冲顶(dǐng)、收益(yì)翻倍后，仍(réng)然有资金逆(nì)市净买入。

　　谈及(jí)资(zī)金的上述流向情况，一位(wèi)公募(mù)股票权益基(jī)金经理表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期(qī)的(de)趋势，但耐用(yòng)品复苏的空间受(shòu)限、出口下行及地产销售(shòu)恢复疲软将驱动市(shì)场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机会。不过，在短期市场炒作热度回(huí)落，波动率偏高的情况(kuàng)下(xià)，资金可能更青(qīng)睐用大盘宽基指数，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指数等(děng)来跟踪市(shì)场，以获取整个市(shì)场的平(píng)均(jūn)回报。

　　而(ér)在行业(yè)方(fāng)面，沪(hù)上一家公募机构(gòu)分析，由于(yú)近日以游戏为(wèi)代表的TMT板块有(yǒu)所调整，主因是(shì)前期炒作有逐步退(tuì)潮趋势，中期在市场炒作热度有所回落。但从长(zhǎng)期看，资(zī)金还(hái)会长期关注数(shù)字(zì)化对生产力(lì)的提升，因此，包括计(jì)算(suàn)机、互(hù)联网(wǎng)和(hé)传媒等调整下来的行业，可(kě)能会继续(xù)受(shòu)到(dào)了资金(jīn)的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重指(zhǐ)数(shù)ETF受到资金青睐，可(kě)能(néng)与看好“中特估(gū)”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生加(jiā)银基(jī)金表示，伴(bàn)随(suí)大金融(róng)、大基建等权重股(gǔ)高位调整，上周(zhōu)沪指下跌(diē)。前(qián)期部(bù)分板块短(duǎn)期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随(suí)着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修复，权重板(bǎn)块(kuài)内部出礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开现分(fēn)化，获利兑(duì)现(xiàn)需求(qiú)叠加(jiā)经济数据不及预期(qī)，权重板块回调带动大盘指数回(huí)落。

　　不过，民(mín)生加(jiā)银(yín)基金(jīn)认为(wèi)，从长远看，“中特估”或有望引领(lǐng)低估值央企的价值重估，有基本面支撑(chēng)的低估(gū)值(zhí)央(yāng)企或有望受益(yì)。

　　博时(shí)基金(jīn)权益投资(zī)一(yī)部(bù)基金经(jīng)理(lǐ)吴鹏(péng)也认为，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”投资(zī)的部分底(dǐ)层逻(luó)辑仍旧(jiù)是(shì)过(guò)去的A股市场(chǎng)对(duì)部分传统行(xíng)业国央(yāng)企(qǐ)的(de)严重低(dī)配和(hé)低估(gū)。而在(zài)这种大(dà)幅低估和(hé)低配背景(jǐng)下，部分企业因为自身经营改善、高股息(xī)水平等(děng)特征(zhēng)，使得其估值修复成为了可能。虽然经过前期(qī)反弹(dàn)，大(dà)金融整体估值仍旧处(chù)于低位，由于情绪和资(zī)金仍旧是(shì)主导(dǎo)，短期表现(xiàn)存(cún)在剧(jù)烈(liè)波动可能；从中期看，整体大金融当前估(gū)值仍旧处于中低水平(píng)，部分个股尤其(qí)是基本面明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)的个股(gǔ)，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍(réng)具吸引力

　　在(zài)上(shàng)周下(xià)跌的A股(gǔ)市(shì)场中，股(gǔ)票ETF整(zhěng)体(tǐ)呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流入资(zī)金超出净流出资(zī)金(jīn)。但(dàn)也有部分(fēn)短期涨幅偏(piān)高、短(duǎn)期行(xíng)情板块，以(yǐ)及部分海外指数(sh礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开ù)遭遇资金的净卖(mài)出。

　　从(cóng)资金(jīn)净流出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的(de)基建50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单日(rì)之最。另外，证券保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电(diàn)力ETF指数(shù)基(jī)金、恒生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)，单日净流(liú)出资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指(zhǐ)数中，今年来(lái)“越跌(diē)越买”的创业板ETF、创业(yè)板(bǎn)50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出现象，华夏(xià)、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产(chǎn)品，也(yě)在单(dān)日(rì)出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市(shì)调整中迎来“获利(lì)了结”资(zī)金(jīn)，单日净(jìng)流出(chū)1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募机构评价，基建(jiàn)板(bǎn)块受益于“一(yī)带一(yī)路”板(bǎn)块前期涨幅较大，有(yǒu)调整要求，可能会受到获(huò)利盘的短期(qī)卖(mài)出。不过，从长期看(kàn)，经济(jì)复苏趋势确(què)立后，“顺周期”板块的(de)整体机会值得关注(zhù)。

　　民生加银(yín)基金评价净流出的证券保(bǎo)险板块称，一季报陆续(xù)披露(lù)，非银金融业绩超预(yù)期，证券板(bǎn)块(kuài)市场交投(tóu)活跃度较一(yī)季(jì)度(dù)显著改善(shàn)，差(chà)异化最低结(jié)算备付(fù)金缴(jiǎo)纳(nà)比例机制引入，证券公司保证金比例下调，经济温和复苏(sū)下行业景(jǐng)气(qì)度(dù)有(yǒu)望(wàng)持续修复。保险(xiǎn)板(bǎn)块(kuài)一(yī)季报净利润超预期，部分险企凭借储(chǔ)蓄险的产品力实现了一定的增(zēng)长，负(fù)债端V型(xíng)反转(zhuǎn)趋(qū)势较(jiào)明显，资产端(duān)或有望维(wéi)持较(jiào)高增(zēng)速(sù)。

　　而针(zhēn)对电力板块，民生加银基金认为(wèi)，2023年宏(hóng)观经济(jì)运行总体回升有望将促(cù)进电力消费需求增长(zhǎng)。受(shòu)上年同期低基数等因素(sù)影(yǐng)响，预计今年二季度电力消(xiāo)费(fèi)增速将有(yǒu)望回(huí)升。在电力(lì)市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中(zhōng)小幅上(shàng)涨，电力现货市场和辅助服(fú)务(wù)市场机制(zhì)有望持续(xù)推广(guǎng)，容量(liàng)补偿电(diàn)价等(děng)机制或有(yǒu)望出(chū)台。

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