公(gōng)募基金一季(jì)报(bào)募集披露。张坤以超880亿(yì)元(yuán)的管理规(guī)模，再度(dù)成为(wèi)主动权益类基金“公募一哥”。

　　2023年公募基(jī)金一季报进入密集披露期，顶(dǐng)流(liú)基金经理调仓路径和投资思路也随(suí)之(zhī)曝光。

　　2023年一季度末(mò)，张坤的(de)管理规模(mó)超(chāo)880亿元，再度成(chéng)为主动权益类基金“公募一哥”。一季(jì)度，张坤加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、泸州老窖，减持香港交易所、招商(shāng)银行。

　　700亿(yì)级(jí)基(jī)金经理刘彦春(chūn)一(yī)季度加仓古井贡酒(jiǔ)、美的集团，减(jiǎn)持(chí)中(zhōng)国(guó)中(zhōng)免(miǎn)、药明(m路由器有使用年限吗íng)康德(dé)。另一位700亿级(jí)基金经理(lǐ)谢(xiè)治(zhì)宇则加仓了晶晨股份(fèn)、海康威视，减持海尔智家、韵(yùn)达股份。

　　张坤(kūn)：在可积(jī)累的长坡上“滚雪球(qiú)”

　　近日，顶流基金(jīn)经(jīng)理张坤掌舵的(de)易方达蓝筹精选(xuǎn)、易方达优质企(qǐ)业三(sān)年持有、易(yì)方(fāng)达优质精选(xuǎn)混合（QDII）、易方达亚洲精选股票（QDII）四只(zhǐ)基金披(pī)露了(le)2023年一季(jì)报。

　　2023年一季度末，张坤的管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模为889.42亿元，比(bǐ)2022年(nián)末缩(suō)水近5亿元。

　　一季度末，张坤的基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)超越葛兰，再(zài)度成为主动权益(yì)类基金“公募一哥”。

　　张坤在一季度末保(bǎo)持(chí)了高仓位(wèi)运作(zuò)，4只基金(jīn)的权益(yì)资产仓位均超过了92％。一季度(dù)张坤所持基金股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加了消费(fèi)等行业(yè)的配置，降低了(le)金融等行业的配置。

　　从基金收益来看(kàn)，张坤掌管的4只基金(jīn)在(zài)2023年一季度(dù)均(jūn)实现了正收益，基金(jīn)净值(zhí)增长率(lǜ)在0.76％到(dào)7.37％不等。

　　张坤所管规(guī)模最大的基金——易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)在一季度末的基金规模为562.09亿(yì)元，报告期内基金份额净值增长(zhǎng)率为1.03％，同期(qī)业绩比较基准收益率为2.08％。

　　易方达蓝筹精选(xuǎn)前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为(wèi)：贵州茅台、泸州老窖、腾讯控(kòng)股、五粮液、洋河股份、招商银(yín)行(xíng)、香港交(jiāo)易所(suǒ)、伊利股份、美团-W、中国海洋石油(yóu)。

　　2023年一(yī)季度(dù)易(yì)方达蓝筹精选前十大重仓股(gǔ)

　　一季度，张(zhāng)坤对中国海洋(yáng)石油大(dà)幅(fú)加仓，使(shǐ)其进入了易(yì)方(fāng)达蓝筹精选第(dì)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。此外(wài)，张坤对重(zhòng)仓的(de)4只白(bái)酒股进行(xíng)了不同的加减仓操作：加(jiā)仓泸州老窖、贵(guì)州茅台、洋河股份，减路由器有使用年限吗(jiǎn)持五粮(liáng)液(yè)。

　　从减持(chí)情况来看(kàn)，易方达(dá)蓝筹精选在一季(jì)度还(hái)减(jiǎn)持了香(xiāng)港交易所、招商银行、美(měi)团-W等股(gǔ)票。

　　张坤在一季报中指(zhǐ)出，个股方面，仍然持有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。基本面价值投资(zī)很(hěn)吸(xī)引(yǐn)人的一(yī)点是，投资者可以用很长一(yī)段(duàn)时间来充分观察公司的发(fā)展，等到它(tā)们用事实证明自己(jǐ)的成功和巨大(dà)的成长潜力之后，再买入也不迟(chí)。基本面价值投(tóu)资的优势之一在于可(kě)积累性。如果(guǒ)只(zhǐ)是(shì)针对某(mǒu)一次投资(zī)，积累的重要性可能并不(bù)显著。但如果(guǒ)将投资贯(guàn)穿一生，并将(jiāng)长期(qī)复合(hé)回报作为终(zhōng)级目(mù)标，可(kě)积累(lèi)性就是这一目标的最重要保障(zhàng)，选择一条可积累的“很长(zhǎng)的坡”并在坡(pō)上“滚(gǔn)雪球(qiú)”是很重要的。

　　刘彦(yàn)春：在顺周(zhōu)期行业中寻找投资(zī)机会

　　一季度(dù)末，顶流基金经(jīng)理(lǐ)刘彦春管理规模达751.63亿(yì)元(yuán)，报(bào)告(gào)期内所管基金净值增长率在(zài)-1.59％到(dào)1.29％不(bù)等。

　　其中，景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)是(shì)刘彦(yàn)春管(guǎn)理(lǐ)的规模最大(dà)的基金(jīn)，一季度(dù)末规模达384.71亿元。

　　从(cóng)业绩(jì)来(lái)看，景顺长城新兴成长一季度(dù)A类和C类(lèi)份额(é)净值增长率分别为0.71％、0.62％，业绩比较基准收益率(lǜ)为(wèi)3.24％。

　　一(yī)季度(dù)末(mò)，景顺路由器有使用年限吗长城(chéng)新兴(xīng)成(chéng)长保(bǎo)持高(gāo)仓位运(yùn)行，股票仓位94％。该基金重仓(cāng)贵州茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液、中国中免、迈瑞医疗、古(gǔ)井贡酒、海大集团(tuán)、药明康德(dé)、山西汾酒(jiǔ)、美的集团。

　　2023年一季度景(jǐng)顺长城新兴成长前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　从持(chí)仓变(biàn)动情况来看，景(jǐng)顺长城新兴成长一季度加(jiā)仓古井贡酒、美的集团、迈瑞医疗、贵州茅台等股票，减(jiǎn)持中国中免、药明(míng)康德、五粮液(yè)等股票。

　　刘彦春在(zài)基金一季(jì)报中指(zhǐ)出，我国经济复苏、美国紧缩后通胀下行仍将是今年(nián)主(zhǔ)要宏观背景(jǐng)。经(jīng)济运行(xíng)正常化需(xū)要一个过程，特别是居民和(hé)中小企业，需要(yào)时间修复资产负(fù)债表、修(xiū)复信心。随着经济逐(zhú)步正常化，居民消费信(xìn)心回升(shēng)、超额储(chǔ)蓄下降是必然事件，消费(fèi)今年大概率超预期回升。就近期公布的社融和(hé)地产数据分析(xī)，二(èr)季(jì)度A股盈利(lì)增速(sù)有望进(jìn)入上行(xíng)周期。

　　“全球经济正在重回正(zhèng)轨的路(lù)上。除了继续(xù)关注整个经(jīng)济体(tǐ)发展状(zhuàng)况之外，可(kě)以(yǐ)将(jiāng)目光更多放在微观企业层(céng)面。可以看(kàn)到(dào)很多公司在过去几年始终做(zuò)正确(què)的事(shì)，经营效率提升，逆境中变得更加优秀、更加(jiā)强大。不必(bì)总是关注(zhù)宏观(guān)数据，多(duō)看看微(wēi)观企业(yè)变化可以让内(nèi)心更加平静。我们对(duì)全年股票市场(chǎng)有信(xìn)心，未来将继续保持(chí)合同约(yuē)定较高仓(cāng)位运作(zuò)，更多在顺周期行(xíng)业中寻找投资(zī)机会。”刘彦春进一步指出。

　　谢(xiè)治宇：挖(wā)掘人工(gōng)智能相关产业链

　　一(yī)季度末，谢治宇管(guǎn)理规模达700.12亿元，所管4只基金在报告期内均实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　其中(zhōng)，兴全合润基金管理规模最大(dà)，为281.3亿元(yuán)，一季度(dù)基(jī)金份(fèn)额净(jìng)值增长(zhǎng)率为5.5％，跑赢了业绩比较基(jī)准收益率（3.88％）。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季(jì)度末保持高仓位运行(xíng)，股票仓位达(dá)92.47％，该基金前十大(dà)重仓股分别为三安光电、海康威视、海尔智家、澜起科技、韵达股(gǔ)份、万(wàn)华化学(xué)、中际旭创、晶晨股份、健友(yǒu)股份、梅花生(shēng)物。

　　2023年(nián)一季度兴(xīng)全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　从前(qián)十大持仓变(biàn)动情(qíng)况来看(kàn)，一季度(dù)兴全合润加仓海康威视、晶(jīng)晨股份，使这两只股票进(jìn)入前十(shí)大(dà)持仓。此外，一季度兴全合(hé)润(rùn)加(jiā)仓(cāng)三安光电，减(jiǎn)持海尔智家、韵达(dá)股份、健友股份(fèn)等股票。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在兴全合润一季报中指(zhǐ)出，今(jīn)年一季(jì)度(dù)疫情对经济的影响基本消除，整体经济逐步回到复(fù)苏轨道(dào)。随着(zhe)中国的稳(wěn)增长政策落实与全球(qiú)范围内(nèi)的(de)通胀见顶(dǐng)，内需复苏加上(shàng)预期改善推动资本市场风险偏好(hǎo)回升。虽然海外银(yín)行出现了阶段性危机，但各国政府较为迅速地采取(qǔ)了对应(yīng)措施，接管相关银行，市场情(qíng)绪(xù)得到稳定。

　　“随着各(gè)种(zhǒng)风险因素减弱(ruò)，一季度(dù)A股板块(kuài)分化更明显。随(suí)着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头(tóu)的‘中特估’、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。该基金报(bào)告期内对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精(jīng)选和布局。未(wèi)来仍(réng)将坚持(chí)挖掘公(gōng)司长期成(chéng)长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)的优秀公(gōng)司。”谢治宇表示。

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