本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金和万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北交所发展的首要(yào)因(yīn)素，不过随着公募基金加速布局，增量资(zī)金不(bù)断涌入下(xià)，流动性(xìng)问题有望持续改善；同(tóng)时，当前北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估(gū)，正(zhèng)是长线资金布局的(de)良好机(jī)遇(yù)。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是(shì)发起式(shì)基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可(kě)成立(lì)，认购(gòu)期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功(gōng)获批，工(gōng)银瑞信(xìn)基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募基(jī)金公(gōng)司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家(jiā)基金的北证50指数产品也(yě)是(shì)以(yǐ)发起式的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下产品正在(zài)发行(xíng)外(wài)，其余(yú)3只产品均(jūn)已成立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)于5月5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的(de)投资价值，万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾(céng)表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他(tā)上市(shì)板块中业(yè)务(wù)相关(guān)度较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着(zhe)市场流(liú)动性的(de)增强和创新(xīn)型中小企业的高速成长，有望实现业(yè)绩和估值双升，长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金相继成立(lì)。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年内回报(bào)、成立以来(lái)回报悉数(shù)为负，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月(yuè)内(nèi)产品(pǐn)均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布以(yǐ)来，该指数(shù)经历小幅(fú)下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽(suī)有(yǒu)震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持(chí)续上涨，且(qiě)市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证(zhèng)指(zhǐ)数、沪深(shēn)30菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里0、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出(chū)后，多个(gè)指(zhǐ)数基金相继成立，这使(shǐ)得(dé)北交所(suǒ)整体流动(dòng)性有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交所很多优质(zhì)企(qǐ)业的估(gū)值仍然偏低(dī)，预计(jì)随着流动性逐(zhú)步(bù)改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北交所(suǒ)板块(kuài)整体(tǐ)走势(shì)有望持续向好(hǎo)。”北京一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月(yuè)12日(rì)，北交所上市公司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所上市公司业(yè)绩表现来(lái)看，2021年(nián)北交所上(shàng)市(shì)公司盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公(gōng)司全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三(sān)年实现利润(rùn)正增(zēng)长。北交所上市(shì)公司(sī)业绩(jì)正(zhèng)持续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益基金年内表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)年内收益(yì)为负外，其(qí)余9只北交所主题权益(yì)基金年(nián)内均斩获正收(shōu)益(yì)。其(qí)中，华夏北(běi)交(jiāo)所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局(jú)良(liáng)机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位(wèi)业内人士认(rèn)为(wèi)，当前北(běi)交所优(yōu)质公(gōng)司(sī)被显著低估，不过正是长线资金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年基(jī)金经理叶(yè)勇直言(yán)，北交(jiāo)所市场上，制约其(qí)发展(zhǎn)的依然是市场本(běn)身较差(chà)的(de)流动性问题(tí)，市场(chǎng)制菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里度性差异导致其(qí)与(yǔ)沪深市场相比，可比公(gōng)司估值表现差异较大(dà)。除(chú)了继(jì)续(xù)降(jiàng)低投资(zī)者(zhě)门槛、扩大优质(zhì)上市(shì)企业(yè)数(shù)量外(wài)，后(hòu)续北交所市场有必要完善转板制(zhì)度(dù)，畅(chàng)通转板通(tōng)道(dào)，从而活跃市(shì)场交易，通过沪深市场的(de)引领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于(yú)北交所的后(hòu)续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一(yī)是北交所公司(sī)目前估(gū)值(zhí)已经非常便宜(yí)，他们(men)测(cè)算前(qián)几大重仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估(gū)值水平对(duì)于具(jù)备专精特新(xīn)特性的中(zhōng)小成长型企业(yè)而言(yán)是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)来看，他们发(fā)现很多北(běi)交所公司今(jīn)年以来(lái)依(yī)然延(yán)续了较快的增长速(sù)度，发展整体是(shì)符合(hé)预(yù)期的，业绩的持续增长进一(yī)步消(xiāo)化(huà)了(le)估值。

　　三是从(cóng)政策来看(kàn)，去年四季度以来北交所(suǒ)出了不(bù)少政(zhèng)策利好(hǎo)，包括发布《北(běi)京证券交易所股票(piào)做市交易业务细则(zé)》和《北(běi)京证券交易(yì)所(suǒ)股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下(xià)调部分交易费率，北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)将(jiāng)纳入中证、国(guó)证(zhèng)跨市场指数(shù)体系，北(běi)证50指数11月份正式上线等政策的(de)密集发(fā)布，可(kě)以说对这个市场是(shì)加大了呵护(hù)的力度，政策的暖风(fēng)对整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公司较多，其(qí)中不乏优(yōu)质的个(gè)股，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的(de)范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能由(yóu)于供给增加对整个市场的(de)流动性造成一定(dìng)的(de)扰(rǎo)动，但增加优质(zhì)供给是市场长期(qī)发(fā)展的基石，这(zhè)使得他们选择优质(zhì)中小专精(jīng)特新企(qǐ)业的(de)难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定开基(jī)金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍(réng)处于初创期，上市股票(piào)数量还不够(gòu)多(duō)，市场关注度还不(bù)高(gāo)，整体(tǐ)估值水平相较于(yú)沪深(shēn)交易所(suǒ)明(míng)显低估。随着宏观经济触底(dǐ)回升(shēng)，和北交(jiāo)所(suǒ)快速发(fā)展，投资(zī)机会应会越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或(huò)有望随(suí)着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推(tuī)进和投资者关注(zhù)度提升逐(zhú)渐得(dé)到估(gū)值(zhí)体系修复(fù)。从2023年(nián)一季度的公募基金持(chí)仓变(biàn)化来(lái)看，这一趋(qū)势已经初露端倪(ní)，部(bù)分专(zhuān)精特新次(cì)新(xīn)股(gǔ)及北证(zhèng)50中高(gāo)权重、低估值公司获(huò)增(zēng)持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥(yōng)有(yǒu)多个被低估标(biāo)的(de)，未来随着(zhe)北交所改革的不(bù)断推(tuī)进和(hé)投资者关(guān)注度提升，北交所流动性随之改善，这些大市(shì)值、高权重(zhòng)、低估值的(de)公司获得重估可能性较大。

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