财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并近两个(gè)月后，与(yǔ)这(zhè)次事件有关的一个重要问题终于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法触(chù)发CDS（信贷(dài)违约掉(diào)期）的(de)赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东(dōng)和非洲(zhōu)地区的信(xìn)贷衍生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官(guān)网(wǎng)发布公告称，由(yóu)11家买方机(jī)构、卖方(fāng)银(yín)行和(hé)做市商组(zǔ)成的(de)委员(yuán)会一(yī)致投票通(tōng)过了(le)上述决议。值得一提(tí)的(de)是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问(wèn)题的市场参与者认(rèn)为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约所依据的吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢参考债券（次级债）具(jù)有同等(děng)地(dì)位，并以一份2020年(nián)到期的瑞信(xìn)英镑次级(jí)债作为标准参考债务。

　　对此(cǐ)，委员(yuán)会首(shǒu)先一致裁定，并没有(yǒu)发(fā)生“政府干预的信贷(dài)事件”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中的排名条款和担保(bǎo)条件，次级债的持有人是相较(jiào)于AT1债(zhài)券的优先债权人。同时(shí)在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义务(wù)”。周三的文件中，决(jué)策(cè)委员会(huì)没有对(duì)AT1债券(quàn)是否构成借款资金做出(chū)任何(hé)决定。

　　在3月(yuè)中旬的紧急交易中，瑞(ruì)士监管机(jī)构FINMA将近(jìn)170亿美元的瑞信AT1债券全额(é)减记，此举(jǔ)也(yě)引发(fā)了(le)大量(liàng)此(cǐ)类债券持有人的诉(sù)讼。一(yī)些投机者(zhě)也(yě)在市(shì)场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定(dìng)此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融(róng)市(shì)场较为常见的金融衍(yǎn)生品，信贷违约掉期的作用是在信贷事件(jiàn)（违约、重组、破产等）后，CDS的买方(fāng)可以(yǐ)向卖(mài)吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢方索赔，索(suǒ)赔(péi)的金额通常等(děng)于参考资产的面(miàn)值减去违约后的市场价值(zhí)。各(gè)个(gè)区(qū)域的信贷衍生品决(jué)定委员会，负责决定(dìng)在这个(gè)地(dì)区是否(fǒu)发(fā)生了(le)信(xìn)贷衍(yǎn)生品合(hé)约中定义的信(xìn)贷事件。

　　根据存管信托和(hé)清算公司(sī)（DTCC）的(de)数据，截至(zhì)今(jīn)年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分(fēn)优(yōu)先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞(ruì)信的最新评估(gū)。在(zài)本(běn)周二提交给美国SEC的监(jiān)管文件(jiàn)中(zhōng)，瑞(ruì)银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的损(sǔn)失，其中有40亿(yì)美(měi)元为潜在的诉讼和罚款支(zhī)出(chū)。不过这部分的损失(shī)将会由一(yī)笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢盖，意味着收购(gòu)资(zī)产的(de)价格(gé)（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低(dī)于资产的实际(jì)价值。

　　这份文(wén)件同样显示，从去年10月开始(shǐ)，瑞银的战略委员会就已经开始评估瑞(ruì)信的状(zhuàng)况，并在今年2月得出“不宜收(shōu)购(gòu)”的决定，但最后(hòu)仍在瑞士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里(lǐ)奇·科(kē)纳将在合并交易完(wán)成后加入(rù)瑞银集团的董事会(huì)，同时在(zài)“可预见的未(wèi)来”，瑞信的品(pǐn)牌仍(réng)将独立运营。

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