昨夜(yè)今晨，全球投资(zī)界“春(chūn)晚”——伯(bó)克(kè)希尔年(nián)度股东大(dà)会召(zhào)开。

　　昨晚10点15分开始，今年8月30日(rì)将(jiāng)满93岁的巴菲(fēi)特和老搭(dā)档、已经99岁的芒(máng)格出席(xí)伯克希尔哈撒韦年度股东大会的问(wèn)答环节。

　　本(běn)次(cì)大会召开时的宏观背景(jǐng)颇(pǒ)不平静(jìng)：美国银行业动荡不安，债(zhài)务上限谈判(pàn)僵(jiāng)持，经济徘徊(huái)于(yú)衰退的危险边缘，地缘政治冲突持(chí)续(xù)升(shēng)温，人工智能正带来重(zhòng)大的机(jī)遇和风险(xiǎn)，怀(huái)着“朝圣”心(xīn)态而来的(de)投资者们热切盼望聆听“奥马(mǎ)哈先知”对大变革时代的点评和投资智(zhì)慧(huì)。

　　大会召(zhào)开前(qián)，伯克希(xī)尔哈撒韦发布一季度财报(bào)显示，第一季(jì)度净(jìng)利润355.04亿美元，去年同(tóng)期(qī)为55.8亿(yì)美(měi)元；第一季度营(yíng)收853.93亿美元，去(qù)年(nián)同期为708.1亿美(měi)元(yuán)；第一季度投(tóu)资(zī)和衍生品收益为(wèi)347.58亿美元，去年(nián)同(tóng)期为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)19.78亿美元(yuán)。

　　先来看(kàn)看(kàn)巴菲特、芒格的重要观点：

　　1.巴菲特：不全力支持(chí)倒闭的硅谷银行“将带来灾难性(xìng)后果”

　　巴菲特表示(shì)，在(zài)硅谷银(yín)行倒闭后，监管机构必须做出赔偿(cháng)所(suǒ)有储户的决(jué)定(dìng)，因为(wèi)不这样(yàng)做(zuò)可能会损害全球(qiú)金融(róng)体系(xì)。

　　“这将是(shì)灾难(nán)性(xìng)的，”巴菲特在回答(dá)一个(gè)问题时说，如果储(chǔ)户(hù)得不到补偿，它给(gěi)美国经(jīng)济带(dài)来的后果无(wú)法想象。

　　2.美(měi)国和中国(guó)发生冲突很(hěn)愚蠢(chǔn)

　　巴(bā)菲特和芒格都认(rèn)为(wèi)，中美关(guān)系紧张对两国(guó)会造成不必(bì)要的伤害。芒(máng)格说：“美国和中国发生冲(chōng)突是(shì)很愚蠢(chǔn)的。我们应该做的就是和(hé)中国和睦相处。美国(guó)应(yīng)该(gāi)与中国大量开展自由(yóu)贸(mào)易。”巴(bā)菲特说，中美会(huì)有竞争(zhēng)，但一直都需要(yào)判(pàn)断，如果(guǒ)没(méi)有(yǒu)对方回应，事情能有多大(dà)进步。两国都会(huì)有竞(jìng)争力，都可以繁荣(róng)发展。

　　3.巴菲特：过去几个月(yuè)的波动可能是二(èr)战以来最厉(lì)害(hài)的一次

　　巴菲特表(biǎo)示，我(wǒ)们大部分的事业，在今年报告的营收都会比去年较低，这(zhè)都是因为过去6个月经济的不景气造成的。

　　巴(bā)菲特(tè)称，过去(qù)的这几个月(yuè)公司都(dōu)经(jīng)历了很多的波动，这可能是二战以(yǐ)来最厉害(hài)的一次(cì)，二(èr)战的时候我们(men)没有办法获得商品、货物(wù)，但是(shì)这一次的波动来自(zì)于(yú)另(lìng)外一个(gè)地方(fāng)，他们可(kě)能(néng)在过去的6个月(yuè)中(zhōng)出现了存(cún)货过多(duō)的(de)情况(kuàng)，这不是说好像失业(yè)率、就(jiù)业(yè)率的情(qíng)况(kuàng)造成(chéng)的，但是现在的经济环境在(zài)这六(liù)个(gè)月(yuè)已经非(fēi)常不一(yī)样了(le)，而我们很多的经理(lǐ)人对于这种(zhǒng)情(qíng)况感觉到比较惊讶，存货怎么会(huì)一下子(zi)那(nà)么多(duō)卖不出去。现(xiàn)在我们才慢慢地让销售情况有所恢复。

　　4.“好日子(zi)可能已经结束”！巴菲特第一季(jì)度净卖出104亿美元(yuán)股(gǔ)票

　　巴(bā)菲(fēi)特说，他在第一(yī)季度(dù)是(shì)股票的净卖家。财报显示，伯克希尔出售了价值132亿美元的股票，仅买(mǎi)入了28亿美元。净卖出(chū)104亿美元股票。

　　这(zhè)些数据突显出，巴菲特和(hé)他的长期得力助手查理(lǐ)·芒格认为(wèi)，当期的估值没有吸引(yǐn)力。自今年年初以来，该公(gōng)司的(de)现金储备增加了20亿美元，达(dá)到1306亿美元，为2021年底(dǐ)以来(lái)的(de)最高(gāo)水平。

　　芒(máng)格上个月(yuè)表示，随着(zhe)美联储加息和(hé)经济放缓，投资者应该降低对股市(shì)回报的预期。

　　巴(bā)菲特对自己的(de)企业(yè)做出(chū)了悲观的预测：好日子可能已经结束(shù)。这位(wèi)亿万富(fù)翁投资者预计，随着经济(jì)低迷放(fàng)缓，伯克希尔哈撒韦公司大部分业务(wù)的收益今年将下降。因(yīn)为在过去(qù)6个月(yuè)左右(yòu)的时间里，美(měi)国经(jīng)济的“令人(rén)难(nán)以置信的增(zēng)长时期”已经接近尾声(shēng)。伯克希尔经常被(bèi)视为经济健康状况的代表，因为其(qí)业务范(fàn)围(wéi)广泛，从铁路到电(diàn)力公(gōng)用事业和零(líng)售。巴菲特曾表示，伯克希(xī)尔哈撒韦(wéi)公司的(de)成功归功于过去几十年美国经济的惊人增长。

　　5.巴(bā)菲特强调：接(jiē)班人(rén)是阿贝尔(ěr)

　　巴菲特指出，阿贝尔一定会(huì)继承我的工作，但他还(hái)会(huì)与贾恩一(yī)起协商(shāng)，做最后的(de)决策。公司(sī)传(chuán)承(chéng)在执行(xíng)上(shàng)并不是这(zhè)么简单，管理伯克希(xī)尔(ěr)可能(néng)不仅需(xū)要(yào)现在(zài)的这五个下(xià)一代(dài)领导(dǎo)人(rén)，而是更多有能(néng)力的人。如果(guǒ)他们不能处理(lǐ)得当的话，他就不(bù)会将伯(bó)克希(xī)尔交给他们。他(tā)还补充，每(měi)一个公司的情况都不一样(yàng)。

　　芒(máng)格则表示，现在伯克希(xī)尔内部都很支持阿贝尔等高(gāo)层。

　　6.美(měi)联储不(bù)能疯狂(kuáng)印钱

　　有(yǒu)投(tóu)资(zī)者提问：美联储现(xiàn)有(yǒu)的资产负债表规模(mó)是否令你担忧？

　　巴(bā)菲特表称他(tā)不担心(xīn)美联储，支持美(měi)联储压低通胀率的使命，他也不担(dān)心(xīn)美联储的资(zī)产负债表，尽管打趣(qù)称“那是一个(gè)很大(dà)的数字，而我喜欢看这些大数字”。

　　巴菲特称，看到美(měi)联储资产(chǎn)负债(zhài)表从8000亿(yì)美元(yuán)增至2.2万亿美元，就让他想到一句话(huà)“现金永远(yuǎn)不是(shì)垃圾(jī)”。但是他反对疯狂印钱令(lìng)通胀暴涨，就像二战刚结(jié)束时(shí)美国所(suǒ)经历的那(nà)样(yàng)。对此(cǐ)芒格(gé)也(yě)持相(xiāng)同观点(diǎn)，称如(rú)果靠不断印钱来解(jiě)决短期问题将会有负(fù)面的后果。

　　7.为何大幅持仓石(shí)油股？

　　巴菲特表示(shì)，美国没有(yǒu)其他地方可(kě)以像二叠纪盆地（permian）一样有这(zhè)么(me)多石油储备。不(bù)过页岩油井的衰败(bài)也很快，开井第一天可能产量1.2万至1.5万(wàn)桶/日，也许一年或者(zhě)一年半就枯(kū)竭了。

　　“我(wǒ)非常喜欢(huān)西方石油的(de)管理层，对(duì)他们也很熟悉。西方石油(yóu)做了很多好的(de)事情，建(jiàn)了很(hěn)多新(xīn)井还能盈利。伯克(kè)希尔并不(bù)会购买西方(fāng)石油的控股权，管理层已经很棒了。未来不确定是否会继续购买(mǎi)更多石油公(gōng)司(sī)的股票，但对现(xiàn)在持股量很满意。”巴菲特说。

　　8.没有货币(bì)能取代美元(yuán)的储(chǔ)备货币地(dì)位

　　有(yǒu)投资(zī)者提问(wèn)：美国大(dà)批发债，美(měi)联储让债务货币化，中国巴西沙特等都在(zài)与美元脱钩，在这种(zhǒng)环境(jìng)下(xià)，美元的货币储备(bèi)地位何时会受威胁？

　　巴菲(fēi)特(tè)认(rèn)为，没(méi)有取代美元(yuán)储备(bèi)货币(bì)地位的候选币种。

　　巴菲特说，没有人比美(měi)联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)更(gèng)了解形势，但他无法(fǎ)控制财政政策。谁都不知(zhī)道，一种纸(zhǐ)币能坚(jiān)持用多久才(cái)会失(shī)控，尤其是在这种(zhǒng)货币(bì)是全球储备货币(bì)的时(shí)候。

　　巴菲特认为，美国(guó)要大(dà)举印(yìn)钞(chāo)很容易，但应该非常小心(xīn)。如果货币太(tài)多，一旦把通(tōng)胀(zhàng)的精灵从瓶子里放出来(lái)，就很难恢复，人们(men)会对(duì)货(huò)币失去信任。

　　巴菲(fēi)特称，无法(fǎ)预测会(huì)有什么结(jié)果，反正不会是(shì)好结(jié)果。现在（大量发债）是一个非常政治化的(de)决策。

　　芒格说(shuō)，在某些时候，通过印钞赢得选票会适得(dé)其反(fǎn)。芒格在提到日本的(de)货币政策和财政政策时说，日本用日元做了些(xiē)奇怪的事。对于日(rì)本实施(shī)的经(jīng)济政策，日本人应该接受并作出应对。巴菲特补充说，如(rú)果日元是(shì)储备货币，那些(xiē)事不可能发生。巴菲特说(shuō)，他佩服日(rì)本，日(rì)本有一个更有凝聚力的社会(huì)，但美国不应该效仿日本(běn)。不断印钞(chāo)是疯狂的。

　　猪价(jià)持续低迷(mí)，国家(jiā)研究启(qǐ)动第二(èr)上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗批中央冻猪肉收储

　　今年以来，在供大于需的(de)市场格(gé)局下，我国生猪价格整体偏(piān)弱运行，期(qī)间最高仅涨至16元/公斤(jīn)，最低跌(diē)至14元/公斤以下。

　　回顾今年(nián)春节过后的猪价走势，记者(zhě)查(chá)询上甲(jiǎ)数据梳理发(fā)现，2月(yuè)中旬至3月初(chū)期间，生(shēng)猪价格曾(céng)出(chū)现(xiàn)一波企(qǐ)稳反弹，但在涨至16元(yuán)/公斤后再次振荡下跌，直至4月(yuè)17日跌至今年低(dī)点13.9元(yuán)/公斤后，才再度出现小(xiǎo)幅反(fǎn)弹至4与25日的15.12元/公斤，随(suí)后在五一假(jiǎ)期前又(yòu)略(lüè)有(yǒu)回落。

　　在近期生猪(zhū)价(jià)格低位(wèi)运行的情(qíng)况下，国家发改(gǎi)委于(yú)5月5日下午发(fā)布最新研(yán)究收储的公告(gào)称，据国家发展(zhǎn)改革委监测(cè)，4月24日—4月(yuè)28日当(dāng)周，全国平均(上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗jūn)猪粮(liáng)比价为5.21：1，处于(yú)过(guò)度下(xià)跌二级预警区间。根据《完善政府(fǔ)猪肉储(chǔ)备(bèi)调节机制(zhì) 做(zuò)好猪肉市场保供(gōng)稳价工(gōng)作预案》规定(dìng)，国家发改委会同(tóng)有关部(bù)门研究适时启动(dòng)年内第(dì)二批中央冻猪肉储备(bèi)收储工(gōng)作(zuò)，推动生(shēng)猪价格尽(jǐn)快回归(guī)合理区间。

　　在国(guó)家发(fā)改委发声(shēng)后，生猪期(qī)货市场(chǎng)预期走强，应声(shēng)上涨。截至5月(yuè)5日下午收(shōu)盘，生猪期货主力(lì)合约2307报收16165元/吨，涨幅达1.63％。

　　从进入4月后来看(kàn)，生猪现货市场(chǎng)整体延续(xù)振荡下(xià)跌(diē)走势(shì)，价(jià)格无太大(dà)起色。徽商期货(huò)生(shēng)猪分析师尉(wèi)秀(xiù)接受期货日报记者采访时表示，4月来生猪现货价格呈先跌(diē)后涨再跌的振荡走势。

　　“具体来看，4月初至中旬，因需求缺乏明显利好，叠(dié)加散户逢(féng)高出(chū)栏心态增强，利空生猪价格，猪价振荡回落并(bìng)在4月(yuè)17日逼近(jìn)春节(jié)后低点(diǎn)（1月31日13.95元/公斤(jīn)）；随后进入4月中下旬后，在相(xiāng)对较低(dī)的猪价下，市场心态开始转变，养殖端低(dī)价惜售(shòu)情绪强、二育询盘增加，支撑价(jià)格止(zhǐ)跌反弹，同时冻品猪肉价格的相对优(yōu)势也刺(cì)激贸易商从进口(kǒu)肉采购转向对国内冻品(pǐn)猪肉(ròu)采购，支撑屠宰(zǎi)企(qǐ)业(yè)分割入库意愿加大，再叠加月底逢(féng)五(wǔ)一假期备货，猪肉(ròu)终端需求有(yǒu)所好转，猪价升至4月25日的15.12元(yuán)/公斤；而此后(hòu)，较高的成本导致生猪(zhū)二(èr)育入场转为谨慎(shèn)，屠企分割(gē)比例也(yě)有开收(shōu)敛，叠加(jiā)月末部分集团企业(yè)有提前出栏迹象，在缝节(jié)必跌的‘魔咒’下，月末价(jià)格(gé)再(zài)次回落，截至4月28日(rì)猪价跌至14.54元/公斤。”尉秀(xiù)说。

　　而五一(yī)小长假期间，虽有节(jié)假日提振，但生猪现货(huò)价格(gé)平均(jūn)也仅(jǐn)有(yǒu)0.2元(yuán)/公斤的涨(zhǎng)幅，延续偏弱态势。申银万国期货农产(chǎn)品高级(jí)分析师徐(xú)盛告诉记者，目前生猪处于(yú)需求(qiú)淡季，同时五一节前各养殖类上市公(gōng)司公布一季报(bào)显示其经营数据纷(fēn)纷(fēn)亏(kuī)损，若猪价长期维持低迷，养殖企业(yè)超预(yù)期去产能将对行业的发展不利，容易(yì)导致猪价的(de)大(dà)起(qǐ)大落。在这个(gè)节点，国家(jiā)发改委(wěi)宣布(bù)收(shōu)储，可(kě)以看出国(guó)家(jiā)对生猪养殖(zhí)行业(yè)健(jiàn)康发展(zhǎn)的重视与呵护(hù)，有(yǒu)助于提(tí)振市(shì)场信心。

　　“在猪肉收储信号(hào)释放下，本周五(wǔ)生(shēng)猪(zhū)期(qī)货(huò)盘(pán)面随即作出反应走多。从收储(chǔ)本身看，不(bù)会带来(lái)实质(zhì)性生(shēng)猪需求的增长(zhǎng)。不过，倘若收储(chǔ)调控长(zhǎng)期密集执行，叠加(jiā)二育等利多因素共(gòng)振，或会给市场带来(lái)比(bǐ)较明(míng)显的利(lì)多(duō)影响。”尉秀说。

　　生猪(zhū)价格磨(mó)底何时结(jié)束？

　　五一节假日过后，尉秀告诉记者，因生猪终端(duān)需求缺乏实质性利好，短期内猪价或延续低位区间振荡走势。

　　具体从(cóng)生猪需求(qiú)端看，尉秀表示，参(cān)考2020年(nián)至(zhì)2022年的屠宰数(shù)据，每年5月宰量均有不同程度的提升，但也非猪肉季(jì)节性(xìng)消(xiāo)费旺季。

　　从(cóng)供给端看(kàn)，据国家(jiā)统计(jì)局(jú)最新数据，截至今年一季度，全国(guó)生猪出栏1.99亿头，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长1.7％，出栏量处于近五年(nián)同期高位(wèi)水(shuǐ)平；生猪存栏4.31亿头，同比增长2.0％，环比下跌4.78％。尉(wèi)秀告诉记者，虽(suī)然今年一(yī)季度(dù)生猪存栏环比(bǐ)出现(xiàn)下(xià)跌，但同比依旧增(zēng)长，并处于近9年同期相(xiāng)对高(gāo)位。

　　此(cǐ)外从生猪(zhū)产能变化来看，尉秀表示，据农业部监(jiān)测，2023开年以(yǐ)来(lái)，国内能繁母猪存(cún)栏已连(lián)续三个月下(xià)降(jiàng)，但下降幅度相(xiāng)当有(yǒu)限(xiàn)，累计下降1.97％。其(qí)中3月全国能繁母(mǔ)猪存栏量为4305万头，环比下跌0.87％，较2022年同(tóng)期增加2.90％，依然高于4100万头的正常产能调(diào)控目标(biāo)（约为105.00％）。此外(wài)据(jù)第三方机(jī)构数据(jù)，国内能繁(fán)母猪存栏自2022年11月开始下滑，已经连续5个月下滑，累计下(xià)降幅(fú)度为(wèi)5.33％。其中，3月环(huán)比下(xià)降(jiàng)1.95％，较2022年同期(qī)增加2.96％。“从(cóng)不同口径的(de)统计数据可以看出，生猪产能有继续回(huí)调走(zǒu)势，但截至3月降(jiàng)幅均有限。综合(hé)来看，当下产(chǎn)能(néng)基(jī)础依(yī)旧稳固(gù)，生猪供应充盈，并没有出现能够(gòu)驱动(dòng)周期上行趋势的(de)力量(liàng)。”

　　展(zhǎn)望5月猪价，在尉(wèi)秀看来，伴随着(zhe)猪(zhū)价(jià)再(zài)上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗次(cì)阶段性(xìng)走低，二育补栏或会再(zài)次进场，带动猪(zhū)价(jià)走高；但今年二次(cì)育肥进出场节奏切(qiè)换加快，需(xū)关(guān)注(zhù)进出场节(jié)奏对(duì)猪(zhū)价(jià)的带动。此外受(shòu)冬季猪(zhū)病等影响，今年2-3月有比较明显(xiǎn)的小体重猪急抛，出栏量的提前(qián)透支将在6月前后显现，对期(qī)货LH2307盘面(miàn)的利多影响或许在5月份有体现。总(zǒng)的来看(kàn)，5月猪价价(jià)格重心或(huò)高(gāo)于4月，建议继续重点关(guān)注二次(cì)育肥、冻(dòng)品(pǐn)入(rù)库及收储带(dài)来的情绪面影响(xiǎng)。

　　方正中(zhōng)期饲料养殖板块研究员宋从志(zhì)认为(wèi)，短期来看，当前生猪整体(tǐ)屠宰量仍(réng)维(wéi)持(chí)高位，并高于(yú)去年同期水平，出栏体重(zhòng)虽有连续回落，但绝对体重仍在120kg以上，反映(yìng)上(shàng)游大(dà)猪仍在(zài)释放(fàng)之中(zhōng)，二育(yù)增(zēng)加导致大猪仍有阶(jiē)段性出栏压力。尤其去(qù)年(nián)6月份以来(lái)能繁母(mǔ)猪(zhū)环比增加带来的生(shēng)猪(zhū)出栏在5月份可能继续(xù)保持(chí)惯性(xìng)增涨。但今年二季度开始生(shēng)猪市场将逐步过度至(zhì)季节性旺季，因此生猪近(jìn)端现货(huò)价格大概率已在慢慢接近底部。

　　中(zhōng)长(zhǎng)期来(lái)看，尉秀表(biǎo)示(shì)，下半年是生猪(zhū)需求的旺季(jì)，叠加能繁母猪的(de)调减在(zài)下半年会有一定(dìng)程度的体现，价(jià)格重(zhòng)心或(huò)高于上半(bàn)年，2023年全年猪价的高(gāo)点有望在下半(bàn)年形成。

　　“我们认为，上半年生猪供应压力(lì)最(zuì)大的(de)时间点(diǎn)有望(wàng)逐步过去，叠(dié)加(jiā)经济复(fù)苏、非瘟(wēn)带来仔猪(zhū)存(cún)栏的损失以(yǐ)及(jí)猪肉收(shōu)储，消费端恢复后下方(fāng)现货价(jià)格(gé)空间(jiān)有(yǒu)限并(bìng)有望反弹(dàn)。但考虑到2022下半(bàn)年生(shēng)猪养殖利润(rùn)偏高，能繁(fán)母猪(zhū)存栏恢复，2023年生(shēng)猪总体供应有望(wàng)逐步(bù)增加，全年猪价(jià)重(zhòng)心(xīn)仍将低(dī)于(yú)2022年，交易(yì)节奏的把握将更(gèng)为(wèi)关键。”徐盛建(jiàn)议，长期投(tóu)资(zī)者(zhě)可以在养猪(zhū)成本(běn)一带逐步择机入场(chǎng)买入生猪2307合(hé)约，另外等(děng)反(fǎn)弹后(hòu)逢高空(kōng)2309合(hé)约。

　　宋从(cóng)志表示，当前生(shēng)猪期货2305合约期现已(yǐ)在逐步回(huí)归，2307及2309合(hé)约对2305旺季升水扩大，由于生猪期(qī)价(jià)目前整(zhěng)体估值不(bù)高，后续在收储加持(chí)下(xià)，期价存在继续往上(shàng)修(xiū)复的空间。建议投资者在交易上可从单边(biān)转(zhuǎn)为观望，边际上警惕饲料养殖板块集体估值下(xià)移带来的(de)系统性风(fēng)险。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗