近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本(běn)宠儿(ér)笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀(xiù)演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司入(rù)股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团、泽时投资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山(shān)资(zī)本和游族网络对笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年(nián)来(lái)对外投资(zī)也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结(jié)冰文化传(chuán)播(bō)有限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从(cóng)网上看到本(běn)次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行业在(zài)国(guó)内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆(bào)，出于这些(xiē)原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为(wèi)，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确(què)实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定(dìng)是(shì)不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及(jí)编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅(é)影(yǐng)视(shì)和笑果文化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最(zuì)广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节(jié)目(mù)，可以占到公(gōng)司(sī)百分(fēn)之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也(yě)快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得(dé)融资(zī)。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合一集团投(tóu)了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对脱口秀行业(yè)也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资(zī)本市场的(de)反应(yīng)与高速增(zēng)长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分(fēn)析与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商(shāng)业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速(sù)将保持20.18％的(de)高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗(yè)却具有巨大的不确定(dìng)性和(hé)不(bù)可复制性(xìng)。演(yǎn)员(yuán)的(de)不确(què)定性、创(chuàng)作(zuò)的不(bù)确定性、观众审美的不确(què)定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来(lái)想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就(jiù)需要拥(yōng)抱(bào)监(jiān)管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是(shì)这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其(qí)余行(xíng)业一(yī)样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故(gù)事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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