编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公(gōng)募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机(jī)械制造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突(tū)破带(dài)火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯(féng)明远(yuǎn)，目(mù)前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模(mó)仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水平线上。从第(dì)一季度(dù)的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报(bào)中(zhōng)，保留了上一季(jì)度(dù)的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳居首位(wèi)。而(ér)他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成(chéng)名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓(cāng)就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制造成进(jìn)攻(gōng)热点，公募在经(jīng)历去年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻求(qiú)组(zǔ)合的(de)α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红(hóng)周刊(kān)》统计(jì)了其最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日(rì)时前五大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在(zài)他管理的易(yì)方(fāng)达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大(dà)的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替换了上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调(diào)整，增加了(le)消费等行业的配(pèi)置(zhì)，降低(dī)了金融(róng)等行业的配(pèi)置。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格局清(qīng)晰(xī)、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一(yī)季(jì)其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用次高(gāo)端和地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安(ān)井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度就是(shì)前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改(gǎi)善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看(kàn)好餐(cān)饮相(xiāng)关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的医美以及(jí)消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台(tái)依然是他的(de)最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作(zuò)为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本(běn)源后依(yī)然(rán)亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国(guó)内首(shǒu)个国家(jiā)药(yào)品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测(cè)项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分(fēn)机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新(xīn)能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其(qí)中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最高的就(jiù)是(shì)非传统新(xīn)能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营(yíng)锂电池正极体研发的公司(sī)，主要(yào)产(chǎn)品是三(sān)元(yuán)前(qián)驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年度业(yè)绩快(kuài)报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆(nì)势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也是一家高科(kē)技公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示(shì)：“本(běn)基(jī)金的投(tóu)资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快速(sù)走红(hóng)的(de)类型。天天(tiān)基金(jīn)网显示(shì)，早在去(qù)年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了(le)，而他(tā)在管的7只基金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特(tè)别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们(men)分(fēn)别是宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今(jīn)表现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具(jù)备较长的生(shēng)命周期，不少细分(fēn)板块还(hái)能维持较长时间的高速(sù)增(zēng)长，而经过市场的调(diào)整，我们(men)看到行业中(zhōng)的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终局如大部分制造(zào)业一样是一(yī)个竞(jìng)争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中不少(shǎo)公司一定(dìng)有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩(jì)开局不顺，威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超(chāo)过了(le)10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行(xíng)业配置思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析(xī)其基(jī)金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完(wán)全一致(zhì)的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第(dì)六升至第(dì)四(sì)位。同时极为(wèi)罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按照保留(liú)小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金(jīn)季(jì)报中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依(yī)然(rán)围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年(nián)出镜相(xiāng)对较(jiào)多(duō)的基(jī)金经理，而他的(de)业绩特(tè)别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初(chū)以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现(xiàn)了(le)正收益(yì)，特别(bié)是兴诚价(jià)值(zhí)一年持(chí)有的收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时还有两(liǎng)只基(jī)金(jīn)净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季(jì)报和今(jīn)年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调(diào)进来的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是(shì)中字(zì)头(tóu)中(zhōng)的典型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年初至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司(sī)达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资(zī)，同时也(yě)谈(tán)到了(le)今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们(men)需(xū)要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深(shēn)度(dù)价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他(tā)所管理(lǐ)的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的(de)第(dì)三重(zhòng)仓升至第二重仓(cāng)，不过中国(guó)电(diàn)信却退出了(le)前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其对这一(yī)类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基本(běn)稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是(shì)AI发(fā)展(zhǎn)初(chū)期，中国企(qǐ)业处于落后位(wèi)置，无(wú)论(lùn)是AI核(hé)心模型的研发、新型(xíng)商(shāng)业(yè)模式的迭(dié)代以及底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国(guó)内企业能在(zài)不远的(de)将来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常(cháng)重(zhòng)要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美(měi)股(gǔ)映射(shè)在(zài)炒作相关题材，对于这样(yàng)的行(xíng)情(qíng)，需(xū)要对其可持续性保持(chí)审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的(de)公(gōng)募(mù)状元(yuán)，目前其(qí)担任基金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景一年、核(hé)心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也(yě)整齐(qí)划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中调(diào)仓了四个(gè)席位(wèi)，其(qí)中(zhōng)新进的(de)公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下(xià)而上，看(kàn)重公司基(jī)本(běn)面(miàn)，注重(zhòng)公司(sī)的核(hé)心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经济(jì)复苏和(hé)企业盈利(lì)修复的预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期调(diào)整较为充分，估值(zhí)较为低估(gū)的多(duō)行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特(tè)别是(shì)其(qí)去年(nián)3月接手的银河智联(lián)主(zhǔ)题(tí)净(jìng)值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水平甚(shèn)至超(chāo)过了(le)他的成(chéng)名作银河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的当季重仓(cāng)行业风(fēng)格来看，除(chú)去(qù)银河和美(měi)生活(huó)还有较强的新能(néng)源属性外(wài)，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题为(wèi)例(lì)分析，最新的(de)十大(dà)重仓股(gǔ)除去(qù)用友网络和海康(kāng)威视(shì)外，年(nián)内最新的(de)涨幅全部(bù)超过(guò)了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山(shān)办公和国网通(tōng)信。对(duì)比(bǐ)来(lái)看被(bèi)调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数(shù)语(yǔ)：“本基(jī)金(jīn)严格执行基金合同的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技(jì)术等(děng)的(de)概念范畴展开。一季度(dù)智联主(zhǔ)题(tí)继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕(rào)数字(zì)经济(jì)和(hé)新的(de)信(xìn)息技术应(yīng)用(yòng)展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。二季度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技术、数(shù)字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人(rén)物同期成(chéng)名的(de)还(hái)有华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的三(sān)位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是(shì)他的成(chéng)名作华(huá)安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他(tā)所保留的上一个(gè)季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新(xīn)的(de)标的(de)来看，这其中就有近期大火的(de)芯(xīn)片(piàn)新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文(wén)在(zài)线的(de)年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚(yà)柏(bǎi)科(kē)等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体(tǐ)现为(wè威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家i)股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时期(qī)，我们(men)相(xiāng)信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产(chǎn)业创(chuàng)新、尖(jiān)端技(jì)术突破、新(xīn)材料(liào)、新(xīn)能(néng)源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大(dà)量(liàng)投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技创(chuàng)新和受益(yì)于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放在(zài)前所未(wèi)有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季(jì)度(dù)同样强势回归。天(tiān)天基(jī)金网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，他(tā)目前在(zài)管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别(bié)是万家科(kē)技(jì)创新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处(chù)调整，也就(jiù)是用中微公(gōng)司(sī)替代了(le)四季度末(mò)的(de)兆易创新(xīn)。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当(dāng)季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和(hé)医疗(liáo)器械行(xíng)业的部(bù)分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降低(dī)了半(bàn)导(dǎo)体行业的持(chí)仓(cāng)。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和(hé)半导体行(xíng)业为(wèi)主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看(kàn)，这些相对低调(diào)的领域也开(kāi)始(shǐ)越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的明星基(jī)金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼(bī)近15年半的老将善战周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其(qí)代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过(guò)180％的融(róng)通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例(lì)超限后，这一季(jì)度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟(jìng)然全(quán)部超(chāo)过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇(huì)川(chuān)技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三一(yī)重工，但(dàn)实(shí)际上在当季的(de)重(zhòng)仓行业中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于(yú)房地(dì)产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示(shì)：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的(de)配置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕(rào)国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地(dì)产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机(jī)械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大(dà)流通股(gǔ)股东中，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造(zào)板块闻名，目前(qián)他(tā)在公司所管(guǎn)理(lǐ)的(de)产品数达到(dào)了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管理的(de)长(zhǎng)城(chéng)科创板(bǎn)两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时(shí)间最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到(dào)一(yī)季度(dù)与众不同的(de)一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立(lì)讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入(rù)到(dào)消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看好的(de)原因：“预期(qī)今(jīn)年下(xià)半年或明年，消费电子(zi)会(huì)有一个触底回(huí)升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车产业链(liàn)上的(de)布局(jú)，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的(de)复(fù)苏可(kě)能只是一(yī)个周期(qī)的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可(kě)能也进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一(yī)领域中，还有(yǒu)不(bù)可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时(shí)作为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时(shí)管理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间(jiān)最长的军工安(ān)全混(hùn)合(hé)为例，实际上一季度(dù)他(tā)仅在(zài)十(shí)大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科(kē)技替代了(le)上(shàng)一季的新雷(léi)能(néng)。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思(sī)路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市(shì)场基金中都体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的(de)公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替代(dài)了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确(què)定(dìng)性的产业趋势和高增(zēng)长的(de)细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度在高确定性的(de)航(háng)空发动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新材(cái)料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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