在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激(jī)起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才和净(jìng)值(zhí)一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业(yè)板指继续受到资金的青(qīng)睐(lài)，今(jīn)年(nián)以来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而(ér)沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出(chū)居(jū)前(qián)，热(rè)门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块的长期(qī)配置价(jià)值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗(qí)下(xià)的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格波动(dòng)较(jiào)大。截(jié)至(zhì)5年(nián)22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关(guān)注二级市场交易价格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目投资(zī)，可能(néng)遭(zāo)受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率(lǜ)都(dōu)回落(luò)到(dào)4％以内，投资(zī)者的(de)追捧热情在风险提示后(hòu)有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向看，由于(yú)两只产品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该(gāi)指数(shù)表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利(lì)，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期(qī)内受到资金的(de)净买(mǎi)入，产生(shēng)了供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级(jí)市场价(jià)格，让价(jià)格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会(huì)产生基金(jīn)产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢(yì)价，也(yě)就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会(huì)回(huí)归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而(ér)高溢价回归的(de)过程，就会(huì)产生(shēng)二级市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因此，建议投(tóu)资(zī)者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表现(xiàn)看，今年(nián)年初以来日(rì)本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素(sù)驱动：一(yī)是随着美联储加息(xī)预(yù)期(qī)下降和日(rì)央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际资(zī)本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复苏和去(qù)年(nián)日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三是(shì)今年(nián)东京交易所提出(chū)将改革公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预(yù)计(jì)部分低估值企业可能采取股票(piào)回购等方式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察并表示大(dà)举投(tóu)资日本(běn)股(gǔ)市等，推动市场对日本(běn)股(gǔ)市(shì)的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相关(guān)市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资(zī)者在自己能力(lì)圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净(jìng)流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净(jìng)流入方(fāng)向(xiàng)来(lái)看，资金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流(liú)入资金(jīn)居前(qián)，都超过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净(jìng)流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资(zī)金最多的是易(yì)方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度(dù)回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的(de)医(yī)疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投(tóu)资部表示，随(suí)着前期创业板50指数的(de)回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分(fēn)股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议提(tí)出“要夯(hāng)实科(kē)技自立自(zì)强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动(dòng)能(néng)。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要(yào)加快转变，新能源及人(rén)工智能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业(yè)的创业(yè)板持续受益于(yú)政策红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出(chū)，当日基金份额(é)流失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢)指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资(zī)金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的(de)资金(jīn)出现流出(chū)，但(dàn)部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的(de)趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期(qī)内(nèi)，中欧基(jī)金建议继续关(guān)注资金(jīn)合力最强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期(qī)”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算(suàn)机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等(děng)行业。

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