财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露完(wán)成，多位(wèi)知名(míng)基(jī)金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开(kāi)始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛(gé)兰等(děng)顶(dǐng)流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一(yī)些专注(zhù)长期成(chéng)长价值的(de)基(jī)金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的(de)公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面(miàn)对火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的(de)基(jī)金经理选择了(le)前(qián)者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏(bó)一把再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混(hùn)合一季度大(dà)手笔新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季(jì)度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外(wài)，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人(rén)工(gōng)智能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以(yǐ)及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的(de)操作只是公(gōng)募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大模型以及相关人(rén)工智能的产(chǎn)业趋(qū)势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下(xià)游(yóu)运用，在(zài)经济(jì)复苏相对(duì)温和(hé)的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随(板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子(zi)板块(kuài)带(dài)动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这(zhè)点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一部(bù)分(fēn)试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披(pī)露的一(yī)季报(bào)中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广发(fā)双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信(xìn)心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三(sān)安光(guāng)电(diàn)、通威(wēi)股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底该基(jī)金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已(yǐ)经(jīng)充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能源非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个(gè)时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还(hái)是投资者(zhě)，其(qí)实(shí)都(dōu)是无(wú)法承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短期内也(yě)很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就(jiù)没(méi)有(yǒu)参与。不过(guò)他也认为这些股票的估值体系还在合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一(yī)季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的(de)未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细(xì)分赛道(dào)将陆续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层面(miàn)上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度(dù)持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催化主要(yào)集(jí)中(zhōng)于(yú)大模(mó)型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们(men)观(guān)察到各(gè)个领域(yù)的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将(jiāng)进入(rù)AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应(yīng)用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承非(fēi)也看好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是(shì)周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的(de)表现(xiàn)。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多(duō)表现。今年(nián)要推动数字经(jīng)济，今年(nián)半导(dǎo)体周期要见底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季(jì)度可(kě)能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适合大多(duō)数(shù)的投资者，不适合(hé)在这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有望率先(xiān)实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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