金融界(jiè)5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前的(de)最后一个交(jiāo)易(yì)日(rì)，在郑州商品交易所(suǒ)交易的(de)白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息湮(yān)没在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)。直(zhí)至(zhì)昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继(jì)续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在上演最后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年一(yī)次的白(bái)糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成(chéng)这(zhè)种周期的原(yuán)因与(yǔ)白糖(táng)期货的种植(zhí)周(zhōu)期有(yǒu)关(guān)，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年(nián)一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生(shēng)意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全(quán)国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南(nán)省有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续收(shōu)榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白糖来(lái)说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联(lián)合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织食(shí)糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和(hé)印度(dù)，整(zhěng)体(tǐ)贸易量(liàng)占全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之(zhī)一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加上政府实施的(de)出口(kǒu)限制，3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人世界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战(zhàn)极限，市(shì)场(chǎng)将(jiāng)会给(gěi)出答案(àn)。

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