财联社(sh造梦西游3宠物技能几级领悟è)4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成(chéng)，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和(hé)投资(zī)方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛(gé)兰(lán)，也开始布局(jú)人(rén)工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该(gāi)与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所动(dòng)继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的(de)基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数据也证明(míng)了(le)这一(yī)点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通(tōng)信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多(duō)知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人工(gōng)智能的(de)产业趋势(shì)受(shòu)到市场关注，并很快扩散(sàn)到(dào)国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资(zī)金(jīn)的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则(zé)加(jiā)仓了立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板块带动(dòng)的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个(gè)板块进入过热(rè)阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图低(dī)位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露(lù)的一(yī)季报中(zhōng)也(yě)证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除此之外(wài)，他(tā)还(hái)仍加仓了天合造梦西游3宠物技能几级领悟光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源(yuán)保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为(wèi)中国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的(de)一些(xiē)风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个(gè)时间段，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在(zài)接受财联(lián)社记者采访时提到(dào)，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论(lùn)是(shì)基(jī)金(jīn)经理个人(rén)还(hái)是投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行(xíng)业(yè)，即使你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一(yī)季报表示暂(zàn)时(shí)无法预测其兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找到(dào)明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也(yě)认为这些(xiē)股票的估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可(kě)知(zhī)，今(jīn)年(nián)一季度仍有不少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致(zhì)行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层(céng)面上尚(shàng)有(yǒu)空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集(jí)中于(yú)大模型的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我(wǒ)们观(guān)察到各个领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其(qí)中办公场景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看多(duō)AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议(yì)投资(zī)者优(yōu)先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提(tí)到(dào)“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多(duō)科技股在过去几年其实没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合(hé)在这(zhè)个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研造梦西游3宠物技能几级领悟报(bào)中判断，本轮AI板块已进入(rù)第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮(lún)后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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