近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局(jú)5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断(duàn)破(pò)圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了备受(shòu)资本青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众(zhòng)多资(zī)本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节目的(de)火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的(de)行(xíng)业，笑果文(wén)化(huà)也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网络、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投(tóu)资，此431mm是多少厘米 431mm是多少米轮未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键(jiàn)一(yī)子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资(zī)也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对(duì)外投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时(shí)企业类型变更(gèng)为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑一(yī)边反思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出于节目效果可能需(xū)要张(zhāng)狂和(hé)外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象等严肃(sù)话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关(guān)人士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为何(hé)却(què)逐渐远(yuǎn)离(lí)了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确(què)定性(xìng)和(hé)可复制性(xìng)，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确(què)定性、创(chuàng)作(zuò)的(de)不确定(dì431mm是多少厘米 431mm是多少米ng)性、观众审美的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发(fā)展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作(zuò)，带动(dòng)整个(gè)行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹(zhú)然亦(yì)对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的一(yī)员，和这个行业中的其余(yú)行业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等）431mm是多少厘米 431mm是多少米，都严(yán)重依赖(lài)IP本身而非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的(de)，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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