近日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，募集规模上限(xiàn)均为(wèi)20亿元(yuán)，合计募集上限为60亿元。目前(qián)，作为时(shí)下(xià)热(rè)门主线的中特估(gū)行情持续发酵(jiào)，市场也预期此次(cì)央企主题的ETF发售(shòu)或将从情绪面和(hé)资金(jīn)面(miàn)助推中特估。

　　国(guó)企年(nián)内(nèi)涨幅居前，领涨板块方向一(yī)览

　　复盘(pán)今年以来(lái)行(xíng)情(qíng)，中特(tè)估行(xíng)情带动央国企上(shàng)市公(gōng)司价值重估，同时，三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容其也催化多(duō)个相关板(bǎn)块和个股迎来上(shàng)涨行情。截至5月12日收(shōu)盘，不计算(suàn)年内上(shàng)市新股，A股整体平均上涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而(ér)国有(yǒu)企(qǐ)业个股平均上涨近9.61％（中位数涨幅近(jìn)5.45％），非国有企业个股平(píng)均涨幅则(zé)近4.83％（中位数涨(zhǎng)幅近1.27％），其中，外资(zī)及合资(zī)企(qǐ)业仅上(shàng)涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来看，年内涨幅居(jū)前的国企(qǐ)股(gǔ)中(zhōng)，传媒、计(jì)算机、通信(xìn)、家用电器、建筑(zhù)装饰板(bǎn)块个(gè)股均(jūn)值涨幅(fú)相(xiāng)对居前，而基础(chǔ)化工(gōng)、食品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)、轻工制造、美容护理板块(kuài)个股则(zé)表(biǎo)现不佳。若分细分(fēn)板块（申(shēn)万二(èr)级(jí)）统计(jì)，平均涨幅居前(qián)的方向为出(chū)版、影视(shì)院线(xiàn)、计算机设备、养殖业(yè)、数字媒体板块(kuài)，而旅(lǚ)游零售、酒店餐饮、橡胶(jiāo)、能源(yuán)金属、电池板块个股平均(jūn)跌(diē)幅居前。

注：分板(bǎn)块统计国(guó)企股年内涨跌幅(fú)均值(zhí)

　　行(xíng)情内部轮动(dòng)分化(huà)，关(guān)注景气(qì)低估方向

　　随着中(zhōng)特估行情发酵月余，部(bù)分(fēn)高位人气股近期也有所调整，仅以(yǐ)本周（5月8日至12日）行(xíng)情统计，上海电影、新华文轩、中铝(lǚ)国际等多(duō)股回调近20％。从资金面来看，作(zuò)为市场“聪明钱”的北向资金近两日（5月11日至(zhì)12日）也一别(bié)此前(qián)连(lián)续6日加仓(cāng)而减持，不过(guò)，具体个股方面，仍(réng)有不少个(gè)股获逆市加仓(cāng)，其中，中国(guó)中铁、中国石化、片仔癀、中国石(shí)油(yóu)、设计总院(yuàn)本周(zhōu)累计加仓均在3亿(yì)元以上。

　　山(shān)西证券近(jìn)日研报指出，现(xiàn)有的(de)“中(zhōng)特(tè)估”概念引发(fā)的估(gū)值修复仍在演绎。短期行情(qíng)在热(rè)点(diǎn)题材上体现出较高的(de)赚(zhuàn)钱(qián)效应。长(zhǎng)期在国企(qǐ)改革的深度价值挖掘方面仍有较大增长空间。结合政策方向来看，未来的投资机会主(zhǔ)要围(wéi)绕以下方向：

　　1）资源整合型：关注央企(qǐ)战(zhàn)略性重组(zǔ)和专业化整(zhěng)合，以及存在优质资产注入上市平台或(huò)重组预期的板块和标的，如军工、交运等。

　　2）基本面(miàn)改善型：此(cǐ)前(qián)基本面较弱(ruò)，但因(yīn)行业景(jǐng)气(qì)、周期上行等原因，近(jìn)期有所改善，并有望(wàng)持续向好，如(rú)建筑和船(chuán)舶(bó)制造等。

　　3）价(jià)值(zhí)重估型：此前估(gū)值明(míng)显偏低，但是受益业务预期与(yǔ)估值逻辑变(biàn)化，催生重估行情(qíng)，如公共(gòng)事(shì)业(yè)领(lǐng)域(yù)与三大通信(xìn)运(yùn)营商(shāng)等。重点关注(zhù)行(xíng)业：船舶、建筑、军(jūn)工、公共事业、交运(yùn)和通信。

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