金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末低(dī)0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初(chū)步统计，2023年4月社(shè)会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经(jīng)济发放的(de)人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷款(kuǎn)折(zhé)合人民币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人(rén)民(mín)币存款减少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元(yuán)。其中，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融(róng)机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在经(jīng)历了一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上(shàng)来看，居民(mín)部(bù)门(mén)再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是(shì)因为(wèi)一(yī)季度(dù)透支了部分银行(xíng)信贷额(é)度和企(qǐ)业信贷(dài)需求，而且4月地(dì)产销(xiāo)售也(yě)边(biān)际(jì)走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融(róng)资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同(tóng)比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而非(fēi)用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而(ér)非企业(yè)活期存款大幅改善(shàn)，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信(xìn)证券认为是(shì)季节(jié)性波动。因为银行倾向于让理财产品在季(jì)末到期(qī)，使(shǐ)资(zī)金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居(jū)民(mín)存款在季末季初常(cháng)出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法(fǎ)较为一致(zhì)，招商宏观表(biǎo)示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月数据中，居民端(duān)出现了(le)幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班'>幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法从4月数(shù)据得(dé)出类似(shì)居(jū)民(mín)加速偿还房贷(dài)等(děng)结(jié)论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款减少更可能(néng)去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征(zhēng)依(yī)然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大部分，居(jū)民端(duān)中长期信贷出现收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构(gòu)特征反映了居民(mín)端在前期(qī)购房需求脉冲式释放后信心仍然(rán)不(bù)足的情况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排(pái)除居民端新增(zēng)信贷量会(huì)持(chí)续维(wéi)持(chí)在低位。

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