金融(róng)界(jiè)4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内(nèi)地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作相关业务，保护境内(nèi)外(wài)投资(zī)者合法权益，维(wéi)护利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序(xù)，中国人(rén)民银(yín)行制定了《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行有(yǒu)关(guān)部门(mén)负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银行要(yào)求的境外投(tóu)资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于境外(wài)央行、国际金融(róng)组(zǔ)织、主权财(cái)富基金运用人民币投(tóu)资银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于进(jìn)一步做好境(jìng)外机构投(tóu)资(zī)者(zhě)投资银行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场有关事(shì)宜的公(gōng)告》（中国人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)债券市(shì)场互联互(hù)通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券市(shì)场准入备案(àn)的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议(yì)范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交(jiāo)易对手(shǒu)方签署经(jīng)中国人民银行认可的(de)衍生品主协议(yì)或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中(zhōng)央清算衍生(shēng)品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内(nèi)投资者应(yīng)当将(jiāng)是否(fǒu)签署协(xié)议、签署协议类型等(děng)事(shì)项向中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会(huì)正在(zài)研究制定“互(hù)换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后(hòu)也(yě)可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)的(de)投资不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包(zī)范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者现(xiàn)阶段可在银行(xíng)间市场开(kāi)展(zhǎn)符合(hé)集中清算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境内电子(zi)交易(yì)平台(tái)包(bāo)括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可的境外电子交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认可(kě)的境内电子交易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民(mín)币利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互(hù)换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商名单可在中国外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易(yì)一(yī)经达(dá)成(chéng)即视为交易已确认。境外投资者可通过(guò)中国人(rén)民银行认可的境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台与境内电(diàn)子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价(不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包jià)商(shāng)达(dá)成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的境内清算机构和香港(gǎng)证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的(de)境内(nèi)清(qīng)算机构为银行间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清(qīng)算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主要(yào)流程是？

　　答：境(jìng)外投资者(zhě)需要申请(qǐng)获得场外(wài)结算公司清算会员资格或(huò)作为清算客户委托场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员代理清算，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会(huì)员(yuán)签订客(kè)户清算协(xié)议。交易(yì)达成后，境内(nèi)外清算机构(gòu)对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算(suàn)要求的(de)交(jiāo)易及时纳入集(jí)中清算(suàn)。境外(wài)机构(gòu)通过场外(wài)结算公司或其(qí)综(zōng)合清算(suàn)会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生(shēng)品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机(jī)构(gòu)作(zuò)为中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此与(yǔ)买方和卖方建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)达成的(de)交易在经(jīng)过上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司的(de)集中清算审核(hé)后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于(yú)当日将交(jiāo)易进行(xíng)合约替代，进入集(jí)中清算(suàn)，生成为(wèi)三个独(dú)立(lì)的新(xīn)合(hé)约，分别为境外(wài)参(cān)与(yǔ)者(zhě)与场外结算公司、场外结(jié)算公司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清算所、上海清(qīng)算(suàn)所与境内参与者之间的(de)合约(yuē)。境外与境内参与者之间将不再(zài)存在合同关(guān)系。对于(yú)未纳入集中(zhōng)清算(suàn)的交易，依(yī)照成(chéng)交双方约定的处置方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资(zī)金流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下(xià)，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开(kāi)立人民(mín)币基(jī)本存(cún)款账户(hù)和人民币“互不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包(hù)换通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资(zī)金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融(róng)入资金的(de)本息和费用以及符合(hé)中国人民(mín)银行规定(dìng)的(de)其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风(fēng)控方(fāng)案的一部分，上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算公司将(jiāng)针对双方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池独立于每(měi)一中央对手方从各自(zì)清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违约损失(shī)分摊(tān)。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以场外结算公司名(míng)义于境(jìng)外开立的(de)“互换通”专(zhuān)用(yòng)账户(hù)，场外(wài)结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名(míng)义(yì)于境内开(kāi)立的“互(hù)换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外(wài)币账(zhàng)户(hù)，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权(quán)债(zhài)务登记及额度(dù)管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清算(suàn)所每日基(jī)于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通过境内外存管银(yín)行(xíng)办理人民币或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构(gòu)应(yīng)当及(jí)时履行报送义务(wù)。上海清算所和境内资源池存管银(yín)行应(yīng)当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边(biān)结算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨境人民币收支(zhī)信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照规(guī)定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国(guó)际(jì)收支(zhī)统计(jì)申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上海清算所(suǒ)清算的交易或资金(jīn)收(shōu)付，由境内(nèi)投资者等(děng)相关(guān)主体进行国(guó)际收支统计(jì)申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北(běi)向互换通”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间(jiān)债(zhài)券市场的情况，初期全市场每日交易净限额(é)为200亿(yì)元人民(mín)币（即全部(bù)境(jìng)外投(tóu)资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交易在轧(yà)差后的名义本(běn)金(jīn)净额每(měi)日(rì)不超过200亿元人(rén)民(mín)币），清算限额为40亿元(yuán)人民(mín)币（即上(shàng)海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市(shì)场发(fā)展情况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的(de)人民币购(gòu)售业务相关(guān)规(guī)定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民币购售业务的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中(zhōng)国(guó)人民银行关于明确(què)跨境人(rén)民币(bì)业(yè)务相关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于调整人民币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范(fàn)围的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关(guān)于加强境外金融机构进入银行间外汇(huì)市(shì)场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关(guān)事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和(hé)境(jìng)外清算行进(jìn)入银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市(shì)场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行(xíng)和境(jìng)外参加行的(de)业务(wù)模式(shì)、产品种类和信息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合(hé)理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易(yì)到期或不再继续参与的，原(yuán)则上应当通(tōng)过(guò)香港结算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有(yǒu)外汇(huì)的(de)境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”投资(zī)内地(dì)银行间金融衍生(shēng)品市(shì)场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)办理外汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所产生(shēng)的(de)头寸可到境内银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境外投资(zī)者可选(xuǎn)择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资(zī)者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做(zuò)好真实性(xìng)审核相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金用于(yú)“北向互换通(tōng)”交易。其交易(yì)到期所得的(de)人民(mín)币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当(dāng)通过香港结(jié)算(suàn)行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互换通(tōng)”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融(róng)市场基础设施应(yīng)当向中国人(rén)民银行认可(kě)的(de)交易报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易(yì)相关数(shù)据。中国外汇(huì)交易中心(xīn)是(shì)中国人(rén)民银行(xíng)认可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数(shù)据(jù)的交易(yì)报告库(kù)，在(zài)中国外(wài)汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报(bào)告。此外(wài)，中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)和相关监管部门可以根据需(xū)要向(xiàng)基础设施调取与境外投资(zī)者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布(bù)，境内电子交易平台(tái)、境内外清算机构将制(zhì)订(dìng)配套的(de)业务规则等文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通(tōng)”未(wèi)来有什么(me)发(fā)展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银(yín)行将根据(jù)市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的(de)风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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